新能源汽车充电模块供应商优优绿能闯关创业板，募资扩产产能利用率并不饱和

　　近日，深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）披露了招股书，公司拟登陆创业板。优优绿能计划募资7亿元，将分别投入充电模块生产基地建设项目、总部及研发中心建设项目及补充流动资金。

　　IPO前小米智造突击入股，

　　曾半数收入来自关联方交易频繁

　　招股书显示，2015年8月17日，邓礼宽、柏建国共同出资500万元设立了优优有限，二人分别各自出资250万元，出资比例各占50%。

　　目前，优优绿能的实际控制人为柏建国和邓礼宽，其中，柏建国任公司董事长、总经理，邓礼宽任董事、副总经理。柏建国直接持股25.739%，通过优电实业和星耀实业间接持有2.61%的股权；邓礼宽直接持股25.74%，通过优电实业和星耀实业间接持有2.61%的股权，两人合计持有公司56.7%的股权。两人直接和间接控制的股权比例合计为67.6%。

　　

　　需要指出的是，同是70后的柏建国和邓礼宽，曾先后或同时就职于艾默生网络能源有限公司、易达威锐电源设备科技（深圳）有限公司等公司，除了任职岗位不同，二者大部分任职和跳槽时间相似，共事时间约有10年之久。除此之外，优优绿能的董事钟晓旭的工作轨迹也与二者密切相交，只不过钟晓旭在当初公司设立时并未出资。

　　近年来，新能源汽车产业实现了快速发展，吸引了大量资本涌入，产业链上下游各环节均面临日趋激烈的市场竞争。IPO前夕，也有多家机构突击入股优优绿能。

　　2022年3月，因ABB（ABB Ltd及其控制的公司）内部调整持股主体，ABB Switzerland Limited将195.78万股以1.63瑞士法郎/注册资本转让给了ABB E-mobili ty AG。同年6月，按照投前估值25亿元小米智造、ABB E-mobili ty AG以83.33元/股分别认购138.30万股、11.7万股。

　　值得一提的是，优优绿能的关联交易还较为频繁，曾半数收入来自关联方。

　　2019年5月，万帮新能源入股优优绿能，持股比例为8%；2020年8月，万帮新能源持有公司的股权比例降至为3.52%；目前，万帮新能源的持股比例为2.67%。虽然持股比例一步步下降，但是优优绿能对万帮新能源的销售金额却逐年递增。2019-2022年上半年，公司对万帮数字的销售金额分别为2763万元、1.06亿元、1.61亿元和7721.17万元，占营业收入的比例分别为27.92%、50.9%、37.59%和23.33%。不难看出，2020年优优绿能一半的收入来自与万帮新能源的关联销售。

　　

　　与此同时，2020年5月，ABB通过增资形式入股优优绿能，持有公司的股权比例为7.8%。优优绿能对ABB的关联销售金额分别为67.12万元、1734.28万元、4581.89万元和7571.22万元，占营业收入的比例分别为0.68%、8.27%、10.64%和22.88%，关联交易占比较高，且逐年递增。

　　研发费用率与行业均值相差近半，

　　产能利用率连年不饱和

　　资料显示，优优绿能是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家 高新技术企业，主要产品为充电模块，应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

　　优优绿能主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块。报告期内，公司充电模块收入分别为9378.47万元、1.95亿元、4.01亿元和3.04亿元，占主营业务收入的比例平均为 93.25%。

　　

　　目前，公司是国内规模较大、具有一定技术实力和影响力的头部充电模块供应商，是行业内最早推出30KW充电模块的厂商之一。根据测算，2021年中国大陆充电模块市场增量为241.70亿瓦，公司充电模块内销瓦数为29.66亿瓦，市场占有率为12.27%。

　　2019-2022年上半年，优优绿能营业收入分别为9897.8万元、2.09亿元、4.31亿元和3.31亿元，2019年至2021年营业收入复合增长率达到108.57%；同期归母净利润分别为905.76万元、2589.64万元、4605.05万元和5265.59万元。

　　值得注意的是，原材料成本是公司产品成本中的重要组成部分，占比接近9成。报告期内，优优绿能直接材料占主营业务成本的比例分别为87.81%、86.79%、86.8%和87.44%，占比较高。其中，主要原材料包括功率器件、磁元件、电容、PCB、结构件、芯片等。

　　与此同时，优优绿能的产能利用率并不饱和。2019-2022年上半年，公司产能利用率分别为47.93%、40.17%、62.23%和75.89%。而本次IPO，优优绿能还打算用近4成的募资款投向充电模块生产基地建设项目。

　　报告期内，公司向前五大客户的销售收入分别为6798.15万元、1.55亿元、2.99亿元和2.08亿元，占营业收入比重分别为68.68%、74.08%、69.63%和63.16%，集中度较高。

　　优优绿能在招股书中表示，其作为一家以研发为核心动力的科技创新型企业，长期注重研发投入。截至2022年上半年，公司研发部共有94人，占公司员工总数的比例为40%。2019-2022年上半年，公司研发投入分别为766.85万元、1120.29万元、2149万元和1812.81万元，占营业收入的比例分别为7.75%、5.34%、4.99%和5.48%。但却与行业均值相差近一半，行业均值分别为11.36%、11.96%、11.07%和10.48%。

　　随着优优绿能业务规模的不断扩大，公司应收账款金额可能持续增加，从而影响公司经营活动产生的现金流情况，增加公司营运资金压力。事实上，从优优绿能应收账款也能看出。报告期内，公司应收账款账面价值分别为3180.28万元、6068.6万元、1.66亿元和1.69亿元，占各期末流动资产的比例分别为37.45%、35.63%、39.03%和26.79%，公司应收账款金额较大，占各期末流动资产的比例较高。