房地产板块表现均强于大盘 A股及港股抗跌性较为突出

中国指数研究院23日发布《2019中国房地产上市公司研究报告》显示，2018年沪深及大陆在港上市房地产公司总资产均值分别为979.79亿元、1867.82亿元，同比增长23.41%、25.95%，沪深及大陆在港上市房地产公司总资产超过23万亿元。

报告指出，2019年以来，房地产市场保持稳定预期，同时企业融资状况有所改善，资金压力有所缓解，高盈利、高潜力、政策红利加持的房地产上市公司越发引起资本市场的关注，房地产行业价值投资进入新阶段。

报告显示，2018年房地产上市公司持续增收又增利格局，强者恒强更为显著。2018年沪深及大陆在港上市房地产公司营业收入均值分别为230.07亿元、353.99亿元，同比增长21.42%和30.05%；净利润均值分别达到29.19亿元、57.52亿元，同比增长27.89%、32.53%。同时，房地产上市公司继续强化三费管控，保持高盈利水平；受国家政策和行业调控影响，运营效率略有降低。

报告显示，2018年，房地产上市公司有效负债率显著下降，沪深及大陆在港上市房地产公司有效资产负债率均值分别为50.32%、56.70%，较上年分别下降2.14和3.48个百分点。2018年，房地产上市公司加强资金管理，通过强化合同销售及回款，拓展多元融资渠道等方式，有效增强企业的短期偿债能力。2018年，沪深、大陆在港上市房地产公司现金及现金等价物净增加额均值分别为18.90亿元和53.19亿元。

但是，2018年房地产行业整体估值中枢下移，上市公司整体市值呈现下跌态势。据统计，2018年沪深上市房地产公司市值均值为167.26亿元，同比下降25.25%；大陆在港上市房地产公司市值均值为268.14亿元，同比下降11.08%。部分房地产上市公司通过并购重组、分拆上市等方式，释放价值创造能力，促进市值增长。

然而，报告认为，房地产板块防御性价值凸显，优质房企值得关注。报告认为，2018年房地产板块表现均强于大盘，A股及港股房地产板块抗跌性较为突出。伴随资本市场的震荡波动以及监管层监管持续规范，资本市场对房地产行业投资价值的评估和投资标的选择，将更为强调估值和业绩匹配度，价值投资正在回归。