民生策略：2023年4月金股推荐 3月份金股
【本期金股】
行业选择视角下的ETF
【本期ETF】
核心观点
策略 牟一凌
S0100521120002
四月份配置观点：反高景气、反萧条与反脆弱
1、“反高景气”的TMT“交易过热”不是其真正风险。TMT 板块持续处于高交易热度领涨状 态之中，其中，（600546.SH）
1、2022年盈利大增，22Q3、Q4现金流大幅改善，年末资产负债率降低。2、22年年度累计股息率高，按照公司公告，公司2024-2026年拟分红比率高于60%。3、产量同比增长，未来产量有望稳步释放。4、自产煤价格抬升明显，成本优势提升盈利能力。
有色金属行业邱祖学
S0100521120001
云铝股份（000807.SZ）
1、电解铝逐步进入右侧布局，考虑到限产，相对较低的成本+规模大使得公司铝价的业绩弹性较大，投资性价比高。2、资产负债表明显改善，业绩将充分释放。公司资本扩张结束，盈利能力增强，利润表、资产负债表、现金流量表改善明显。国企改革继续，中铝系股权激励铺开，控股股东中国铝业已经实施，对公司业绩诉求较大，公司未来实施概率较高，业绩释放意愿更强，预期差有望逐步修复。3、绿电优势逐步凸显。国内双碳政策确立，电解铝纳入碳交易大势所趋，参考欧洲碳价走势，绿色铝未来价值空间较大。
计算机行业 吕伟
S0100521110003
久远银海（002777.SZ）
1、行业：医保数据要素率先垂范行业。2、公司：作为老牌“金保”数据供应商，公司可以为下游需求公司提供服务，同时也可以获得相关数据授权，将数据加工处理后交付数据买方。
计算机行业 吕伟
S0100521110003
三六零（601360.SH）
公司作为国内领先的搜索引擎，在具备海量通用数据之外，着重布局国家与科技巨头算力“军备竞赛”环节，构建算法+数据+算力三大核心能力，本身即具有A股天然的稀缺性。而此次作为国内首家发布类似New Bing的搜索引擎并实机演示的大模型企业，有望开启颠覆搜索逻辑的时代大幕。看好公司在此次AI行情中的核心地位。
通信行业马天诣
S0100521100003
映翰通（688080.SH）
1、股权激励落地，有利于实现员工与股东利益。2、小而美的工业物联网厂商，22年电力、零售、国内工业物联网受疫情等因素影响，业绩同比小幅下滑，23年三大业务发展趋势向好，伴随车载网关、边缘计算网关、AI售货柜等新品推出，业绩有望超预期。
电子行业 方竞
S0100521120004
芯原股份（688521.SH）
1、22年业绩逆势增长，同时在手订单较多，奠定23年业绩。2、目前公司IP数量种类全球居前，授权业务收入全球领先，国内各大GPU公司的核心IP提供商。3、NPU被广泛用于人工智能芯片中Chiplet，同时公司推出了Chiplet架构12nm处理器平台。4、公司有望充分受益AI行业浪潮，实现业绩和估值的拔升。
公用事业行业 严家源
S0100521100007
长江电力（600900.SH）
1、资产注入定增收官，开启成长新阶段。2、2023Q1来水好于市场预期。
轻工&；中小盘行业 徐皓亮
S0100522110001
慕思股份（001323.SZ）
治理优化持续推进，下半年高增可期。全新强势管理团队上任后，核心团队变革已经完成，基层组织建设还在落实阶段。我们认为考核变化有助于提升渠道战斗力，释放增长活力，随着渠道精细化改革推进，我们预计下半年进入业绩兑现期。
商社行业刘文正
S0100521100009
天目湖（603136.SH）
1、区位优势：天目湖位处长三角中心地带，区位交通优势显著，契合周边游需求，沪苏湖铁路建成后将获上海客流引流。2、酒店矩阵：酒店矩阵不断丰富，目前已在天目湖旅游度假区拥有酒店七家，贡献营收逐年增加。3、国资增持：溧阳市政府近期拟增持成为实控人，实控人变更后公司有望在多渠道获支持。
食品饮料行业王言海
S0100521090002
老白干酒（600559.SH）
股权激励下，公司积极推进内部机制改革，河北市场，产品端聚焦十八酒坊系列，力争控费提效，净利率提升空间大；省外武陵酒开启全国化招商，收入增长有望提速。
风险提示：实物投资需求不及预期、流动性大幅宽松、海外通胀超预期回落、市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等。