三大因素推动黄金需求 金价有望升至2500美元

11月4日有报道称，GlobalInvestors董事长拉森德(PierreLassonde)在最近的一次网络直播中与美国全球投资者首席执行官霍姆斯(FrankHolmes)联袂报道，未来30年，供需基本面将向黄金倾斜，到2049年，金价将推高至每盎司25000美元以上！未来五年的金价可能会达到每盎司2500美元至10000美元。

三大基本因素推动黄金需求，五年内有望升至每盎司2500美元至10000美元

在较短的时间内，如果将历史股市与黄金的比率应用于当前水平，未来五年的金价可能会达到每盎司2500美元至10000美元之间的任何水平。从历史上看，道琼斯与黄金的比率在金价见顶时会达到一比一。

拉森德表示：“目前道指和黄金的比率为22：1。所以，我看未来五年，该比率可能在2到7之间。如果是1：1的话，需要金价达到每盎司25000到27000美元。2：1的话，金价为每盎司12500美元。5：1的话，金价为每盎司5000美元。这些数据没有那么疯狂。”

拉森德称，推动金价上涨背后存在三个基本因素：央行的长期买入、黄金ETF的兴起以及实物需求从西方向东方的转移。

拉森德指出，自1989年以来，世界各国央行在2018年已从黄金净卖家演变为净买家。具体来说，各国央行已从每年销售400多吨黄金，转变为每年购买600多吨黄金。如果加起来，在4000吨的黄金市场上，相差的1000吨黄金量巨大，占比达到25%。这对黄金市场的影响也是巨大的。

他补充称，涉及的全球央行组成也有所变化，从1980年代末以西欧央行为主，转变为中国和俄罗斯等新兴经济体的央行。当央行购买黄金时，很多投资者就想着跟随他们的脚步一起购买。

世界黄金协会的数据显示，黄金ETF持有量已从2003年的零增至2019年的2500吨以上。

拉森德指出，投资者，尤其是欧洲的投资者，更喜欢黄金支持的ETF，这比欧洲其他避险资产(如国债)更能提供正回报，而这些资产目前支付的利息率为负。

在实物黄金需求方面，拉森德指出，黄金的主要消费国已不再是西方国家，现在已被中国和印度取代。1989年，中国和印度仅占黄金总需求的10%，而现在的比例超过了53%。

现货黄金需求存在两大驱动因素

霍姆斯补充道，现货黄金需求存在两个主要驱动因素，婚庆黄金需求和恐慌性贸易。婚庆需求主要指黄金珠宝的需求，占黄金总需求的60%。

第二个驱动因素是恐慌性贸易，指的是财政和货币政策之间的不平衡，这种不平衡越大，对金价越有利。

恐惧交易是因财政政策和货币政策之间的不平衡。这种不平衡越大，对金价的利好影响也就越大。霍姆斯称，财政政策和货币政策之间存在着很大的不平衡，世界似乎在利用货币政策刺激经济。