消费电子2022年报：两超多强格局强化 2021年消费电子
Wind数据显示，截至3月31日，A股消费电子94家上市公司中，有34家披露了2022年度业绩报告。
其中，工业富联、环旭电子、统联精密等公司2022年营收同比增加；蓝思科技、视源股份、安洁科技等公司2022年净利润同比增加；东尼电子、飞荣达等公司2022年营收、净利润双增长；长盈精密、传艺科技等公司2022年“增收不增利”。
此外，昀冢科技是目前已公布业绩的34家公司中唯一亏损企业。该公司2022年归母净利润为-6444万元，较2021年的盈利1550万元大幅下滑。
二级市场上，2022年消费电子板块严重下跌。Wind消费电子指数（931494.CSI）从年初4667点跌至年末2788点，跌幅超过40%。受板块普跌影响，歌尔股份、鑫汇科等公司2022年的股价跌幅超过60%，除新上市的传艺科技、可川科技，全年仅东尼电子、朝阳科技等14只股票上涨。
今年一季度，消费电子板块迎来行情修复。截至3月31日，消费电子94只股票有近80只上涨，工业富联、漫步者、深科技2023年内涨幅超过50%。华鑫证券认为，消费电子的市盈率2022年下降到底部区域，从历史周期来看，具备良好的配置价值。
而在行业遇冷的大背景下，有不少消费电子公司通过入局汽车电子、VR智能穿戴等领域提升业绩。华泰证券认为，汽车电子、VR智能穿戴设备等行业景气度高，市场需求旺盛，或能成为消费电子公司新的业绩增长点。
01
“两超多强”的行业格局未变
2022年，受消费者需求减少、疫情等因素影响，消费电子行业表现疲软。行业整体遇冷，让各家上市公司交出了不同的答卷。Wind数据显示，截至3月31日，A股94家消费电子公司有34家发布了2022年业绩报告。
其中，行业龙头工业富联以5118.5亿元的总营收一骑绝尘。同期，蓝思科技、传音控股、环旭电子等5家公司的营收过百亿元。与此同时，莱尔科技、昀冢科技、智新电子、威贸电子等8家公司2022年的营收不足5亿元。
净利润方面，工业富联是唯一一家超百亿元的企业。该公司2022年归母净利润达200.73亿元，较2021年的200.1亿元微增0.32%。立讯精密业绩快报显示，预计2022年净利润为95.45亿元至98.99亿元，与上年同期增长35%至40%。此外，蓝思科技、视源股份、传音控股、环旭电子2022年归母净利润在20亿元-30亿元之间。长盈精密等11家公司不足1亿元。
图表1：部分消费电子公司2022年度业绩报告
值得一提的是，昀冢科技是目前已披露财报的34家公司中唯一亏损企业。财务数据显示，昀冢科技2022年营收4.63亿元，归母净利润-6444万元。昀冢科技在公告中表示，消费电子市场的需求下降，导致2022年产品出货量较上年大幅下降，影响公司盈利能力。
事实上，昀冢科技净利润大幅下滑也是去年消费电子行业疲软的一个缩影。IDC数据显示，2022年全球智能手机的出货量为12.3亿台，较2021年下降超过9%。另据Canalys数据，2022年全球个人电脑和平板电脑的出货量为4.34 亿台，比2021年下降了13%。
不过，结合公司总市值，2022年营收、净利润等关键数据来看，目前A股消费电子板块“两超多强”的格局未有变化。
截至3月31日收盘，消费电子94家上市公司中，市值过千亿元的公司仍只有
工业富联和立讯精密；市值500亿元-1000亿元的公司有4家，分别是传音控股、歌尔股份、蓝思科技和视源股份；市值100亿元-500亿元的公司有15家，包括领益智造、环旭电子、安克创新等。
其他未披露业绩的公司中，立讯精密在去年10月发布公告称，预计2022年归母净利润为95.45亿元-98.99亿元。歌尔股份此前预计2022年归母净利润为17.1亿元-21.37亿元之间。
目前，工业富联、立讯精密在消费电子板块引领群雄，歌尔股份、蓝思科技、传音控股、视源股份为第二阵营。此外，市值不足百亿元的公司多达72家，其中6家北交所上市公司市值不足10亿元。A股消费电子板块仍是“两超多强，其余规模较小”的行业竞争格局。
02
打造业绩新增长点能否持续
在全球消费电子行业遇冷的大背景下，也有不少上市公司通过拓展汽车电子业务、进入VR智能穿戴领域等措施寻求业绩增长的“第二曲线”，期望在主业之外打造新的业绩增长点。
比如，昀冢科技2月28日在其业绩快报中就表示，公司在电子陶瓷和汽车领域的研发投入持续增加；与2021年相比，研发费用增加3000万元，导致公司的净利润下滑。
3月17日，春秋电子发行“春23转债”可转债，募资5.7亿元用于“年产500万套汽车电子镁铝结构件项目”。春秋电子表示，发展消费电子结构件主业的同时拓展汽车电子结构件业务，引入高附加值产品，优化产品结构，巩固公司的行业领先地位，提升公司的盈利能力。
3月23日，消费电子巨头联想集团宣布，将基于英伟达新一代DRIVE Thor系统级芯片（SoC），自主研发车载域控制器平台。未来，基于该芯片的域控平台架构将成为联想车计算的高端核心产品线，相关产品预计将于2025年初量产。
此外，飞荣达、长盈精密、环旭电子、领益智造等消费电子公司均在其公告中表示，新能源汽车的发展提振了公司业绩。
长城证券曾指出，电子行业背后的技术、制造工艺等都是相通的，汽车电子领域要求的精密制造能力，消费电子公司也具备，还有一些公司早年就有汽车电子代工经历，从工艺角度来说，消费电子产业链公司再切入其他精密制造行业并不难。
还有行业观察人士表示，消费电子行业低迷，成为包括联想、欧菲光、春秋电子等公司加速布局汽车行业的催化剂。这些企业，在传统消费类电子产品领域只能拿到个位数的毛利率，但汽车赛道会将这一数字拉升到较为可观的区间。
不过，作为行业新军，消费电子公司在汽车电子领域需直面竞争。目前，汽车电子领域已存在德赛西威、均胜电子等行业龙头，加上立讯精密、闻泰科技等大型消费电子公司入局，消费电子公司一窝蜂地杀入，最终能获得多大市场份额还有待观察。
03
一季度修复2022年下跌行情
二级市场上，消费电子板块2022年整体下跌。Wind数据显示，消费电子94只个股中，剔除2022年、2023年上市的奕东电子、亿道信息等8只股票，其余86只股票有70只下跌，占比超过80%。
其中，歌尔股份、鑫汇科的跌幅最大，2022年分别下跌69%和65%。特别是歌尔股份在2022年下半年加速下跌，公司市值蒸发超过1200亿元。市场分析认为，歌尔股份股价暴跌的原因之一，或与其部分产品被踢出 “果链”有一定关系。
歌尔股份去年在公告中披露，受境外某大客户的通知暂停生产其一款智能声学整机产品的事项影响，造成直接损失和资产减值损失约20亿元-24亿元，对公司2022 年业绩产生显著影响。市场普遍认为，境外某大客户即是苹果。
同时， 2022年股价跌幅在40%-50%之间消费电子公司超过20个，其中不乏传音控股、安克创新、长盈精密等市值过百亿元的公司。
图表2：一季度消费电子行情已逐渐恢复
涨幅方面，剔除传艺科技、可川科技等新上市公司，2022年仅东尼电子的股价涨幅超过50%。全年也只有福蓉科技、朝阳科技等14只股票上涨。
值得一提的是，受板块整体走弱影响。2022年新上市的7家消费电子公司，除可川科技上涨35%外，其他6家公司都是下跌。其中，奕东电子2022年内跌幅超过40%，珠城科技、瑞德智能、捷邦科技等下跌超过20%。
可喜的是，今年一季度，消费电子板块迎来行情复苏。截至3月31日收盘，Wind消费电子指数2023年内上涨约16.74%。相关个股中，歌尔股份、传音控股、拓邦股份、信濠光电等去年严重下跌的股票，今年一季度均上涨超过20%。
中金公司认为，2022年消费电子板块低迷主要反映了市场对手机等3C产品需求不佳。展望2023年，考虑宏观经济扰动因素仍存，上半年需求仍有不确定性；下半年若全球宏观经济有边际改善，消费电子市场有望迎来温和复苏。
工信部在分析一季度工业经济运行形势时也强调，要着力稳住汽车、消费电子等大宗消费。而受宏观环境好转，市场信心回归等利好因素加持，国内消费电子行业能否彻底走出2022年低谷，还有待时间的检验。