兔年A股开门红

　　A股市场在兔年实现开门红并不让人感到意外。毕竟在放假这一周外围市场都在大涨，纳指一周涨了4.32%，道指涨了1.81%，恒指上周两个文易日就涨了3%。因此，在收获兔年开门红之后，我们要思考的是能不能把预期提高。

　　当然，要继续保持乐观需要一些条件：第一是中国经济重拾增长的情况，第二是外资对中国资本市场的态度，第三是A股有没有可以担当重任的热点。

　　从经济复苏的角度看，疫情管控放开以后第一个可以考验经济复苏成色的，就是春假大假的消费情况。节前很多人还比较保守。但事实证明“闭关”三年以后人们的消费欲望释放的力度超乎意外，各热门旅游目的地人满为患，有的民宿一个月把三年的亏损都赚回来了。数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长 12.2% , 比 2019 年 春 节 假 期 增 长12.4%，春节假期全国国内出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。由于大假经济代表的只是第三产业消费，而第一产业和第二产业特别是第二产业制造业的节后的复苏情况，相信也会和消费差不多。开年以来各个产业利好政策层出不穷，而且重点聚焦新兴前沿产业，如数字经济、新能源等，这些利好政策发酵以后，也会在不久以后的相关数据上显现出来。

　　至于海外资金对中国资本市场的态度也可以从两条线来梳理，第一是外资流入的情况，第二是人民币升值的情况。日前全球最大的对冲基金公司桥水基金明确表示，基于中国宏观经济前景，目前强烈看好中国短期债券，同时对估值具有吸引力的股票适度乐观。还有就是北向资金，一月份已经净流入超过1000亿元，而去年全年净流入也不过900亿元左右。可以看到，在人民币升值预期下，目前外资对于中国资产还是比较看好的。与此相对应的是人民币在大假期间继续升值，美元兑人民币已经再度逼近前期低点。于是就形成了一种相辅相成的良性循环，人民币不断升值，外资不断涌入，在经济复苏的预期下，人民币又继续升值。

　　至于A股的热点能不能持续，这个只需要看看大假期间外围市场什么板块在领涨，主要是以新能源汽车为主线的新能源板块和数字经济及人工智能，大假期间外围市场涨得最好的是特斯拉、希捷科技、万国数据等。刚好这些科技题材基本覆盖了新能源、IT硬件和大数据信创。这些又是A股在年前领涨的板块，完美契合了节前资金关注的热点，节后这些热点继续借力而上机会很大。

　　资金面也是节后行情能否继续演绎的另一个关键所在。数据显示，春节假期后首个工作日，央行开展2220亿元7天期逆回购操作，实现净回笼4760亿元，市场一度比较担心。但需要注意的是，央行节前开展了620亿元7天期和3190亿元14天期逆回购操作，节前一周投放29340亿元，全口径净投放20450亿元，创单周纪录新高。而且1月29日隔夜资金回购利率大幅下行，DR007加权平均利率下行3.36个基点报1.8343%，DR014加权平均利率下行1.36个基点报1.9368%。因此，节后适当回收一些流动性也很正常，完全没有必要过度担心。还有就是北向资金，一月份已经净流入超过1000亿元，而去年全年净流入也不过900亿元左右。可以看到，在人民币升值预期下，目前外资对于中国资产还是比较看好的。与此相对应的是人民币在大假期间继续升值，美元兑人民币已经再度逼近前期低点。于是就形成了一种相辅相成的良性循环，人民币不断升值，外资不断涌入，在经济复苏的预期下，人民币又继续升值。