50ETF期权持仓量创新高 日均增量约11万张

8月14日，上证50ETF期权持仓量自13日突破405万张大关后，持续攀升至410万张，连续第二个交易日创历史新高。近期，50ETF每日持仓增量相比7月更上一个台阶，日平均增量约11万张。

多位机构人士认为，在上证50ETF期权天量持仓背后，是多空双方的博弈。一方面，投资者对期权的认识逐步提高，参与期权的热情愈发高涨，50ETF期权越来越受到资金的追捧；另一方面，50ETF现货行情波动起到了催化作用。当前A股市场在多条均线上下反复争夺，呈箱体震荡格局，多空双方对当前行情分歧较大，导致期权持仓量增加。

截至8月14日收盘，上证50ETF期权持仓量达410万张，再次刷新历史纪录。据了解，8月合约曾出现两个持仓量上升较为明显的时间段，首先是在7月下旬，8月合约刚挂出时，当时50ETF呈窄幅震荡，且波动率又处于近期低位，买方积极参与；之后在8月初，50ETF箱体向下突破后，卖认购期权者显著增加。

关于此次持仓量持续增长的原因，南华期货期权研究员宋哲君认为，8月期权合约即将在下周三到期，部分资金参与博弈的意愿提升，50ETF期权持仓量可能还将继续增加。

从具体合约的持仓增长量来看，其增减主要还是随行情节奏变化而变。据统计，目前持仓量增长较快的合约，均是前期处于深度虚值的合约，从8月2日50ETF出现箱体向下突破后，增仓量由大到小分别为8月购2.9、8月沽2.75、8月购2.85、8月沽2.65、8月沽2.7。但是从近一周情况来看，增仓较快的则是8月认沽期权合约，增仓量由大到小分别为8月沽2.75、8月沽2.8、8月沽2.85、8月沽2.6、8月沽2.7。

“从持仓量增加情况来看，近一周认沽期权合约增仓较多，侧面反映了投资者对于此轮下跌的行情短期产生了分歧。”宋哲君说，认购期权持仓集中在8月购2.90至8月购3，认沽期权持仓集中在8月沽2.8至8月沽2.75。从短期来看，50ETF还是维持在2.85附近震荡，向上突破或向下继续下跌都有一定阻碍。

弘业期货期权部分析师认为，8月虚值期权持仓量增长较快，主要原因在于8月合约即将到期，投资者预期短期内50ETF涨不到或者跌不到相应的行权价，作为期权卖方能稳稳地赚取权利金。从波动率上看，8月认购期权隐含波动率比8月认沽期权隐含波动率低，投资者避险情绪较重。