广发策略：上周两融规模扩张，北上资金流入

　　报告摘要

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据截至2022年12月11日。）

　　●股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO规模为87亿元，前一周IPO规模为54亿元。

　　二级市场：上周两融规模扩张，新发基金规模下降，A股二级市场总体呈现资金净流出。流入方面，国内基金（股票+混合）新发行4亿元，北上资金流入65亿元，南下资金流出30亿元；流出方面，两融融资增加78亿元，重要股东减持161亿元，交易费用100亿元。

　　2022年12月（截至12月9日），北上资金净流入221亿元。上周净流入行业前五名是食品饮料、家用电器、、平安好医生、美团点评-W、京东健康。

　　恒生一级行业净买入前三名为医疗保健业、电讯业、工业；恒生二级行业净买入前三名为电讯、其他金融、旅游及消闲设施。

　　投资者情绪：上周融资交易占比为7.4%，前一周为7.1%；上周日度换手率为1.3%，前一周为1.2%；上周机构资金流出211亿元。

　　限售股解禁：上周限售股解禁628亿元，前一周限售股解禁1307亿元，预计本周限售股解禁3110亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼3070亿元。上周投放逆回购100亿元，有3170亿元逆回购到期，逆回购净回笼3070亿元。

　　信用货币派生：2022年10月，M1增速5.8%（前一期6.4%）；M2增速11.8%（前一期12.1%）。2022年10月新增社融0.91万亿元（前一期约3.54万亿元），金融机构新增人民币贷款0.62万亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率下行9BP，R001下行6BP，R007上行7BP，DR007上行53BP，3个月同业存单收益率上行12BP。

　　国债市场：上周1Y国债收益率上行13BP至2.29%，10Y国债收益率上行2BP至2.89%，期限利差下行11BP至0.60%。

　　●风险提示：疫情反复，全球经济下行超预期，全球通胀超预期。

　　报告正文

　　一、股市流动性跟踪

　　说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新至上周日（2022年12月11日）。

　　

　　1.1一级市场和二级市场资金流

　　（1）IPO融资：上周IPO规模为87亿元，前一周IPO规模为54亿元 。

　　

　　（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东减持约161亿元，前一周减持约131亿元。上周减持规模前五的行业为采掘、医药生物、汽车、机械设备、电子。

　　

　　（3）新发基金（股票型+混合型）：上周新发基金规模为4亿元，前一周新发基金规模为55亿元，上周新发基金规模下降。

　　（4）两融融资余额：截至上周周五，两融融资余额约为14716亿元，上周两融融资增加78亿元，前一期两融融资减少7亿元，上周两融规模扩张 。

　　

　　

　　（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入65亿元，前一周净流入265亿元。截至2022年12月9日，2022年12月北上资金净流入221亿元。上周净流入行业前五名是食品饮料、家用电器、医药生物、房地产、有色金属，净流出行业前五名是电力设备、电子、公用事业、交通运输、基础化工。

　　

　　（6）陆港通南下资金流入净额：上周港股通南下资金净流出30亿元，前一周净流入84亿元。截至2022年12月9日，2022年12月南下资金净流出23亿元。当月净买入个股前五为香港交易所、中国联通、平安好医生、美团点评-W、京东健康。

　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为医疗保健业、电讯业、工业、必需性消费、非必需性消费；恒生二级行业净买入前五名为电讯、其他金融、旅游及消闲设施、药品及生物科技、软件服务。

　　

　　

　　（7）交易费用:上周为100亿元，前一周为93亿元。

　　

　　1.2市场情绪跟踪

　　（1）融资交易占比：上周为7.4%，前一周为7.1%；

　　（2）日度换手率：上周为1.3%，前一周为1.2%。

　　

　　（3）机构资金流向：上周机构资金流出211亿元，前一周机构资金流入84亿元。

　　

　　1.3 其他重要指标跟踪

　　（1）限售股解禁：上周限售股解禁628亿元，前一周限售股解禁1307亿元，预计本周限售股解禁3110亿元（以2022年12月9日收盘价计算）。

　　

　　

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼3070亿元。上周投放逆回购100亿元，有3170亿元逆回购到期，逆回购净回笼3070亿元。

　　信用货币派生：2022年10月，M1增速5.8%（前一期6.4%）；M2增速11.8%（前一期12.1%）。2022年10月新增社融0.91万亿元（前一期约3.54万亿元），金融机构新增人民币贷款0.62万亿元。

　　

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率多数上行。上周SHIBOR隔夜利率下行9BP，R001下行6BP，R007上行7BP，DR007上行53BP，3个月同业存单收益率上行12BP；

　　国债市场：上周1Y国债收益率上行13BP至2.29%，10Y国债收益率上行2BP至2.89%，期限利差下行11BP至0.60%；

　　信用债市场：上周5年期企业债收益率上行18BP，信用利差上行11BP；

　　理财市场：上周3个月人民币理财产品预期收益率为1.60%；

　　外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行1.28%至6.95。

　　

　　四、风险提示

　　疫情反复，疫情影响超预期；

　　全球经济下行超预期，需求衰退过快；

　　全球通胀超预期，导致全球货币政策持续收紧。