美联储官员欲暂停加息 金价有望上涨

1月3日达拉斯联储主席卡普兰就市场一直关注的加息、甚至是可能存在的降息问题做出了回应，并首次触及了美联储资金负债表计划调整的问题。

卡普兰声称美联储应该暂停加息，同时观察金融状况收紧，对利率敏感的经济部门降温以及海外经济增长减速的影响，同时表示如果有必要，美联储应该对资产负债表政策调整持“非常开放”的态度。

暂停加息？

“在这些问题得到解决而且无论结果好坏之前，我们都不应该采取进一步的利率行动”，卡普兰接受MichaelMcKee采访时表示，“我会主张不采取行动。例如，在今年前几个季度，如果你问我我的基本情形假定是什么，就是完全不采取任何行动”。

卡普兰下次拥有政策投票权是在2020年，他还表示愿意在必要时调整美联储缩减资产负债表的政策--这也是一些市场评论员一直在呼吁的，但央行此前一直未予理会。

这位达拉斯联储主席经常说他会仔细观察市场。美股经历了自大萧条以来最严重的12月份跌势，因加息疑虑、海外经济增长放缓等引发了投资者的担忧。近期市场波动导致金融环境收紧，美国信心指数和全球范围内的制造业指标也在走软。

“我看到市场上所反映的三个大问题与我在经济中看到的情况以及与联系人的讨论一致，”卡普兰表示，他指出注意到全球经济增长放缓，对利率敏感和经济敏感行业的疲软，以及金融状况收紧。

“我认为这三个问题--我敢肯定--正在影响市场，它们也影响了我对货币政策的看法。需要一些时间才能看清楚这三个问题的深度和广度。”

缩表计划调整？

卡普兰还发表了与美联储主席杰罗姆·鲍威尔对于资产负债表计划的不同看法。鲍威尔在12月19日曾表示，这个进程运作良好，认为“不会改变”它；但卡普兰指出，如果有必要，美联储应该对政策调整持“非常开放”的态度。

“关于上限或节奏，我们可以做很多事情--但我还没有到这一步，我甚至不想推测它。我只想说我们正在非常非常仔细地关注它。”

降息？

卡普兰说，他仍然认为美联储的基准政策利率--在上个月上调了25个基点至2.25%-2.5%--仍然是“很微弱”地在支持经济增长。

“我们在2019年所做的事情将比2.25%-2.5%是否已经走得太远更为重要，”他说。美联储的批评者，包括总统唐纳德·特朗普在内，都敦促它不要在上个月加息。

美联储官员们在12月18日至19日会议上的预测中值显示，2019年料加息两次，低于9月会议上预测的加息三次。

卡普兰说，通货膨胀“并没有远离我们”，虽然降息的问题尚没有进入他的脑海，但他确实赞成在这种环境下耐心等待。

“其中一些市场力量，包括金融状况，可能会蔓延并收紧经济，导致经济增长放缓，”他说，并指出两年期美国国债收益率已经跌破一年期国债收益率，表明投资者对2020年的经济形势持“非常低迷”的观点。

“这是非常关键的时刻，”他说，“耐心是我们在此期间应该使用的重要工具。我们可以把事情做对。”

市场怎么看

NatWestMarkets的美国经济学家MichelleGirard和KevinCummins周四在一份客户报告中表示，由于弱于预期的ISM制造业数据“亮起黄灯”，可能会让政策制定者更加警惕，该机构不再预计美联储会在3月份加息。

但仍然预计2019年会有两次加息，但预计在5月和9月，而不是3月和6月。据美联储官网最新日程显示，从2019年1月开始，美联储将在每一次的FOMC会议后举办发布会。因此美联储传统的选择在3、6、9和12月选择加息的方式可能会有所改变。

报告还表示“即使在‘最佳情况’下，我们现在预计美联储将立即偏离自2016年底以来一直坚持的每季度加息一次的做法”。

近期美国股市持续走弱，全球股市也受到拖累，推升避险情绪，金价持续上涨，美联储官员的鸽派言论也对美元不利，这有望给金价提供上涨动能，如果晚间美国非农就业报告表现不佳，则金价有望上探1300整数关口附近阻力，甚至有小幅上破的可能，6月15日高点阻力在1303.21附近，6月14日高点阻力在1309.37附近。如果美国非农数据表现靓丽，则需要提防空头反扑。