数字经济底座建设加速，新基建迎来最强援军，逢低关注6G、云计算、数据中心
数字经济的关键是算力，算力的关键是数据中心、网络硬件和云计算，因此，数字经济要大发展，底座必须夯实。最近一段时间，数字经济的炒作已经开始分化，电信基础设施建设、光电共封装技术、6G下一代网络技术、云计算和大数据中心等成为新的热点。
今年 2 月，《数字中国建设整体布局规划》落地，这仅仅是今年以来多个围绕数字经济的顶层设计政策之一。在一系列政策指引下，我国数字经济有望开启发展新阶段。有分析人士指出，未来的数字经济建设对基础提出了更高的要求和挑战，建好数字底座，将有利于数字经济发展更为顺畅。从相关细分领域来看，建议投资者可逢低关注6G、云计算、数据中心等。
下一代网络
前瞻布局有望加快
近期工信部表示，前瞻布局未来产业，将研究制定未来产业发展行动计划，其中提出全面推进6G技术研发，鼓励地方先行先试，加快布局未来产业。相较于5G的技术架构，6G更快，接入能力更强，更符合万物互联和虚拟现实增强现实的网络载荷需求，美国甚至希望直接跨过5G迈向6G时代。
从地面接入向空天地海泛在接入转变，是6G相较于5G的重要变化之一。有行业人士指出，6G技术和卫星通信已经成为全球主要经济体加速研发的目标，卫星技术是6G技术的重点研究方向。中国版星链，星网（中国卫星网络集团有限公司）已经向ITU（国际电信联盟）申报1.3万颗近地轨道卫星，进一步加快对于6G技术的研究。随着星网和“G60”近地卫星的部署进程加快，叠加工信部对于6G技术的加速研发，近地卫星产业链有望进一步受益。
国家工信部6G技术加速部署下，卫星通信、光通信产业链有望开启第二成长曲线。德邦证券分析师郭晓月指出，短期之内，近地卫星的发射以及基础设施建设有望率先受益，中长期看，卫星通信的服务运营以及应用或将迎来黄金发展阶段。6G技术相比5G技术，在速率、时延、流量密度等方面都有着数量级级别的提升，其中峰值速率预计将超过100 Gbps。因此对于光通信的传输速率以及稳定性提出了更高的要求，对于光模块的需求将进一步提高，光模块厂商中际旭创、新易盛，光引擎厂商天孚通信，光通信上游光芯片厂商源杰科技有望受益。卫星通信方面建议关注卫星制造企业中国卫星，卫星运营企业中国卫通等。
潜力股精选
信科移动
公司控股股东为中国信息通信科技集团有限公司，中国信科是由邮科院和电科院联合重组而成，是我国光通信发源地和无线通信领域创新高地，长期以来中国信科就承担着研发具有中国自主知识产权的信息通信技术。公司是从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家央企控股的高新技术企业。公司高度重视6G相关研究及技术储备，承担参与了国家重大科技专项中多项6G课题，通过工信部IMT-2030（6G）推进组多项6G关键网络技术验证，并完成相关概念样机测试。星地融合是公司面向6G布局的关键技术方向之一，公司在持续开展5G/6G星地融合通信技术的研究与验证。
新易盛（300502）
公司业务主要涵盖全系列光通信应用的光模块，目前已推出QSFP-DD和OSFP的800G产品，以迎接下一代数据中心建设所需的提速要求。同时今年公司已完成对硅光企业Alpine收购，目前已拥有硅光技术路径的400G和800G光模块产品。公司针对下一代光模块产品技术储备充足，产品技术竞争力为公司长远发展提供有效保障。川财证券指出，在全球经济增长乏力的背景下，光模块市场的增速显得尤为可贵。特别是公司主打的400G、800G光模块产品，预计在未来 5 年复合增长率将达到44%，这是公司未来业绩增长的基础。整体来看，公司长期深耕光模块产品线，随着公司新一代技术迭代，看好公司长期运营发展能力。
天孚通信（300394）
公司在疫情形势严峻多变的大背景下，持续寻求降本增效，2022年营业收入和归母净利润预计分别实现同比16.77%和30.16%的增长。民生证券指出，下游数通市场景气度依旧，依托下游客户加快部署200G/ 400G等高端光模块的契机，带动公司多条光器件产品线产品需求持续稳定增长。另一方面，募投项目“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”已经实现量产提效，也为公司业绩的增长提供了一定的贡献。公司作为国内稀缺的平台型光器件一站式解决方案提供商，无源业务实力强劲，有源与无源业务协同效应明显平台属性突出，新兴业务高速光引擎及激光雷达业务持续推进，公司成长动力十足。
中国卫通（601698）
公司是航天科技集团从事卫星运营服务业的核心专业子公司，具有国家基础电信业务经营许可证和增值电信业务经营许可证，是国内目前唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，值得重点关注。中航证券指出，公司作为A股中唯一的高轨卫星通信运营上市公司，具有一定的稀缺性。“十四五”未来几年公司业绩增长迎来提速的确定性强，主要体现在公司将享受“直播卫星电视节目高清超高清化”发展红利、应急通信领域系统集成需求有望逐步释放、海洋+航空两大卫星互联网应用市场拓展将成为公司中长期收入增长的重要驱动力等三大业务的发展逻辑上。
数据中心
产业链快速发展
数据中心是数字经济的基石，也是新基建的核心，人工智能、大数据、云计算、元宇宙、物联网等都需要数据中心提供算力及存储。2022年正式启动的“东数西算”工程对我国的数字经济发展有重要的战略意义，是我国全面推进算力基础设施化的重要举措。整体来看，数据中心作为数据枢纽和应用载体，是承载着各行各业信息系统的基础设施保障。
从具体市场驱动因素来看，有行业专家认为，公有云具有集约化、低成本的优势，国内公有云发展与发达国家差距比较明显，未来将以30%以上的快速发展直接带动数据中心业务增长；消费互联网虽然受到用户量饱和以及政策影响，但数据量仍快速增加，同时AI大数据等技术的应用，算力需求增加；直播电商，元宇宙等创新业务带动新的需求增长；传统行业数字化转型加速，5G、AI等新兴技术应用于传统领域，金融科技、智慧政务、智慧医疗、智能制造等业务场景规模应用，数据中心需求将在未来几年得到逐步释放。
近年来国家高度重视数据中心产业的发展，“十四五”规划和2035年远景目标纲要中明确提出要“加快构建全国一体化大数据中心体系，强化算力统筹智能调度，建设若干国家枢纽节点和大数据中心集群。从数据中心产业来看，产业链条较长，包括服务器、交换机等IT设备、散热、机架等支持性设备，数据中心建设、运维等。有行业人士指出，“东数西算”的推进有望进一步拉动产业链上下游的投资，建议关注产业链的相关公司，如浪潮信息、科华数据、奥飞数据、英维克、紫光股份、宝信软件、数据港等。
潜力股精选
浪潮信息（000977）
公司是全球领先的IT基础架构产品、方案及服务提供商，2022年三季度单季度归母净利润达到5.92亿元，同比增长8%，单季度扣非净利润5.63亿元。而由于疫情的持续反复压制各地项目的交付，另一方面下游核心客户互联网企业投资支出仍相对保守，公司营收增速有所回落。整体来看，公司持续保持良好的费用控制和稳健的毛利率和良好的费用控制，同时本季度的资产减值损失较去年同期也实现了良好的管理，因此三季度公司在利润端依然保持了良好的增长水平。民生证券指出，公司是全球服务器龙头，有望充分受益于全球互联网资本开支的提升与国内“数字经济”建设的红利，作为行业龙头仍具备估值优势。
科华数据（002335）
公司致力成为技术领先的数据中心综合服务提供商及智慧电能解决方案提供商。公司2021年开始对业务模式和聚焦领域优化调整，打造以科华数据、科华数能为主的“双子星”战略布局，提出“双子星双百亿”目标，推动数据中心、智慧电源、新能源业务协同高质发展。华鑫证券指出，IDC业务是目前公司营收和利润最大主力业务，公司依托丰富的行业经验、优质的客户资源、全面的产品方案稳健发展IDC业务，东数西算拉动数据中心建设，直接带动公司数据中心产品需求。此外，2015-2020年的UPS市场规模复合增长率达13%，公司拥有数十年行业服务经验和技术积累，2021年中国UPS整体市场占有率排名第一。
紫光股份（000938）
公司作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，提供技术领先的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务。在算力网络方面，公司的目标是算网资源的统一编排、调度，实现极致性能，目前公司深度布局转控分离的未来算力网络解决方案。浙商证券指出，公司发布公告收购新华三剩余49%股权后将实现对新华三的100%控股。新华三是国内领先的ICT设备商，在政企、运营商、海外市场方面均呈现乐观发展态势。政企业务方面推出了一系列针对不同行业场景的数字化解决方案；国际业务方面，实现规模不断增长和格局性突破。
数据港（603881）
公司总体规模已跃升至行业第二，紧跟国家“东数西算”政策，公司在东西部国家枢纽节点均有布局，我们认为随着公司未来廊坊、闵行等项目建设完成，整体规模将得到进一步提升，客户群体更趋于多元化。民生证券指出，我国正处于各行业数字化转型的加速期，以数据中心为代表的数字基础设施应用场景仍将进一步扩大，数据中心产业将迎来更大机遇，泛在算力互联需有望增多，算力网络创新加速。看好“东数西算”+AI大参数模型背景下，下游企业需求复苏。随着公司多地数据中心扩建平稳落地，多元的客户结构也有望增强公司收入规模化效应，并带来更平稳的经营性现金流。
云计算
算力主要承载体
伴随着企业数字化转型进程大力推进，中国云基础设施市场仍有巨大空间。有关报告预计到2026年，中国云基础设施市场规模将达到850亿美元，未来几年复合增长率为25%。相比国外厂商，国内云厂商起步较晚，处于的国内市场具有特殊性，在产业互联网背景下，我国云计算有望在中长期有较好的增长趋势。此外，国家推出“东数西算”将带动数据中心及相关上下游产业发展，相关细分领域将受益。
值得一提的是，CHATGPT引发海量算力需求，云计算企业迎来新一轮景气度上行，特别是在经济发达地区拥有算力中心和在“东数西算”基础建设上拥有大量基础算力的企业，有望脱颖而出。同时，ChatGPT的孵化也将反哺云厂商的AI能力，随着ChatGPT与云产品的加速融合，行业加速朝“自动化”、“数智化”发展进程，产品竞争力进一步夯实，商业价值再度拓宽。西南证券分析师王湘杰指出，历经2022年大幅回调，云计算板块估值水平已具备性价比。在全球经济复苏以及AI赋能双重催化下，建议关注。
未来随着产业数字化转型进一步推进，政府、工业等非互联网领域有望成为驱动云计算的主要增长力。头部厂商基于自身IDC资源差异、生态建设差异，形成了在各细分市场不同的、广联达、金山办公、福昕软件、致远互联、万兴科技等。
潜力股精选
用友网络（600588）
用友长期专注并持续领航企业软件与企业服务市场三十多年，是中国和全球领先的企业与公共组织云服务和软件提供商。公司近年加大了人员方面的投入，短期对全年的盈利水平带来了负面的影响，但是长期看对于公司长远发展具有重大意义。考虑到公司在高端ERP和大型客户的服务领域竞争力远超国内其他同行，因而在对SAP和Oracle的国产替代方面具有更大业务优势。中原证券指出，公司去年第四季度盈利端的增长表现出了更多积极的信号。随着公司在费用端的压力将持续减弱，在积极向信创和数字化趋势进行投入后，有望迎来业务端长期较快的增长和业绩的持续改善。
金山办公（688111）
公司是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPSOffice办公软件相关产品及服务的设计研发及销售推广，在AI领域自主研发的文档图片识别与理解、文档转化技术已达到国内领先水平。公司目前已形成了“多屏、云、内容、AI和协作”五大产品战略，并具有移动端覆盖量第一、贴近本土化国民习惯、文档协作云化等多重优势。华西证券指出，公司自主研发的WPSOfficeLinux版已经全面支持国产整机平台和国产操作系统，已在国家多项重大示范工程项目中完成系统适配和应用推广。公司持续加速产品在金融、能源、电信等行业信创客户的推广应用，产品在信创领域的渗透率继续提升。
开普云
公司已形成数智内容、数智安全、数智政务、数智能源四大核心业务，为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位、国家电网及其下属企业提供数智内容、数智安全、数智政务、数智能源服务，为政企客户提供场景化、拟人化、智能化的行业解决方案、产品和运营服务。公司培养了一支由专业信创培训认证工程师组成的专业技术团队，深度融入华为、飞腾等生态体系，与主流信创厂商建立战略级生态伙伴关系，核心产品完成与主流芯片、操作系统、数据库、中间件的兼容互认，不断开拓信创版图。公司不断推进信创生态体系建设，并荣获“中国信创企业核心软件品牌”。
中国电信
公司紧抓数字经济发展机遇，实施“云改数转”战略，旗下天翼云是国内排名靠前的公有云，通过打造“云网能力底座+行业应用平台”深度融合的产业数字化发展模式，为千行百业提供数字化整体解决方案。天翼云历经十余年发展进入4.0全面商用阶段，市场份额持续提升，已成为全球最大的运营商云和国内最大的混合云，挺进中国公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS市场三强，保持专属云市场份额第一，2022年天翼云算力总规模达3.8 EFLOPS。公司通过创新合作推出超高清视频、云游戏、云VR/ AR、云电脑等5G应用，打造特色内容，联合腾讯、优酷、网易云音乐等近30家头部应用合作伙伴，推出超百款生态权益。