MSCI纳A大规模扩容生效外资目标直指核心资产

11月26日，A股三大指数延续盘整格局。与指数的波澜不惊形成鲜明对比的是，外资昨日大规模涌入，北向资金单日净买入额达214.29亿元，刷新纪录。

截至收盘，上证指数报2907.06点，涨0.03%；深证成指报9677.23点，涨0.53%；创业板指报1679.08点，涨1.04%。

北向资金净买入额创历史新高

MSCI的A股扩容第三步昨日正式生效，此次扩容是年内最后一次，也是规模最大的一次。机构预计，本次扩容将为A股带来约430亿元人民币的被动增量资金。

与此前扩容生效日的情形相同，北向资金尾盘再度演绎“标志性脉冲”。以沪深交易所公布的使用额度计，北向资金昨日尾盘使用额度一度超过500亿元。

以港交所公布的实际成交额统计，北向资金昨日净买入额高达214.29亿元，创互联互通后的历史新高。此前的最高纪录是2018年11月2日，当天北向资金净买入173.85亿元。

个股方面，本次MSCI官方公布的244只大盘A股的昨日收盘平均涨幅达0.86%，大幅跑赢上证指数。其中，紫光股份、韦尔股份收盘涨幅超过6%。紫光股份尾盘股价异动明显，且伴随成交量急剧放大。

MSCI公布的228只中盘A股中，也有部分个股表现出色，如贝达药业大涨8.89%，亿纬锂能上涨7.91%，欣旺达、亿联网络涨幅也超过6%。

外资目标直指核心资产

近期，大量白马股股价高位下挫，“机构抱团”似有松动迹象，市场对此讨论颇多。但同时，外资显著加大了买入力度，且买入标的继续直指核心资产。

Wind数据显示，截至25日收盘，11月以来北向资金净买入额排名前20的个股多数仍是消费、科技领域龙头企业。

消费股方面，海尔智家本月以来获北向资金净买入30.50亿元高居首位，美的集团、格力电器分别获净买入26.64亿元和13.00亿元。云南白药、长春高新净买入额分别为6.94亿元和6.22亿元。

科技股方面，海康威视本月以来获北向资金净买入13.43亿元，浪潮信息、立讯精密净买入额分别为8.51亿元和6.70亿元。

此外，近期表现强势的周期股也获得北向资金参与。水泥行业龙头海螺水泥本月以来获北向资金净买入27.68亿元，地产龙头万科A获净买入12.64亿元，防水材料龙头东方雨虹获净买入8.68亿元。

明年外资流入规模或达3000亿元

机构普遍认为，后续MSCI继续提升A股纳入因子的速率可能减缓，但外资持续增配A股的大趋势是确定的。2020年，外资潜在流入规模或将达到3000亿元左右。

兴业证券首席策略分析师王德伦认为，韩国股市完全被MSCI纳入共耗时6年，中国市场体量较大，不排除A股继续被MSCI纳入的进程可能会适当放缓。但是，MSCI纳入A股因子继续提高的趋势不会改变。开放的红利，将使股、债等中国优质资产长期得到支撑，其中最为受益的是股市。

华泰证券策略团队表示，国际指数扩容暂缓可能影响外资流入的节奏，但不会改变外资长期流入趋势。预计2020年海外增量资金规模约为2885亿元至3847亿元。其中，在2020年3月，富时罗素将完成第一阶段第三步的A股纳入计划，预计增量资金57亿美元（约合400亿元人民币）。

瑞银证券中国股票策略团队认为，假设2020年MSCI对A股的纳入因子保持不变，估算外资流入A股市场的总额或将达3000亿元。预计未来几年MSCI对A股的纳入因子将升至30%到40%，并最终升至100%。