境外上市红筹企业回归科创板可豁免营收规定，时隔两年门槛调整，科创属性评价修订锁定两大重要变化

　　证监会第二次修订科创属性评价指引有关规定。

　　2022年12月30日，证监会发布了《关于修改＜科创属性评价指引（试行）＞的决定》，这是继2021年之后的第二次修订。

　　本次修订涉及两方面：一是按照《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业，可不适用关于营业收入的规定；二是修订了《科创指引》发明专利指标的表述。

　　科创属性评价指引对于拟上市科创板的企业尤为重要。去年新增的“限制金融科技、模式创新企业在科创板上市”等规定，直接宣告了蚂蚁集团无缘科创板上市。在定位上，科创板突出“硬科技”特色。经过三年的发展，科创板于2022年12月28日迎来了上市公司数量突破500家，截至目前，科创板上市公司总市值已突破6万亿元，占全A的总市值比重为7.23%。

　　第二次修订科创属性评价指引

　　2022年的最后一个交易日，证监会发布了《关于修改＜科创属性评价指引（试行）＞的决定》，自公布之日起施行。

　　自2020年3月20日，证监会首次发布了《科创属性评价指引（试行）》（以下简称“《科创指引》”）以来，这已经是证监会第二次修改科创属性相关指引内容，第一次修订是在2021年4月16日。科创板对于拟上市企业有严格的科创属性要求，本次修订将会让部分企业受益。

　　根据公告内容，本次修订主要围绕在两方面：

　　第一，按照《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业，可不适用关于营业收入的规定。

　　据悉，科创属性评价指标体系采用“常规指标+例外条款”的结构。经过去年的修订后，科创属性评价指标体系包括4项常规指标和5项例外条款。企业如同时满足4项常规指标，即可认为具有科创属性；如不同时满足4项常规指标，但是满足5项例外条款的任意1项，也可认为具有科创属性。

　　这4项常规指标分别是：

　　（1）最近三年研发投入占营业收入比例 5%以上，或最近 三年研发投入金额累计在 6000 万元以上；

　　（2）研发人员占当年员工总数的比例不低于 10%；

　　（3）应用于公司主营业务的发明专利 5 项以上；

　　（4）最近三年营业收入复合增长率达到 20%，或最近一年 营业收入金额达到 3 亿元。

　　而本次修订允许已境外上市红筹企业，可豁免第四条“营业收入”的相关规定。此前，仅有采用第五套上市标准申报科创板的企业，可豁免科创属性关于营业收入的指标，主要是“考虑到科创板第五套上市标准没有营业收入要求”。

　　证监会表示，根据有关规定，已境外上市红筹企业的上市标准也无营业收入要求。但该类企业申报科创板可否豁免适用营业收入指标，在相关规则中尚无明确规定。因此，为做好上市标准与板块定位规则的配套衔接、保持立法逻辑一致，证监会对相关条款进行了修订。

　　第二，证监会修订了《科创指引》发明专利指标的表述。

　　具体而言，将常规指标中的“形成主营业务收 入的发明专利 5 项以上”修改为“应用于公司主营业务的发明专 利 5 项以上”；将例外条款中的 “形成核心技术和主营业务 收入的发明专利（含国防专利）合计 50 项以上”修订为“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利（含国防专利）合计 50 项以上”。

　　科创板上市企业数突破500家

　　三年以来，科创板实现了从无到有的快速发展进程，彰显了突出的硬科技成色。2022年12月28日，科创板迎来了上市公司数量突破500家的里程碑，IPO融资规模累计达到近7600亿元，总市值突破6万亿元。仅今年一年，共有124家公司在科创板上市，首发累计募集资金超过2500亿元。

　　科创板企业总市值占A股总市值的比重不断增加。2022年12月份，科创板总市值为61307亿元，占全A的总市值比重为7.23%。而在2021年12月份，科创板企业总市值占A股总市值的比例仅为6.49%；2020年12月仅占4.25%。

　　证监会主席易会满表示，在定位上，科创板突出“硬科技”特色，主要服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

　　因此根据这个定位，结合科创企业的特点，证监会设立了“50万元资产+2年投资经验”的投资者门槛，并制定了科创属性评价指引，明确符合科创板定位和科创属性要求的企业在科创板上市。

　　科创属性评价指引的修订，会影响部分企业是否满足科创板上市要求。2021年4月份，证监会第一次修订科创属性相关指引内容，其中就特别增加了第三项条款，即“限制金融科技、模式创新企业在科创板上市。禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。”

　　当时新增的第三项条款，直接宣告了蚂蚁集团无缘科创板上市。从“4+5”的科创属性评价指标上看，不论是研发投入占比、研发人员占比还是发明专利、营业收入增长率，蚂蚁集团都符合科创板的上市要求。但是，蚂蚁集团的三大业务板块分别是数字支付与商家服务、数字金融科技平台、创新业务及其他，在新增条款约束下，蚂蚁集团无法顺利在科创板上市。而京东数科则主动终止科创板IPO流程。