公募中考收官在即 消费龙头股仍是资金宠儿

上半年交易即将收官，基金年中业绩排名争夺战也进入了“百米冲刺”的最后时刻。据统计，截至6月21日，主动偏股基金今年以来平均净值上涨17.48%。其中，富国消费主题混合、银华农业产业股票和景顺长城内需贰号混合暂列前三甲。

值得注意的是，上半年排名领先的偏股基金在投资风格上较为一致，查阅基金一季报可以发现，多只消费牛股成为上述基金前十大重仓股中“出镜”最多的股票。

前四名之间的差距不到1%

今年上半年A股行情跌宕起伏，不过，主动偏股基金仍然交上了较为满意的答卷。东方财富Choice数据显示，截至6月21日，主动偏股型基金净值今年以来平均上涨17.48%，其中有14只基金涨逾50%。

与往年不同的是，今年股基半程冠军的争夺战十分激烈。除了以54.18%的净值涨幅暂列首位的富国消费主题混合，排在第二至第四位的银华农业产业股票发起式、景顺长城内需贰号混合和前海开源中国稀缺资产混合A涨幅均超过53%，前四名之间的差距不到1%。

此外，易方达瑞恒灵活配置、诺安新经济股票、景顺长城新兴长城混合等基金与前四名之间的差距相当接近，随着行情不断演绎，它们也将是冲击偏股基金前三甲宝座的有力竞争者。

实际上，今年以来A股不同行业的表现分化较大，这也造成了重仓不同板块基金的业绩呈现冰火两重天的状态。据统计，截至6月24日收盘，申万一级行业中，食品饮料和家用电器指数今年以来分别上涨56.52%、36.83%，同期建筑装饰和钢铁指数的涨幅不足10%。

梳理上述排名靠前的主动偏股基金持仓可以发现，多只食品饮料和家电牛股成为其十大重仓股中“出镜”最多的股票。以富国消费主题混合为例，截至一季度末，五粮液、中顺洁柔和古井贡酒在基金十大重仓股中排名前三位，这3只个股今年以来的涨幅分别高达130%、40.28%、111%。

银华农业产业股票重仓了老白干酒、绝味食品和今世缘；景顺长城内需贰号混合则重仓了古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份等多只白酒股以及家电龙头格力电器。

消费龙头股仍是资金宠儿

随着多只消费股股价水涨船高，多位基金经理均表示，短期而言，部分消费行业龙头股存在估值过高的情况。但拉长时间来看，板块的“避风港”属性及强大的消费升级需求，仍有望吸引资金持续流入。

“短期而言，白酒等消费股由于今年以来涨幅较大，不一定会有太多的超额收益。但从各国股市的历史统计数据来看，长期来看，消费行业尤其是一些必选消费股，相对于市场会有明显的阿尔法收益。”沪上一名基金经理表示。

在汇丰晋信双核策略基金经理是星涛看来，白酒、乳制品、家电等行业尽管估值仍处高位，但未来存在上升空间，并且在经过其PB-ROE体系的修正之后，估值已调整至可投资区间内。“白酒行业的龙头股带动效应较为显著，如果龙头股的景气能在下半年延续，整个白酒行业可由此确定景气基调。”

站在当前时点，睿远成长价值混合基金经理朱璘表示，市场分化将是一种趋势，低估的优质权益资产值得长期配置，价格合理且内生较快成长的优质公司将成为投资组合的基石。“成长空间大、管理层优秀的公司将会在A股中持续脱颖而出，精选细分行业的优质龙头企业，其核心竞争力有助于帮助企业抵御经济周期波动和外需的不确定性。”

汇丰晋信大盘基金经理郭敏认为，从市场的风险溢价和个股的潜在回报来看，中期机会大于风险。操作上，郭敏表示，会积极优选高性价比的权益资产，结合PB-ROE和基本面的研究发掘投资机会，未来相对看好电子、金融、新能源、医药、消费行业。