外资狂买A股核心资产 持股市值与公募差距逐渐缩小

今年上半年，北向资金的大幅波动并未影响其整体净流入的趋势。据银河证券基金研究中心最新统计，2019年二季度末，公募基金的A股持有市值为19976.31亿元，北向资金累计净流入1449.34亿元，预计外资持有A股市值和公募基金的差距将进一步缩小。从外资买入的标的来看，行业景气度高、基本面稳健及品牌优势突出的A股“核心资产”最受青睐。

近些年来，随着外资持续流入以及公募权益资产不断萎缩，两者在A股持股市值上的差距逐渐缩小。

银河证券基金研究中心在研报中称，2019年一季度，公募基金A股持有市值为19459.96亿元，境外机构与个人持有境内股票市值为16838.88亿元，两者差距是2621.08亿元。到了二季度末，公募基金的A股持有市值升为19976.31亿元，虽然人民银行网站还未公布2019年二季度末的数据，但北向资金累计净流入1449.34亿元。预计外资持有A股市值和公募基金的差距将进一步缩小。

翻阅历史数据可以发现，2015年12月底，外资持股市值与公募基金的差距最高，达到12376.85亿元。此后仅仅4年多时间，伴随A股对外开放力度不断加大，以及A股逐步被纳入MSCI、富时等国际指数，外资的边际影响逐渐增强，成为当前A股市场最重要的机构力量之一。

“从国际主流股票指数提供商的A股纳入方案来看，中国A股通过指数纳入方式步入国际投资者的视野才刚刚开始，从初始比例到完全纳入中间还有很大的增长空间。”安联寰通中国多元资产投资总监曾睿称。

惠理基金也表示，A股市场有足够容量和一批优质企业，自然会吸引全球资本。外资加码A股的过程可能将持续很多年，并有一些长线资金沉淀在市场里。多家外资已经在加大对中国公司的研究覆盖。随着市场越来越开放，基本面优秀的公司更能获得资本市场的长期认可。

从北向资金买入的标的来看，其一直对A股“核心资产”表现出巨大的投资兴趣，而这些股票也因为外资大量买入而走出独立行情。

Choice数据显示，目前北向资金持股占比超过5%的个股有83只，其中，上海机场的外资持股占比最高，达24.6%。此外，华测检测、欧普照明、方正证券、美的集团等23只个股的外资持股占比也超过10%。

在不少业内人士看来，一些被称为“核心资产”的股票往往都具有行业景气度较高、具有核心竞争力、品牌优势突出、基本面稳健、主要依靠内生增长等特征，这刚好符合外资一贯的选股标准，因此备受其青睐。

与此同时，外资的“选美偏好”也在一定程度上影响着A股的投资风格。汇添富基金研究总监劳杰男表示，2015年以来，以外资为代表的长期资金大幅流入，深刻影响了A股的投资风格。这些长久期的增量资金以实际行动引导A股向价值投资靠拢。2016年至今，外资偏好的消费板块每年的涨幅都位居A股28个行业前三。

根据最新披露的基金季报，截至二季度末，公募基金对大消费类行业的配置比例升至50.1%，创下历史新高。“在外资引导下，A股投资者的投资理念正逐步从以前的追逐题材股、概念股，渐渐回归价值投资主流，愿意给一些业绩稳定、竞争力强的龙头公司更大的估值溢价。”深圳一位基金经理称。