社保持股动向披露 消费板块成为市场宠儿

随着上市公司半年报密集公布，社保基金和基本养老保险基金组合持股动向被披露，其中大消费、TMT领域均有新进增持。不得不承认，被“封神”的大消费至今仍被市场青睐，但市场上对大消费板块的投资却存在诸多误解。

误解一：消费股只能防守，不能进攻

A股历史中曾出现五轮轰轰烈烈的大牛市，每轮牛市消费板块的涨幅都处于倒数水平。有意思的是，在震荡市或者熊市中，消费板块却能跑赢市场、领先各行业。不过，随着时代的变迁，消费板块的表现相比之前更加优异。

2016年至今，消费板块攻守兼备，成功穿越牛熊，成为市场的宠儿。从机构的配置操作来看，不再跟随市场牛熊切换而换仓，而是一直追涨大消费板块，抱团取暖成了当下颇受认可的策略。

误解二：消费板块看衰论

今年初，市场上出现过消费板块的看衰论，其主要论据是历史上从来没有哪个板块能够连续4年收益都进入前5名。

但消费板块成功实现了四连赢，从2016年到2019年8月，食品饮料在28个申万一级行业的收益排名中三次获得第一，即便在2018年仍排名第三，存在了18年的市场规律被消费板块打破了。

误解三：消费板块涨跌和外资流入流出基本同步

有投资者认为，以上两个误解的产生是由于外资对A股边际定价权上升，外资阶段性流入或者流出，对消费股的股价很容易形成向上或向下的牵引作用，所以打破了以往的规律。

但是，这一规律在今年二季度同样失灵了。2019年二季度，外资大规模流出，并且刷新了历史纪录，但消费股不跌反涨。

原先的规律，在今年全被消费股打破了。这说明一件事，那就是消费板块的表现确实优秀。

消费板块表现优秀的背后逻辑

那么，消费板块表现优秀背后的逻辑是什么呢？

首先，前几年市场环境存在较多不确定因素，消费板块盈利稳定的特点容易得到市场青睐，从而穿越牛熊。

其次，消费股龙头提升了消费板块的赚钱体验。广发证券根据收入和市值综合排序编制的消费行业龙头指数，明显比非龙头指数涨得更多，甚至有些时候只涨龙头。

综合来看，如果市场环境仍存在较多不确定因素，高盈利的消费股龙头将仍是较好的投资标的，投资消费主题指数基金仍是正确的选择。以富国中证消费50ETF为例，相较于其他消费主题基金，更聚焦于消费股龙头，其跟踪的中证消费50指数精选沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票，可以反映消费行业整体表现，且龙头股的行业代表性、前瞻性更强，值得钟情于消费题材的投资者密切关注。