市场延续缩量震荡走势 医药板块全天领涨

周三，A股三大股指全天呈窄幅震荡走势。早盘，券商板块集体下跌，拖累大盘股指走弱。随后，题材股发力。在军工和医药等板块带动下，股指小幅回升。截至收盘，上证指数报2976.28点，跌0.19%；深证成指报9122.43点，涨0.05%；创业板指报1504.55点，涨0.41%。两市合计成交3917.3亿元，较前一日明显缩量，市场观望情绪较为浓厚。

从盘面上看，题材轮动加速。券商、垃圾分类和黄金等前期热门题材大幅回调，军工板块尾盘爆发，医药和食品饮料等板块表现强势。昨日，券商板块领跌，中信建投开盘一字跌停，华林证券也随即跌停，天风证券、国盛金控和中国银河等纷纷跟跌。

从消息面上看，6月25日晚间中信建投公告，股东中信证券因自身经营需要，拟清仓减持所持4.27亿股。黄金和垃圾分类等热门板块出现回调。在黄金板块中，荣华实业跌停，山东黄金和西部黄金等跌逾7%。垃圾分类板块出现分化，派生科技涨停，盛运环保跌停，金智科技跌幅逾7%。

另一方面，局部市场热点依旧活跃，盘中各类题材轮番表现。昨日军工股尾盘爆发，其中船舶与海洋装备板块领涨两市，天海防务、中船防务和中国船舶等3只个股涨停，中船科技涨逾7%，亚星锚链涨近6%。

浙商证券认为，军工行业已进入中长期配置阶段，未来将持续稳定增长，长期具备较高景气度，周期性较弱。此外，医药板块全天领涨，泰格医药和乐心医疗封涨停板。消费板块市场表现较好，恒顺醋业、千禾味业和安井食品等都创下历史新高。

市场人士认为，结构化行情依然是当下市场大格局，热门板块退潮，对市场短线资金和人气有所扼杀，但从绩优蓝筹不断创出新高来看，中长线资金运作迹象明显，一些细分龙头仍可反复关注。

从资金面上看，北向资金继续净流出，昨日已是连续第3个交易日净流出。据交易所盘后数据显示，截至6月26日收盘，北向资金全天净流出12.13亿元。其中，沪股通净流出9.61亿元，深股通净流出2.52亿元。个股方面，招商银行被净卖出6.04亿元，伊利股份获净买入6575万元，恒邦股份获净买入1.15亿元。

近日，广发证券首席策略分析师戴康发表了题为“星火破秋寒”的A股策略报告。他指出，2019年A股市场有“三个确定”和“两个不确定”。具体而言，一是2019年盈利小年是确定趋势，业绩逆势向上行业的个股易受追捧。

二是外资加速流入是确定趋势，长线资金偏好的蓝筹股筹码供求结构较好，但“伪成长”概念股上涨后是否遭遇产业资本减持是不确定的；三是科创板启动及发酵时间是确定的，从而提升对科技股的风险偏好，但科创板上市后供给分流节奏是不确定的。

在行业配置上，他指出，需要围绕确定性，规避不确定性。建议从金融供给侧改革供需端关注以下几个方向：长线资金偏爱ROE稳定的“中国优势”产业，如食品饮料、休闲服务、零售和工程机械等；宽松政策加码时的“自主可控”，如半导体、软件和装备制造；产业政策加码+地产竣工提速，如汽车和家电。此外，从供给端关注券商战略地位提升。