颜色：警惕经济通缩风险，预计今年中国经济增速5.5％

　　2023年中国宏观经济走势如何？经济的全面复苏需要哪些条件？经济增长存在哪些不确定性和风险？

　　围绕上述问题，北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色做出分析和预判。

　　颜色指出，2022年经济增速3.0%，低于5.5%的目标，其中，消费疲软、房地产投资负增长带来较大影响。2022年，消费对经济增长仅贡献了1个百分点，远低于疫情前60%左右的增长；房地产投资则是持续负增长，全年下降10%。

　　当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、攻击冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境也动荡不安。因此，中央经济会议要求着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。

　　目前来看，2023年的经济增长信号如何？颜色分析，今年政府工作报告明确要大力提振市场信心，把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。

　　具体来看，2023年GDP增长目标定在5.0%左右；积极的财政政策要加力提效，赤字率拟按3%安排，较去年有所上升，专项债总额度保持高位；稳健的货币政策要精准有力，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　颜色进一步分析，为了稳定国内需求，恢复和扩大消费，货币政策整体保持偏宽松的态势。包括3月15日央行超量续作MLF，净投放2810亿元，就是为了应对季度末的流动性波动，以及3月17日央行超预期降准0.25个百分点，也是为了缓解资金面的紧张。

　　另外，颜色表示，今年很重要的政策出发点还是地方政府发力。2023年31个省市GDP加权平均的全国GDP增速目标为5.6%，中位数为6.0%。大多数省份消费及投资目标高于整体增长目标，显示各地政府清醒地认识到出口增长乏力的外部制约，2023年经济增长主要在于提振内需。

　　除了政策的支持、地方政府的努力之外，今年经济增长还具备两大优势，一是因为防控政策的优化，过去挤压的需求会得到释放，经济将开启自然复苏的进程；二是低基数效应，预计去年的低基数可能额外能使2023年经济增长1.5个百分点左右，尤其是二季度，增速会非常明显。

　　不过，颜色提示，2023年经济增长有所期待，但也存在不确定性。

　　首先，居民和企业信心的修复程度将影响经济复苏的持续性。具体看：

　　2023年1月的消费者预期指数底部回升，但较2022年之前的水平仍有较大差距。

　　收入和持有资产的收益均受到冲击的背景下，居民对未来不确定性的担忧，倾向于增加储蓄，减少消费和投资。倾向“更多储蓄”的居民占61.8%，攀升至有数据以来的最高值。

　　企业信心，尤其是房地产企业的信心，在经过行业监管和较长时间的行业下行阶段之后，已受到负向冲击。

　　如果经济企稳回升带动居民就业、收入情况改善，企业盈利状况改善，居民和企业信心将反弹，带动消费和投资的持续修复，经济将开始正向循环。

　　其次是外需的负面影响。为对抗通胀，海外央行货币政策持续紧缩，欧美经济增速放缓，需求下降，据WTO估计，2023年全球贸易量仅同比增长1.0%。

　　另外，值得关注的是，受春节后季节性因素影响，CPI同比增速回落，而PPI同比增速连续5个月下降，因此，要警惕经济通缩的风险。

　　2023年经济增长最终会如何表现？颜色认为，2023年经济增长值得期待，但也存在不确定性。同时，他对部分经济数据的同比增速给出预测：GDP的增速预计为5.5%，最终消费支出增速预计为6.8%，净出口方面预计会下降2%。

　　

　　作者：田欣鑫