储能产业链周评 储能产业发展

　　【储能指数】

　　本周储能指数下跌0.5%，低于市场变动幅度（-0.1%~+0.7%）。其中，储能电芯（+1.8%）自制涨跌幅指数跑赢市场，储能PCS（-0.9%）、系统（-1.3%）、结构件（-1.6%）等环节自制涨跌幅指数跑输市场。

　　【行情报价】

　　锂盐报价止跌转涨，储能电芯滞后跌价。据上海有色网最新报价显示，4月28日碳酸锂（99.5% 电池级/国产）持平报17.9万元/吨，本周上涨500元/吨，系年初至今首次止跌转涨；根据鑫椤锂电统计数据，本周2023年一季度实现归母净利润15.08亿，同增276%。阳光电源发布2022年报和2023一季报，公司22年实现营收402亿元，同增67%，归母净利润35.9亿，同增127%，其中储能业务实现营业收入101亿元，同增223%，储能系统出货达7.7GWh，同增156.7%；23Q1公司营收125.8亿元，同增175%，归母净利润15.08亿元，同增276%，23Q1毛利率28%，环比+4.5pct。

　　【投资建议】

　　储能板块公司一季度业绩表现优异，同比高增显著，同时锂盐报价止跌转涨，生产开工率逐步提升，行业进入原材料补库阶段，储能市场进入交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力，建议关注：（1）光伏和储能逆变器领先供应商（阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国电建、中国能建、中国能源建设）。

　　【风险提示】储能装机不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

　　证券分析师：国信证券王蔚祺（S0980520080003）；

　　李恒源（S0980520080009）；

　　陈抒扬（S0980523010001）；