“万向系”金融资产大腾挪，民生人寿成万向信托二股东

　　万向控股正在加速金融资产的整合。近日，“万向系”民生人寿拟以15.73亿元成为万向信托的二股东。此前其已从万向控股手中沾染浙商基金、通惠期货、通联支付等公司，而万向系的资产大腾挪或是为了更快地获得金控牌照。

　　“万向系”民生人寿金融版图或再落一子。

　　3月1日，根据证券时报，民生人寿拟以3.02元/股的价格认购万向信托的5.21亿股，交易对价为15.73亿元。完成交易后，民生人寿将上位成为万向信托的二股东。

　　值得一提的是，二者是同门，同样隶属于“万向系”。实际上，万向系近几年均在向民生人寿转移金融资产。万向信托之外，民生人寿还从民生人寿从中国万向手中收购了浙商基金、通惠期货、通联支付等公司。

　　业内人士认为，万向系对民生人寿的一系列安排，其似乎有意整合金融资产。

　　而其加速整合的背后，或是为了更快地获得金控牌照。此前万向控股设立金控公司的申请已被受理，不过根据相关规定，金控公司需要隔开金融和实业。

　　民生人寿成万向信托二股东

　　万向信托迎来保险系股东。

　　3月1日，根据证券时报，民生人寿签订了《民生人寿保险股份有限公司关于万向信托股份公司之股份认购协议》，根据协议内容，以3.02元/股的价格认购万向信托增发的5.21亿股，涉及金额约为15.73亿元，民生人寿将以自有资金认购。

　　完成该次交易后，民生人寿对万向信托的持股比例为28.01%，位居第二大股东之列。

　　而民生人寿和万向信托都属于万向系。

　　企查查显示，万向控股持有万向信托76.5%的股份，是后者的控股股东；与此同时，万向控股还是民生人寿的第一大股东，持股比例超过37%，民生人寿的实控人与万向控股的实控人都是鲁伟鼎。

　　因此，公告表示该次关联交易金额超过民生人寿2022年末净资产的1%，构成公司资金运用类重大关联交易。

　　值得一提的是，“同门”欲认购的万向信托并不算优质资产。

　　据悉，即使是当下的房地产行业风声鹤唳，万向信托依旧对其青睐有加。根据其2021年年报，房地产业的资产规模高达 585.54 亿元，超过整个信托资产比重的六成；与此同时，在其自营资产中，对房地产行业的投资额度较高，涉及金额达16.61亿元，占比超过34%。

　　在房企陆续暴雷，危机也波及万向信托。据不完全统计，在2021年万向信托共发行16笔投向房地产的信托计划，涉及的房企有恒大、力高集团、荣安地产等。

　　基于此，万向信托的不良率也居高不下，2021年自营不良率超过42%，同比上涨上升了 29.5 个百分点，更是因此计提资产减值准备1.9亿元。

　　万向系整合金融资产

　　万向信托之外，民生人寿还从万向控股手中收购了多个金融资产。

　　经过梳理发现，万向控股自2014年开始，就将旗下的金融资产进行腾挪，且将这些资产转移到民生人寿，意图将其打造成主要的“金控平台”。

　　具体来看，2014年，浙商证券以及北京养生堂拟将合计所持有的浙商基金50%股权转让给通联资本，不过这一计划并没成功进行。然而就在翌年4月份，原银保监会批复同意民生人寿以2.04亿元自有资金收购通联资本、浙大网新集团所持有的浙商基金50%股权，并对其实施控制。

　　当时的通联资本是万向控股旗下的资本运作平台，后者曾通过通联资本入主多个上市公司，比如方正电机。

　　时隔6年后，民生人寿拿下了浙商基金。

　　浙商基金之外，民生人寿同样在2014年12月沾染通惠期货、普星聚能。当时，其首先与与母公司中国万向控股有限公司及其他股东签订协议，对普星聚能有限公司增资 21 亿元；其后，与关联方通联资本管理有限公司以及通联创业投资股份公司签订协议，收购通惠期货有限公司 40%股权。

　　此后，民生人寿又与万向控股签订协议，以7.5元/股的价格收购万向控股持有通联支付的6亿股，交易对价为45亿元。

　　抛开从万向系手中收购的金融资产，民生人寿还在资产管理、康养旅等领域有所布局，逐渐构建了保险+”业务模式。

　　同时，业内人士表示，通过万向系对民生人寿的一系列安排，其似乎有意整合金融资产，将民生人寿打造成“金控平台”。

　　据悉，在2022年2月央行表示受理万向控股提出德设立金融控股公司申请。

　　值得一提的是，设立金控公司尚有一定的标准。《金控办法》指出，对金融控股公司实施全面、持续和穿透监管，从制度上隔离实业板块和金融板块。

　　也就是说，万向系若能早些完成整合，实现金融和实业的隔离，就能更早地获得金控牌照。

　　产融左右手

　　产融相结合，被浙商二代鲁伟鼎奉为圭臬。

　　在金融领域风生水起的鲁伟鼎也想做好实业，心怀“造车梦”的万向系选择了以汽车、新能源为核心的产业，并提出了一个颇为宏伟的目标，计划用5―7年时间投资2000亿元，打造万向创新聚能城，涉及电池、新能源乘用车、国际金融科技社区、研究院等项目。

　　不过从其成果来看，却是乏善可陈。

　　资料显示，当前万向控股旗下主要平台包括四家上市公司，即万向钱潮、顺发恒业、万向德农以及承德露露，同时拟上市公司万向一二三股份也是其发展实业的主要平台之一。

　　其中，万向钱潮是万向系的起家业务，主营业务为汽车零部件及相关机电产品的开发、制造和销售。2018年至2020年，净利润分别为7.49亿元、5.46亿元、4.44亿元，下滑明显。不过，在2021年以及2022年9月末业绩好转。

　　顺发恒业此前主营业务为房地产，随着房地产行业进入寒冬，顺发恒业难免受到波及。数据显示，2018年至今2021年净利润分别为6.08亿元、2.66亿元、9555.17万元，连续三年下滑。

　　业绩每况愈下之际，其在2021年6月份宣布转型清洁能源领域，根据顺发恒业最新的业绩预告，预计1.43亿元至1.83亿元，然而依旧无法与之巅峰之相比，2017年顺发恒业净利超过10亿元。在2022年11月底，顺发恒业也坦言，公司已定位围绕清洁能源展开后续业务，今年的项目进展没有达到预期进度。

　　万向一二三股份在2021年被万向集团收购，是万向系发展电池业务的主体，该公司在2021年正式进入上市辅导期。从业绩来看，2019年至2021年处于亏损状态，金额超过30亿元。

　　万向德农以及承德露露业务与新能源无关，前者净利连续两年下滑，且未过亿元门槛。

　　可以说，当前德万向系在新能源领域盘桓已久，然而收效甚微。

　　因此，整合金融资产或也有这方面的考量，广科咨询首席策略师沈萌表示，万向控股通过自身控股的保险机构整合金融牌照，可以实现杠杆作用，在不流失控制力的同时减少自身投资或引入更多资金。

　　布局金控公司能获得较低成本资金以反哺实业，达到产融结合的目的。这对于意图用2000亿元打造创新聚能城项目的万向系来说，无疑是最优解。