险资分析市场观点：优秀左侧布局时点将开启

高位逃顶、逢低抄底——屡次“先知先觉”的保险资金的一举一动牵动着市场敏感神经。虽然经济数据不及预期，以及内外部环境尚不确定，但包括平安在内的多家保险机构已释放出“不悲观、可下手”的积极信号。

在最近这半年里，多位保险机构投资经理在接受记者采访时谈及投资策略均反复强调：“等调整到位、找到较好支撑之后，我们肯定会‘杀入’股市。”

最近积极信号的释放，说明险资眼中的买点可能到了。一家大型保险集团最新内部观点认为，大盘已经在2800点找到较好的支撑，为一直追求逆周期、长期价值投资的保险资金提供了良机。

此外，近期多个政策的推出在一定程度上推升了市场信心。“贷款定价趋于市场化，也同时有望与全球利率下行的趋势有所接轨，现阶段对市场信心的提振大于对经济的实际影响，而且这种信心提振在当前市场是难能可贵的。所以我们旗帜鲜明地看好中国股市。”北京一家大型保险机构人士对记者表示。

整体上看，受访保险机构的观点转向进一步乐观。他们认为，市场三季度大概率维持震荡，且目前看震荡中枢进一步上移的概率较大，优秀的左侧布局时点甚至右侧时点也将开启，唯一的不确定性仍在海外市场波动，需要留意。

在谈及具体秘诀时，一家保险机构投资经理直言：“哪里有什么投资秘诀，就是不听故事只看估值，淡化风格，自下而上精选一批好的优质个股，一旦被低估，就可大胆买入。尽管当前市场仍未获得明确的趋势性、持续性的上行机会，但阶段性的投资价值已经明显，需要积极把握。”

保险机构在实操过程中的确也是这么做的。从已披露半年报的上市公司数据来看，保险资金今年上半年似乎并没有展现出惊人的投资秘诀，而是延续了“逢低吸筹、拿时间换空间”的操作策略，在绝对收益中追求相对收益的“险资思维”体现得淋漓尽致。也正因为上半年的积极参与，国内保险公司上半年的投资收益表现整体不俗。

记者一轮采访下来发现，目前有部分保险机构近阶段的操作思路是：以确定性为代表的白马价值和经济增长新动力的科技，对应不同风险偏好的产品账户资金。尤其是多因素共振下，他们认为，科技股机会层出不穷。

同时，他们认为，三季度是传统消费旺季，可能带来边际改善行情，以食品饮料行业为首的消费股也将维持较好表现，消费产业链的细分领域龙头的估值提升机会值得关注。

有保险机构相关投资负责人强调：“保险机构投资经理旗下分别管理着不同类型的账户组合。一方面是出于财务投资，比如对科技股、消费股的投资都是出于这个考虑，一般来说遵循的是波段操作；但另一方面是在一些优质蓝筹股上采取‘买入并持有’的操作方式，一旦精选出符合我们要求的优质个股，就会长期持有，不会因为短期股价波动而进行操作。”

至于债市投资方面，受访保险公司债券经理的普遍观点是，短期宽信用加码，叠加市场存在止盈需求，债市有一定调整压力。中期来看，当前基本面对债券市场的支撑依然明确，且流动性保持合理充裕，债券市场机会大于风险。