暴涨678%！创17年新高

　　1月30日，持续上涨的钼价再创新高，重回2005年10月5450元的高点。受此刺激，钼矿龙头金钼股份股价跳空高开，不久即封住涨停。

　　自2015年11月至今，国内钼精矿价格已上涨6.78倍。

　　

　　

　　钼价重回5450元，创17年新高！

　　据大宗原材料网站亿览网披露，1月30日，钼精矿价格重回2005年10月5450元的高点。

　　亿览网钼行业分析师颜帅对中国基金报记者表示，1月29日，河南栾川地区一矿山企业竞标销售钼精矿，其中47%以上品位钼精矿480吨，加权平均价为5278元/吨度（现款），50%品位120吨，加权平均5413吨/吨度，综合加权5305元/吨度，再创新高。

　　钼市场供不应求局面的持续，支持国内外价格连创新高。

　　根据百川盈孚数据，春节期间（1.20-1.27），欧洲钼铁均价由82美元/磅钼上涨至86.5美元/磅钼（折合国内价39.79万元/基吨，而节前国内钼铁均价仅30.25万元/基吨），涨幅5.5%，欧洲钼铁均价较1月11日低点已上涨22.7%。

　　据亿览网分析，国际钼价上涨主要由于供应收紧叠加需求恢复所致。在供应端，南美钼供应收紧，一季度尤为明显，市场现货紧张局面进一步加剧；在需求端，受益于风电、军工、光伏热场材料等高景气领域，钼需求逐渐恢复。此外，近期俄乌冲突加剧或导致海外军工需求进一步增强。

　　在虎年最后一周（1.16-1.20），国内钼精矿价格持续上涨。根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%品味）由4480元/吨度上涨至4510元/吨度，周涨幅0.7%，钼价连续11周上涨。

　　另据亿览网最新数据，截至1月29日，1月份主流钢厂招标钼铁总量约11400吨，相对于虎年春节月份5706吨的主流钢厂招标量，兔年的此项数据大幅增长。亿览网称，钼铁需求非常稳健，原料价格跳涨，铁厂报价坚挺。

　　供给收缩，需求扩张

　　目前，全球钼消费中心正向中国转移。

　　从终端需求场景来看，占钼消费近30%的特殊不锈钢领域主要应用在新能源设备及部件，以及石油石化天燃气设备及管道领域。军工航天领域对钼的需求占比也比较大，国内大多数高温合金和耐蚀合金均需要添加不同比例的钼。风电领域未来潜力较大，根据国际钼业协会的数据，到2050年单风电一项对钼的需求就高达30万吨，而现在全球所有行业钼需求仅仅27万吨左右。

　　从2019年至2021年，特殊不锈钢板块钼消费比例从23%提升到28%，合金工具钢板块钼消费比例从8%提升至11%，镍合金板块钼消费比例从3%提升至5%。

　　中信建投金属新材料首席分析师王介超对中国基金报记者表示，钼价曾在2008年经济危机之前创下历史新高。当时全球经济高速增长，直接拉动了合金钢和不锈钢需求，全球钼消费随之扩张，钼供给难以匹配钢铁行业扩张速度，进入供需错配。

　　此后，2008-2016年，受经济危机影响，此前累积扩张的大量产能无法出清，行业转为过剩，钼价格断崖式下跌，并长时间处于低谷。2016-2020年，由于钼价格长期低迷，多个矿山关停产能，叠加供给侧约束，十三五提出我国迈入高质量发展阶段，中高端制造业高速发展，钼需求提升，钼价格逐渐出现反弹。

　　2020年，新冠疫情肆虐海外冶炼产能停滞，大量钼精矿涌入国内，钼价格再次回落。但在2021年，钼价格再次上涨。

　　从具体的供需情况来看，钼的供给端在收缩，消费端则在扩张。

　　安泰科统计数据显示，2022年1-9月，全球钼产量20.34万吨，同比减少1.26%；同期，我国钼产量达到8.02万吨，同比增长5.48%。

　　但在消费端，2022年1-9月，中国钼消费量达到9.4万吨，同比增长7.2%，其中Q2受疫情影响需求增长放缓，但Q3以来整体需求恢复且有加速趋势，中信建投预计2022年我国钼消费增速将达7%。

　　在王介超看来，中国制造业正在进一步转型升级，金属材料需求也在由低端转向中高端，钢铁产品正逐步从普钢转向优特钢升级。2021年，在我国粗钢产量下滑的大背景下，不锈钢和合金钢产量逆势上涨，进而带动全球高端钢材产量增加。

　　此外，中国钼钢比仍低于全球平均水平，进口替代空间较大。近年来我国吨特钢耗钼比例维持在0.35%，低于美国的0.98%和日本的0.89%，也低于全球平均0.50%的水平。