化解烂尾楼风险，提升香港国际竞争力！中信资本张懿宸有这些建议
又到了与春天“约会”的全国两会时间。来自经济界的全国政协委员带来了用心准备的建议，其中中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸今年提交了8份提案，就商业不动产公募REITS、政府引导基金、人民币并购基金、香港国际竞争力等方面作出建议。
在《关于阶段性推出具有中国特色的商业不动产公募REITs，助力化解住宅交付风险的提案》中，张懿宸建议推出商业不动产公募 REITs ，助力化解“烂尾楼”风险，聚焦盘活问题房企的存量资产。
在政府引导基金相关提案中，张懿宸建议鼓励各级政府引导基金进行循环投资，适当提高引导基金对子基金的出资比例，加强对创投行业支持。
张懿宸同时认为，应充分发挥并购基金在重构产业链、盘活市场存量经济、提升企业国际竞争力等方面的作用，建议出台政策对并购基金予以适当鼓励，同时，继续优化私募股权市场资金来源结构，鼓励壮大长期机构投资者队伍。
在《关于充分发挥离岸枢纽作用提升香港国际竞争力的提案》中，张懿宸建议，香港应利用国际金融中心优势协同亚投行等机构深化“一带一路”投融资平台建设，助推人民币国际化；在香港北部区打造跨国公司总部聚集区；充分发挥香港资本市场、货币市场联通世界优势，吸引全球资本；借鉴淡马锡模式运营香港投资管理有限公司，助力香港打造全球资产管理中心。
《投资时报》记者注意到，“高产”的张懿宸连续多年在全国两会提交较多数量提案，且提案扎实创新。2020年、2021年、2022年全国两会，张懿宸提交的提案数量分别达11份、8份、9份。
推出商业不动产公募REITs
2022年住宅消费市场持续低迷，全国商品房销售额为13.33万亿元，同比降幅达26.7%，很多房企销售收入骤降。
在张懿宸看来，房企信用风险持续蔓延，有些地产企业特别是高杠杆房企出现大量债务违约，融资性现金流枯竭，但与此同时，其持有的位于城市核心区位的写字楼、酒店、购物中心等优质资产，短期又变现困难。
销售骤减、融资紧张以及资产变现困难，导致一部分房企出现流动性危机，形成一定数量的“烂尾楼”。这成为损害购房居民、地方政府和金融机构等多方权益的痼疾。而自2021年年中首批公募REITs 产品推出以来，受到市场的广泛认可。
张懿宸在《关于阶段性推出具有中国特色的商业不动产公募REITs，助力化解住宅交付风险的提案》中建议：阶段性推出具有中国特色的商业不动产公募 REITs工具，助力化解住宅交付风险，全力确保房地产市场平稳健康发展。
他认为推出专项 REITs 工具有多方面积极意义：一是化解“烂尾楼”风险，有利于保障民生权益；二是有助于化解金融风险、维护金融稳定；三是有助于改善消费预期、维护市场稳定。
张懿宸的具体建议为：一是商业不动产公募 REITs 应当聚焦盘活问题房企的存量资产，适度放松对发行主体的资信要求，强化资产质量、弱化企业信用；二是充分利用公募 REITs 市场规模大、流动性强、估值公允的有利条件，所募集资金除归还项目自身金融机构负债以外，全部用于解决问题房企自身的“烂尾楼”交付问题；三是制定特殊的募集资金的监管要求，针对该类别企业和资产的特殊情况，建立专门的资金监管机制。
促进政府引导基金和并购基金发展
张懿宸还一如既往地关注创投、并购等产业促进方面的基金发展。
近年来，大量政府引导基金设立极大地推动了我国科技创新的发展。不过，在《关于进一步鼓励政府引导基金支持创投产业发展的提案》中，张懿宸认为，政府引导基金仍需突破一些政策瓶颈。
具体问题包括：资金的循环再投入问题；退出方式单一问题；所持有份额转让难的问题。
张懿宸建议：一是鼓励各级政府引导基金进行循环投资，实现对创投行业的持续支持。逐步推动政府引导基金向常青引导基金转型；二是适当提高引导基金对子基金的出资比例；三是完善法规，尽快出台政府引导基金退出的配套政策，尽快推动国有私募股权的招拍挂在全国各个地方产权交易所的落地实施。
张懿宸还敏锐地关注到并购基金在现阶段的重要作用。
受疫情等因素影响，全球供应链进入深度调整期。张懿宸认为，在此背景下，我国产业链重构和优化面临新的机遇和挑战。而并购基金在助力产业链重构方面具有天然优势。助力企业实现从有到强的跨越、助力“强链”目标的实现，成为并购基金在新时期的特殊使命。
在《关于鼓励人民币并购基金发展，助力产业链重构的提案》中，张懿宸建议相关部门出台政策，对并购基金予以适当鼓励和倾斜。建议地方政府引导基金从“投早、投小”适度转向关注并探索参与并购基金，提高并购基金的配置比例。也可考虑设立专注于投资并购基金的国家级引导基金。
同时，张懿宸建议持续优化私募股权市场资金来源结构，鼓励壮大长期机构投资者队伍。
提升香港国际竞争力
中国香港地区的发展也是张懿宸关注的重点之一。
在《关于充分发挥离岸枢纽作用提升香港国际竞争力的提案》中，张懿宸从四方面作出了建议。
第一，建议香港利用国际金融中心优势协同亚投行、丝路基金及政策性金融机构等深化“一带一路”投融资平台建设。同时，充分发挥香港全球最大离岸人民币业务枢纽功能，助推人民币国际化。
完善香港数字人民币国际结算及交易基础设施，增加相关产品，构建新的人民币国际化生态系统。与境内金融枢纽城市紧密合作，适当分流部分资金中转功能。
第二，建议在香港北部区打造跨国公司总部聚集区，联通深圳湾超级总部基地，充分发挥“总部经济”的资金聚集及辐射效应，助推港深联手共建产学研协同创新平台。
第三，建议充分发挥香港资本市场、货币市场联通世界优势，吸引全球资本，夯实香港国际金融中心地位。
以境内企业境外上市新规施行为契机，推动香港成为内地企业境外上市首选目的地。吸引中概股及跨国企业在香港交易所二次上市。进一步扩大股票互联互通标的范围。加强内地与香港利率互换市场互联互通合作，推动人民币港币双柜台措施落地，发展离岸人民币固定收益生态圈。
第四，建议借鉴淡马锡模式运营香港投资管理有限公司（下称港投公司），吸引境内外资本构建具有全球影响力的市场化母基金，助力香港打造全球资产管理中心，助推大湾区国际科创中心及香港北部区建设。
借鉴淡马锡模式，发起设立限期免收管理费、按照市场化方式运作的母基金，并在全球范围遴选子基金管理机构，通过子基金在全球配置资产。限定子基金投向大湾区科创企业、香港北部区基础设施及国计民生项目的最低投资比例，助推大湾区国际科创中心及香港北部区建设。
鼓励港投公司联合其子基金管理机构，积极吸引境外主权财富基金、国有资本投资运营公司、境内外养老基金、保险基金及社会资本作为有限合伙人。充分利用粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点等渠道，吸纳境内外理财资金以扩大港投母基金管理规模。适时研究向资本投资者入境计划开放母基金投资额度。