兴证策略：海外防疫放松后各行业市场表现如何？

　　从行业表现来看，疫情防控政策逐步放松后，除出行链涨幅显著外，房地产、酒精饮料和医药等行业中长期表现相对靠前。基于对10个样本国家和地区内各细分消费行业（个别国家缺失1-2个行业）与本国大盘指数的相对表现来看，疫情防控政策逐步转松一周后， 航空、电影娱乐等行业快速反弹上涨，大概率跑赢大盘 ；但政策转向3个月后，除电影娱乐能延续强势表现外，出行链板块跑输大盘，市场风格逐渐转向房地产、家电和服饰等行业； 政策转向6个月后，随着业绩开始改善，酒店和航空表现重新占优，此外，饮料、医药、服饰和房地产板块表现同样较好。全面放开后，以航空为代表的出行链在初期（全面放开后1个月内）表现占优，但拉长时间来看，食品饮料、医药生物（包含医疗服务）、和汽车在各国的上涨概率和涨跌幅更高。

　　

　　

　　风险提示

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