全球大类资产周报：美元指数回落，国内股指普遍上涨

　　·概 要 ·

　　上周的大类资产表现上：港股>商品>美股> A股>人民币>中债>贵金属>美债>美元；6月以来资产表现为：港股>商品>美股> A股>中债>人民币>贵金属>美债>美元。

　　股票：上周全球股市普涨，国内指数涨幅居前。恒生科技指数以7.61%的涨幅位居第一，其余涨幅较高的指数包括创业板指、沪深300成长和深证成指。A股中27个行业上涨，除了前期强势的数字经济概念继续领涨，经济基本面改善、政策预期加强带来顺周期板块回升。

　　债券：短端国债、国开债收益率上行，10年期国债收益率下行0.77bp至2.66%。海外主要经济体国债利率涨跌互现，10年期美债收益率上行2.0 bp至3.77%。

　　大宗商品：商品价格多数收涨，能源、有色、黑色普涨，贵金属下跌。其中， DCE焦煤上涨8.65%，SHFE螺纹钢也上涨2.37%。6月以来，COMEX黄金下跌0.52%。

　　外汇：上周美联储如期暂停加息并按计划缩表，使得美元指数大幅回落，最终报收102.28，较前一周回落127个BP；人民币汇率小幅升值。

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　　全球大类资产：美股、港股指数上涨

　　对比上周（ 6/9-6/16 ）全球大类资产价格表现，美联储 6 月暂停加息，带动美元指数回落，美股、港股指数走涨。最终标普 - 高盛商品指数领涨，涨幅 3.9 % ，恒生指数收涨 3.4 % ，发达市场股票指数涨幅略高于新兴市场股指。而领跌的是美元指数（ -1.2% ），紧随其后的是 10Y 美债期货，跌幅为 0.3 % 。

　　国内方面，商品、股票市场上涨。上周南华商品指数上涨 2.58 % ，上证综指上涨 1.30 % ，人民币兑美元上涨 0.10% 。

　　综合来看，上周的大类资产表现上：港股>商品>美股> A股>人民币>中债>贵金属>美债>美元；6月以来资产表现为：港股>商品>美股> A股>中债>人民币>贵金属>美债>美元。

　　

　　

　　

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　　股票市场：国内股指普涨

　　上周，全球股市普涨，国内指数涨幅居前。其中，日经 225 、恒生指数和沪深 300 领涨，涨幅分别为 4.47% 、 3.35% 和 3.30% 。韩国综合指数为唯一下跌的主要指数，跌幅为 -0.58% ，其余涨幅较小的指数为英国富时 100 和印度 SENSEX30 指数，涨幅分别为 1.06% 和 1.22% 。从估值来看，美股估值均有回升，纳指估值升至历史 70% 分位数左右。巴西股指估值回升至历史 15% 分位数以上，日经 225 指数回升至历史中位数以上。

　　

　　上周国内成长风格领涨。恒生科技指数以 7.61% 的涨幅位居第一，其余涨幅较高的指数为创业板指、沪深 300 成长和深证成指，涨幅分别为 5.93% 、 5.59% 和 4.75% 。比较不同风格和规模的指数，上周价值和成长涨跌分化，不过与前一周相反，其中价值指数下跌但成长指数领涨；超大盘指数表现相对较好，优于中盘和小盘指数。从估值来看， H 股指数估值继续回升，其中恒生中国企业指数估值回升至历史 30% 分位数左右；成长指数估值回升至历史 40% 分位数左右。

　　

　　上周国内行业大多上涨。上周 A 股中 27 个行业上涨，其中食品饮料、通信和机械设备领涨，涨幅分别为 7.49% 、 7.00% 和 6.51% ，除了前期强势的数字经济概念继续领涨，经济基本面改善、政策预期加强带来顺周期板块回升。行业估值大多回升，计算机和传媒行业估值均升至历史 80% 分位数以上，煤炭、有色和电力设备行业虽然估值也有回升，但仍处于底部区间。

　　

　　从交易指标来看，上证综指和沪深 300 换手率小幅回升，分别从前一周的 0.65% 和 0.41% 回升至 0.68% 和 0.42% 。 6 月第二周新发行债券型基金 1 支，发行份额为 10.1 亿份。两融余额当周环比微幅减少 0.02% ，两融交易额上升至 779 亿元。上周北向资金继续净流入，规模增长至 144 亿元。

　　

　　

　　

　　

　　从股债性价比来看，国内股指大多上涨，所以除中小盘指外，其他股指 ERP 回落。沪深 300ERP 从前一周的 5.72% 回落至 5.68% ，中证 1000ERP 从 0.14% 回落至 0.06% ；创业板指 ERP 从 0.56% 回落至 0.35% ，中小盘指数 ERP 从 1.80% 回升至 2.03% 。

　　

　　

　　

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　　债券市场：10年期国债利率回落

　　上周（6/9-6/16），短端国债、国开债收益率上行，10年国债、国开债收益率下行。10 年期国开债收益率下行 1.24bp 至 2.8% , 10 年期国债收益率下行 0.77bp 至 2.66% 。短端的 1 年期国开债利率上行 4.60 bp 至 2.10% , 1 年期国债利率上行 1.81bp 至 1.88% 。期限利差方面， 10Y-1Y 国债利差下行 2.58bp 至 78.1bp , 3Y-1Y 国债利差上行 2.93bp 至 38.7bp ； 10Y-1Y 国开债利差下行 5.84bp 至 69.7bp 。

　　从价格表现看，利率债、信用债净价指数均下跌。其中利率债下跌 0.04% ，中债国债净价指数下跌 0.03% ，企业债净价指数下跌 0.03% ，信用债指数下跌 0.02% 。此外，货币基金指数上涨 0.03% 。

　　

　　

　　中资美元债方面，上周以来（ 6/9-6/16 ）各主要指数全部上涨，整体债券指数上涨 0.28% 。房地产美元债指数上涨 1.04% ，高收益债券上涨 0.44% 。此外，企业债指数上涨 0.29% ，金融美元债指数上涨 0.27% 。

　　

　　上周（6/9-6/16），海外主要经济体国债利率涨跌互现。相比上周， 10 年期美债收益率上行 2.0bp 至 3.77% , 10 年期欧元区公债利率上行 4.04 bp , 10 年期英国国债利率上行 17.5 bp 。其他海外经济体方面， 10 年期日本国债利率下行 3.06 bp , 10 年期印度国债利率下行 0.5 bp 。

　　

　　

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　　大宗商品：能源、有色、黑色普涨

　　上周（6/9-6/16），商品价格多数收涨，能源、有色、黑色普涨，贵金属下跌。其中， NYMEX 天然气以 15.78 % 的幅度领涨，其后 CBOT 小麦上涨 8.87% , DCE 焦煤也上涨 8.65% 。下跌的品种中， CBOT 大豆以 3.42% 的跌幅领先，同样下跌的还有 CBOT 玉米（ -1.12% ）、 COMEX 白银（ -0.51% ）。 6 月以来， COMEX 黄金下跌 0.52% 。

　　

　　上周（6/9-6/16），国内Wind商品指数普涨。各板块中，领涨的是油脂油料板块，涨幅为 6.16% ，紧随其后的是非金属建材（ 3.47% ）、有色（ 2.26% ）、化工（ 2.06% ）。跌幅领先的是软商品（ -0.82% ），跌幅紧随其后的是贵金属（ -0.58% ）。

　　

　　

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　　外汇市场：美元指数回落

　　美元指数大幅回落。上周美联储如期暂停加息并按计划缩表，使得美元指数大幅回落，最终报收 102.28 ，较前一周回落 127 个 BP 。截至 6 月 16 日美元兑人民币报收 7.117 （前一周为 7.124 ），人民币小幅升值。日元再度贬值，最终报收 1 美元兑 141.89 日元；欧元兑美元报收 1.094 ，较上周上涨 1.77% 。