被柳传志指点多投广告,美肤宝母公司要IPO,上市前大笔分红进创始人腰包
环亚科技是一家典型的家族企业。
国产护肤品赛道崛起,不断有企业试图登陆资本市场。
近日,广州环亚化妆品科技股份有限公司(下称 " 环亚科技 ")向深交所递交了招股说明书,拟在创业板IPO上市。公司旗下拥有美肤宝、法兰琳卡、滋源、肌肤未来等多个品牌,涵盖护肤、洁肤、洗护发、身体护理品类。
招股书显示,此次环亚科技拟发行不超过6000万股公司股份,募资金额6.07亿元,其中约4.05亿元将用于品牌建设与推广项目,1.07亿元用于智能制造及信息系统升级项目,5546.06万元用于研发中心升级项目,4000万元用于补充营运资金。
值得关注的是,公司2019年-2021年的现金分红总额超过了此次募资额。招股书显示,2019年-2021年环亚科技三年的现金分红分别为2亿元、1.6亿元、3.5亿元,其中2021年的现金分红远高于当年公司净利润1.87亿元,三年现金分红总额达7.1亿元。
早在2011年,公司就曾试图在香港联交所上市,并完成分公司改制,但最终却放弃了上市计划。
2013年年底,环亚集团创始人胡兴国对媒体表示,“考虑到当时市场行情因素,且公司现金流以及自我盈利能力足以支撑企业持续健康发展,所以决定推迟挂牌上市,等待好时机再进入股市。”
12年过去,中国的美妆个护赛道更加拥挤,随着珀莱雅、丸美、贝泰妮、上美集团等同行在近年陆续敲钟上市,环亚集团似乎也有些按捺不住。
2023年是胡兴国认为的“好时机”吗?针对大额分红和环亚科技上市的相关问题,1月4日时代财经联系环亚科技品牌管理部,但截至发稿未收到回复。
砸钱营销失灵,10亿销售费用换来净利下滑
事实上,无论是美肤宝、滋源,还是法兰琳卡,都曾以电视广告、节目冠名等形式频繁出现在大众视野。
时代财经注意到,在此次募资中,就有66%的募集资金将用于品牌建设与推广项目。
据媒体此前报道,环亚集团创始人胡兴国在品牌打法上深受联想柳传志的影响。2005年,胡兴国曾在一场活动上向柳传志讨教联想品牌的经验,在柳传志得知胡兴国从事化妆品行业后,说:“那你就多投点广告吧!”
就在同年,美肤宝在央视投了5000万元的广告费用,广告主题是“争做冠军洗面奶”,这一广告虽未让产品爆卖,但却让此后的招商格外顺利。胡兴国尝到了甜头。
2014年,公司旗下“无硅油洗发水”品牌滋源能成功打入市场,疯狂的广告投放仍功不可没。
仅2015年,环亚集团在滋源品牌的广告投放上就花掉超6.7亿元,包括5.2亿元独家冠名湖南卫视《金鹰独播剧场》、特约播出《快乐大本营》,与《我是大美人》等栏目深度合作;1亿元拿下CCTV-8《黄金强档》独家冠名;5000万元独家冠名天津卫视《老板变形记》;成为深圳卫视《男左女右》特约赞助。
2016年,环亚集团旗下另一品牌法兰琳卡也取代凉茶品牌加多宝成为《中国新歌声》(原《中国好声音》)的独家冠名商,据媒体报道该项冠名花费超4亿元。
环亚集团总裁吴知情也曾公开将公司“营销”与“管理”的重要性相提并论。她指出,“环亚每年把营收的15-20%投放到品牌宣传,如果把一个公司的营销当做左脚,管理就是右脚。”
但是,在美妆护肤行业,依靠砸钱营销就能让品牌出圈的魔法近几年却失灵了。
除了滋源、美肤宝、法兰琳卡等大众熟知的品牌外,环亚集团在2018年也曾推出更多新品牌,包括科技护肤品牌肌肤未来、专注高端多肽成分的轻医美护肤品牌即肽、女性私密护理品牌COCOBOBO,以及彩妆品牌FACE IDEAS,但这些品牌却并未如期接过公司业绩增长的重担。
根据招股书,滋源、美肤宝、法兰琳卡三大品牌营收常年占据公司营收80%以上。2022年1-6月,新品牌中营收规模最大的肌肤未来也仅贡献6951万元的收入,占公司营收7.14%。
与此同时,环亚科技的推广投入却没有减少。环亚科技在招股书中提及,因渠道维护费、电商直播等销售费用支出较多且部分品牌处于培育阶段,环亚化妆品、环亚电商、上海美滋兰、源亚科技等子公司存在较多未弥补亏损。
另一方面,公司存货账面价值也居高不下。招股书显示,公司存货账面价值从2019年底的2.7亿元增至2022年6月底的3.2亿元。环亚科技明确表示,公司的存货规模较大且周转速度较慢,若公司销售增长放缓或供应链管理不当,导致存货周转速度继续放缓甚至库存积压,也将对盈利能力产生不利影响。
这也造成了如今环亚科技在销售费用逐年上升时,营业收入和利润增长却不凸显的局面。
招股书显示,2019年-2021年,公司的销售费用从8.2亿元增至10.1亿元。其中品牌宣传费用从2019年的约2亿元大增至2021年的约3.2亿元。
销售费用高企却阻止不了营收增长的疲软。2019-2021年度,公司主营业务收入分别为19.3亿元、19.6亿元、21.5亿元,2020年度与2021年度公司主营业务收入较上年同期仅个位数增长。盈利方面,2019-2021年度,环亚科技净利润分别约为2亿元、2.4亿元、1.9亿元,2021年度净利润较上年同期下降22.25%。
公司对此解释称,2021年的净利润下滑正是由于公司销售宣传增加导致,且直言未来大促期间营销宣传费用投放效果不及预期,就会导致对公司业绩的负面影响。
创始人做美容美发培训起家,如今大手笔投资白酒
环亚科技是一家典型的家族企业。
公开资料显示,胡兴国1963年出生于河南,上世纪90年代开始创业并进入美容美发职业培训领域,此后做化妆品经销与贸易。1999年,不甘于做贸易的胡兴国依靠第一个自主品牌美肤宝,就此打入化妆品市场。
截至招股说明书签署日,创始人胡兴国和吴知情夫妇持有的香港环亚占环亚科技总股本的98.36%,为公司控股股东。公司实际控制人为胡兴国、吴知情,以及二人之子胡根华,合计控制公司98.36%的股份。
除控股股东以外,员工持股平台云亚投资持有环亚科技1.64%股份。而胡根华在云亚投资的出资比例达77.39%,该持股平台出资人中还有胡兴国之妹、胡兴国母亲的姐姐之子等关联关系人士。
本次发行后,香港环亚和云亚投资分别持股环亚科技88.46%和1.47%,社会公众持股比例仅有10.07%,胡兴国家族仍对企业有绝对的控股和表决权。
这也不难理解环亚科技在此前三年的连续大额分红。有分析就指出,过高的家族成员持股占比,或让公司在IPO后拥有充足的减持套现空间。
早在2019年环亚集团的公司年会上,胡兴国就表示:“现在是僧多粥少的时代,电商不好挣钱,线下的钱更不好挣”,彼时,他深刻感悟到,“化妆品行业发展中年危机”。
有意思的是,恰巧就在他感慨行业“中年危机”后的第二年,胡兴国一家也开始关注除化妆品以外的其他产业——白酒。
招股书显示,实控人控制的其他企业还有包括唐庄控股、唐庄实业、Hong Kong Tang Zhuang在内的多个持股平台,以及主营白酒生产及销售的唐庄酒业和唐庄酿酒。而唐庄酒业和唐庄酿酒均在2020年成立。
胡兴国、吴知情、胡根华在上述酒业关联公司中均担任重要角色,胡兴国为唐庄控股总经理、唐庄酿酒总经理,唐庄酒业执行董事兼总经理,而吴知情为Hong Kong Tang Zhuang的董事,二代胡根华则为上述三家企业的执行董事,由此看来,白酒业务或许并不是小打小闹。
据媒体报道,唐庄酒业先后考察了100多家仁怀当地酒厂,收购了2000多吨陈年坤沙基酒,并从2021年开始启动100多个窖池自己酿造。和此前打造化妆品牌一样,唐庄酱酒在2021年4月正式上市销售时,胡兴国也重金投放中央电视台,开展品牌宣传。上市不到一年,实现了近亿元的销售收入。
2022年11月,香港唐庄集团酒厂在“茅台之乡”贵州省仁怀市奠基。胡兴国在奠基仪式上直言要“真金白银做投资”“规规矩矩办企业”“真心实意交朋友”。
而据白酒行业自媒体报道,胡兴国要在仁怀市投资的“真金白银”高达6亿美金(约41亿元人民币)。不仅要在当地建造老酒基地,研发中心、生产中心、酒检中心、坤沙老酒收储中心和中国老酒博物馆。
一边是环亚科技的上市融资野心,另一边则是白酒业务扩张的大手笔投资,胡兴国家族的商业算盘究竟几何?