微观资金行为:市场“赚钱能力”边际回升 共识在成长

  摘要

  ·市场微观交易结构:1)市场“赚钱能力”边际回升:本期A股收益中位数为-1.4%,31%股票上涨。2)市场交易热度边际抬升:沪深两市成交额边际回升。结构上,有色金属、医药换手率分位数边际明显抬升,分别上升16%和13%。从换手率历史分位看,通信和石油石化板块换手率超85%历史分位,投资分歧明显。此外从成交额占比看,计算机、电子、电新、医药和机械成交额居前。3)交易集中度抬升:本期上证指数、沪深300指数、中证500指数拥挤度均上行,行业集中度、个股集中度均边际回升。

  ·内资微观交易行为:1)公募基金:新成立基金份额上升,申赎行为上看公募基金整体净卖出,仓位上看公募基金部分加仓,平衡混合类加仓幅度最大(+0.31%),业绩表现上基金净值普跌,重仓股业绩表现弱于上证指数;2)私募基金:2月私募对A股市场的信心指数明显回升,但近期私募基金仓位小幅回落;3)银行理财子产品:基础资产中对权益资产的参与度保持稳定,产品“破净”比例边际回落;4)两融资金:两融交易热度转弱,单周两融交易占比为8.2%,融资净买入为38亿元,主要流入电子、通信、计算机等成长板块;5)ETF:ETF资金净流入169.45亿元,其中宽基/综合净流入最多。

  ·外资微观交易行为:1)资金流入:本期外资由上期的净流出106亿元转为大幅流入147亿元。分资金类型来看,配置型资金加速流出,单周净流出62.89亿元,博弈型资金转净入为出,单周净流入90.93亿元。2)配置结构:本期北上资金流入科技板块超百亿,集中增持电新(29亿)、传媒(25亿)和医药(23亿),减持银行(-26亿)、非银行金融(-13亿)和家电(-10亿)。分资金类型看,偏配置型外资主要增持交通运输和计算机,偏博弈型外资主要增持电子和电新。

  ·资金需求:IPO发行规模、定增规模边际回落,解禁规模边际回落、产业资本净减持边际回升

  风险提示:海外货币政策收紧超预期、全球疫情形势超预期恶化、国内经济下行加速、地缘政治不确定性

  【国君策略 | 流动性】微观资金行为:共识在成长——全球流动性观察系列3月第3期

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