大基金减持、股价跌超7成，这家晶圆代工巨无霸要回A了！
继中芯国际回A登陆科创板后，大A又将拥抱一个大型晶圆代工厂！
11月4日，华虹半导体有限公司（以下简称：华虹半导体）的IPO申请获得了科创板的受理，国泰君安证券、海通证券为其联席保荐机构。
此消息一出，便引起了投资者的关注，经过周末两天的情绪发酵，港股华虹半导体（01347.HK）于周一（11月7日）跳空高开，至今短短12个交易日的时间，上涨幅度已超40%。
（华虹半导体（01347.HK）股价走势图，Choice）
近期，华虹半导体还公布了今年三季度业绩，公司销售收入创历史新高，达6.299亿美元；期内溢利6540万美元，同比上升83.7%，环比上升22.9%，均超市场预期。
下面就来看看华虹半导体究竟是一家怎样的公司吧！
01
大基金减持
华虹半导体成立于2005年，注册于香港，公司主要生产经营地在上海。
2014年10月15日，公司以每股11.25港币的价格于香港联交所主板挂牌上市，截至今日（2022年11月22日）收盘报26.20港元/股，总市值约342亿港元。
目前，华虹半导体共拥有8家子公司，无分公司，7家参股公司。
公司的控股股东为华虹国际，其直接持有公司26.7%的股份，华虹集团通过持有100%的华虹国际间接持有公司股份，为实际控制人，而最终控制人是上海国资委。
此外，大基金（国家集成电路产业投资基金）通过巽鑫（上海）投资有限公司间接持有公司13.73%的股份。
穿透股权结构可以发现，公司的控制人以国家主导，对于一个走全球化路线的半导体企业来说，国资背景固然能带来一定优势。
不过，近一年以来，根据公开数据显示，公司的主要股东减持动作不小，尤其是大基金持续大幅减持，这也给二级市场的投资者一定的负面信号，公司股价自2021年2月见顶以来（64.65港元），到今年最低点跌超70%，最近才有所反弹，然而市场对这次反弹的信心并不高。
02
总产能位居大陆第二
华虹半导体自成立以来，一直从事晶圆代工业务，在半导体产业链中处于中游制造的位置。
（半导体产业链分工图，招股书）
据统计，全球晶圆代工市场规模从2016年的652亿美元增长至2021年的1101亿美元，年均复合增长率为11.05%；而中国大陆晶圆代工市场规模从46亿美元增长至94亿美元，年均复合增长率为15.12%，高于全球行业增长率。
目前来看，全球的晶圆代工市场集中度高度集中。据公开信息，2021年全球前十大晶圆代工厂共实现营收约1029亿美元，占据全球晶圆代工市场93.4%的市场份额，其中，台积电一家独大，占据全球市场的51.6%的市场份额。
中国大陆地区有三家厂商进入全球前十大晶圆代工厂，分别为中芯国际、华虹半导体、晶合集成，市场份额分别为4.9%、1.5%、0.8%。
其中，中芯国际于2020年7月登陆科创板，募资净额高达456.6亿元；晶合集成已于今年6月向科创板提交注册稿，拟募资95亿元。
华虹半导体目前拥有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂，截至2022年3月末，公司产能合计达到32.4万片/月（约当8英寸）。
目前，公司能够提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等工艺平台的晶圆代工及配套服务。据TrendForce统计，在功率器件、嵌入式非易失性存储器的特色工艺晶圆代工领域，公司分别位居全球晶圆代工企业第一名和中国大陆晶圆代工企业第一名。
在实控人华虹集团的技术规划中，其主要通过上海华力布局55nm及以下、28nm及以下先进逻辑工艺晶圆代工，而华虹半导体则定位特色工艺。
目前，华虹半导体的主要工艺节点涵盖8英寸90nm及以上成熟制程以及12英寸90nm-55nm制程。据市场了解，预计2023年公司有可能突破40nm制程。
本次回A拟募集180亿元，其中125亿元将用于华虹制造（无锡）项目，该项目投产后月产能将达到8.3万片（12英寸）。
事实上，目前中芯国际已经实现28nm制程晶圆的量产，台积电已经开始为量产3nm做准备，相比之下，华虹半导体与前者存在较大的差距，按追赶进度来看，至少需要5-10年的时间。
好在，在国产替代这条路上，中芯国际已经慢慢走出来了，华虹半导体基本上可以按前者的经验发展下去，相较之下还能取得更快的增速。
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产能利用率超100%
近年来，华虹半导体的成长还是比较明显的，其营收由2019年的65.22亿元（人民币，下同）增长至2021年的106.3亿元，年复合增长率达27.95%，2022年前三季度营收已超2021年全年水平。
利润方面，由于公司自2019年四季度开始投产12英寸生产线，晶圆厂投入较大，导致公司2020年的利润水平大幅下降，归母净利润下滑约50%，不过随着12英寸产能不断爬坡、工艺稳定，其收入呈现快速增长，2021年公司实现了业绩的释放。
2019年至2022年1-3月报告期，公司8英寸晶圆相关收入保持稳定，收入增速几乎全部来自12英寸晶圆相关收入，分别为5195.72万元、4.36亿元、31.0亿元和16.65亿元，近三年的复合增长率为672.48%。
按终端应用分类，华虹半导体主要服务于消费电子、工业及汽车、通讯产品、计算机等，其中消费电子几乎是所有晶圆厂最大的应用终端，尤其是手机市场。
众所周知，今年以来全球消费电子市场需求增速疲软，部分大型晶圆厂商存在“砍单”的情况，预计全球晶圆产能利用率将由2021年的93.8%下降至2022年的93.0%，同比下降0.8个百分点。
其中，中芯国际的产能利用率由Q2的97%下降至Q3的93%左右，机构预计台积电明年的产能利用率可能降至90%。2021年以来，华虹半导体的产能利用率维持在100%以上，表现还算亮眼。
报告期内，华虹半导体的主营业务毛利率分别为28.52%、17.60%、27.59%和27.71%，整体低于同行业可比上市公司的毛利率水平。其中，2020年下降了10.92个百分点，主要是受到当年度12英寸产线投产后折旧成本上升、公司产品销售单价下降的影响；2021年毛利率基本恢复，今年Q3已提升至37.2%。
整体来看，12英寸产线给华虹半导体带来了较大的业绩增量，表现出一定的成长性，盈利能力有所改善，尤其是2022年Q3业绩超出市场预期。不过，公司在成本控制以及技术突破方面仍需加强。
04
结语
从巴菲特抄底台积电可以看出，目前的半导体制造板块确实具有一定的性价比，华虹半导体本次回A募资扩产，一定程度上有望带来估值提升，近期的股价就是最好的反映。