突然降准，三月LPR为何“按兵不动”（lpr降低了,为什么每月还款还是不变）

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效，与2月相比均保持不变。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，3月17日央行超预期降准之后，引发市场对本月LPR能否下调的猜想。3月20日LPR报价继续“按兵不动”，自去年8月实现非对称下调以来连续7个月持稳，主要与MLF（中期借贷便利）等政策利率维持不变、市场利率快速上行使得银行负债成本大幅抬升、资负两端叠加作用令银行净息差进一步承压等因素有关。因此，LPR报价没有相应下调基础和空间。

　　温彬说，开年以来信贷投放节奏较快，超储率快速下降，银行间流动性维持低位，资金利率快速上行、波动加大；银行资产负债匹配压力显著上升，对中长期同业存单等主动负债的发行需求加大，也促使同业存单利率居高不下，银行负债端持续承压。

　　为此，央行在超额续作MLF之后，超预期宣布降准，也意在释放低成本中长期流动性，缓解银行压力，增强其经营稳健性和抗风险能力。此次降准0.25个百分点，可释放低成本资金5000亿—6000亿元，推动银行负债成本下降60亿元左右，但尚不足以达到LPR报价单次5bp的调整步长。

　　“资负两端叠加作用下，银行净息差进一步承压，LPR继续调降的空间和动力不足。”温彬分析，去年末，商业银行净息差持续收窄至1.91%的历史低位，企业贷款利率首次降至4%以下。今年以来，在信贷竞争性投放背景下，企业贷款利率仍延续下行；促消费、扩内需、稳地产政策作用下，消费贷和经营贷的贷款利率也较去年下半年有所下降，多地首套房贷利率进入“3”时代，预计一季度净息差进一步收窄，商业银行经营压力加大。且在首套住房贷款利率政策动态调整机制的作用下，当前许多城市已经放开房贷利率下限；在差异化定向降息的情况下，以LPR下调推动房贷利率下调的必要性下降。

　　“此外，当前国内基本面企稳向好、宽信用加快推进，企业融资意愿增强、房地产筑底企稳，短期内降息和调降LPR的必要性不高。”温彬说。