3月流动性展望：资金还会紧多久 2021三季度流动性

　　明明｜中信证券首席经济学家

　　经我们测算，3月由于财政支出力度加大，基本不存在流动性缺口，但由于财政支出通常集中在月末，因此月内其他时点资金面仍有可能面临一定的压力。对此，央行大概率会通过公开市场操作将资金利率控制在政策利率附近。对于债市而言，前期国债收益率曲线熊平形变已经反映了资金面收敛、基本面修复的预期，由于后续资金利率中枢进一步抬升的风险较低，预计债券市场交易主线将回归基本面，短期内走势偏震荡，向上调整空间较为有限。