一致魔芋或成“魔芋第一股” 一致魔芋市值

　　2016年，一致魔芋曾挂牌新三板。2020年9月，一致魔芋曾在五矿证券的辅导下启动创业板IPO辅导，但长达一年多的辅导工作过后，迟迟未能进入申报环节。

　　因为热量低、营养高，被减肥人士喜爱，魔芋食品近些年销量一路飙涨。

　　近日，北交所上市委召开2022年第78次审议会议，审议结果显示，湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（以下简称“一致魔芋”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

　　公开资料显示，一致魔芋主营业务为魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售，一旦成功上市将成为A股“魔芋第一股”。

　　和有友凤爪、卫龙等零食品牌相同，一致魔芋主营产品比重都超半壁江山，但不同的是，一致魔芋不是靠卖产品做成行业头部，而是依靠OEM和ODM的模式，成了服务百草味等品牌背后的供应商。也就是说，一致魔芋主要客户是TOB，对下游企业依赖性较强，在C端市场建立的品牌，销量及营业额并不突出。

　　如今，有友凤爪（603697.SH）利润腰斩、卫龙（09985.HK）上市后持续大跌，一致魔芋能走出不一样的路吗？

　　魔芋粉占总营收比重超8成

　　一致魔芋主营业务是魔芋，和其实际控制人吴平的经历有关。

　　她毕业于湖北中医学院中药系，毕业后曾在广告、餐饮等领域创业，拿到人生第一桶金。2007年，她拿出和丈夫一起前十年打拼攒下的积蓄创建湖北一致魔芋生物科技有限公司。

　　对于为何要做魔芋产品？有媒体曾报道，吴平发现宜昌盛产魔芋，长阳县是中国魔芋之乡，而魔芋在中国没有一个叫得响的品牌，随着国家逐渐加大了对农业产业化的扶持力度，做魔芋产业一定会大有前途。

　　这个发现让她眼前一亮，加上自己上大学时学的专业是中药学，对人类健康以及相关的产业进行了研究。她的一位老师曾经在日本待过一段时间，发现魔芋产品很受当地居民喜爱，政府还规定中小学生配餐中必须有魔芋食品，因此老师专门研究了魔芋的功效，经过一年多的筹备，公司实现建成投产。

　　15年间，一致魔芋从食品涉足到胶体、美妆工具三大产品类别，六十六个产品系列，拥有湖北一致嘉纤生物科技有限公司、云南一致魔芋生物科技有限公司、湖北致心生物科技有限公司三家子公司。

　　日前，北交所上市委员会发布审议公告，湖北一致魔芋生物科技股份有限公司IPO过会，这意味着A股将诞生“魔芋第一股”。

　　从营收规模来看，2019年-2021年，一致魔芋分别实现营业收入3.66亿元、3.79亿元和5.01亿元，同期净利润分别为3405.93万元、3557.98万元和5109.36万元。

　　其中，魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妆用品的收入占比分别为八成以上、一成以上、不到一成。主营产品魔芋粉则主要通过OEM和ODM的模式供于三只松鼠（300783.SZ）、百草味等，对下游客户比较依赖。

　　今年前三季度，公司实现营收3.39亿元，同比下跌2.31%。一致魔芋在招股书中表示，这主要是因为下游客户市场需求持续上升，公司产品销量同比有所增加，但由于原料市场价格持续下降，公司主要产品销售单价有所下降。

　　四季度是休闲零食产品销量旺季，一致魔芋营收随着市场销售情况变化而变化，全年营收突破5000万有一定挑战。但是对比2021年，依靠大面筋、魔芋爽、亲嘴烧和小面筋四个单品的年零售额均超过了5亿元的卫龙，主做TO B市场的这个体量差距较明显。

　　此次冲刺上市，一致魔芋拟募集资金2.63亿元，分别用于魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目、魔芋食品深加工技改项目、研发中心大楼建设项目、补充流动资金。

　　从募资动向上看，一致魔芋在忙于扩充产能，并未对品牌及市场做新的规划。未来，公司也将继续保持和美国嘉吉公司、比利时绿赛集团、德国特尔集团、百草味、三只松鼠（300783.SZ）等公司合作，对下游公司仍有较强依赖性。

　　实际控制人吴平卷入行贿案

　　事实上，一致魔芋的上市之路也很曲折。

　　一方面，一致魔芋大单品营收架构比较明显。另一方面，主营的魔芋粉加工的技术含量相对有限，毛利率低不可控因素较多。

　　招股书显示，2019年-2022年前三季度，一致魔芋的综合毛利率分别为23.34%、22.02%、21.05%、27.20%；公司主营业务毛利率分别为23.05%、21.71%、21%、27.13%，存在一定的波动，公司毛利率主要受原材料采购价格和产品售价影响。

　　新三板停牌后，一致魔芋转战北交所，但上述问题并没有得到解决。并且，有公开资料显示，一致魔芋实控人吴平曾为感谢洪丕源给公司提供的帮助，在2007年-2014年间，分14次送给洪丕源现金共计8.9万元，洪丕源予以收受。2014年下半年，洪丕源得知其被纪检部门调查之后，退还现金5万元。

　　截至招股说明书签署日，一致魔芋创始人吴平直接持有公司1944万股股份，占公司股份总数的33.39%，并通过一致共赢、长阳众志成间接控制公司14.91%股份对应表决权，合计拥有公司48.3%股份对应表决权，为公司的控股股东。李力直接持有公司1040万股股份，占公司股份总数的17.86%。吴平与李力系夫妻关系，二人通过直接与间接的方式合计控制公司66.16%股份对应表决权，为公司的共同实际控制人。

　　对此，北交所也要求公司说明资质获取、项目审批是否符合相应的法律法规规定，是否存在商业贿赂或者其他不正当竞争行为，上述事项是否构成重大违法行为等。

　　目前，一致魔芋对发行底价进行了调整，将今年5月12日申报时的23元/股的发行底价下调至16元/股，而原本的1941.15万股至2232.15万股的发行股数也下调至不超过1688万股。

　　近期，北交所公布审议结果显示，一致魔芋符合发行条件、上市条件和信息披露要求。一致魔芋上市在即，未来，能借助资本力量走多远，值得市场期待。