超八成药企年报业绩增长 景气恢复疫苗产销两旺

据记者统计，截至4月12日，两市共有132家医药上市公司发布了2017年年报，其中108家公司实现业绩增长，占比超过八成。

来自化药制药、生物制品、中药及医疗服务板块的13家公司业绩实现翻倍式增长，折射出行业的高景气度。

景气恢复疫苗产销两旺

智飞生物2017年报显示，公司去年实现营业收入13.43亿元，增长201.06%；净利润4.32亿元，增长1229.25%。公司业务收入主要来源于二类疫苗销售及推广，包括自主研发疫苗与代理进口疫苗。由于代理进口疫苗去年的上市销售时间较短，报告期内，公司经营业绩主要来自AC-Hib三联疫苗为代表的自主疫苗产品。

对业绩暴发式增长的原因，智飞生物称，2016年“3·18疫苗事件”引发的行业政策变化等不确定性因素已逐渐消除，行业新政逐步落地实施，行业环境得到进一步规范与净化，公司自主产品及代理的二类疫苗产品推广及销售等工作陆续恢复。同时，公司全面开展疫苗产品的生产、招投标、推广和销售，使营收和净利润实现大幅增长。

智飞生物还在年报中透露了一个潜在增长点：由公司代理销售的默沙东四价宫颈癌疫苗自去年5月在中国内地获批上市后，目前已在河南、云南、重庆、黑龙江、湖北、江西等26省完成招标。据一季报预告，该产品销量正在持续稳步上升。

再看沃森生物，尽管受累赔付事件影响业绩面临亏损，但疫苗行业复苏仍给公司增添些许“暖意”。据业绩快报，公司2017年实现营业收入6.68亿元，增长13.07%。沃森生物表示，2017年疫苗行业发展呈良好态势，原有的自主疫苗产品销量恢复性增长，对应营收5.15亿元，较上年增长130.99%。

康泰生物同样受益疫苗行业的高景气度，2017年及今年一季度相关疫苗产品均销售旺盛。据业绩快报，公司去年实现营业收入11.64亿元，增长110.95%，实现净利润2.18亿元，增长152.32%。一季报预告进一步显示，公司各类疫苗销售情况良好，尤其是四联疫苗的销量大幅增加，一季度净利润有望增长255.49%至326.59%。

涨价+营销改革促增长

另一方面，化学原料药和化学制剂分别受益于产品涨价、营销改革等两大驱动力，在2017年保持业绩强劲增长。

受益维生素D3产品售价大幅上涨，以及25-羟基维生素D3和胆固醇产品销量增长，花园生物成为原料药板块的翘楚。该公司2017年实现营业总收入4.2亿元，增长27.58%；净利润1.3亿元，增长197.79%。同样，得益于维生素B5等原料药价格的大幅提升，亿帆医药2017年实现净利润13.05亿元，增长85.18%。

化药制剂板块的高增长则主要来自企业积极投身营销改革，拉动终端销售。4月12日，人福医药发布2017年年报，公司实现营业收入154.46亿元，增长25.26%；实现净利润20.69亿元，增长148.52%。

人福医药表示，增长的主要驱动力是医药工业子公司持续强化营销体系建设，高度重视市场准入、渠道拓展、终端推广等工作。同时，医药商业子公司充分利用“两票制”、“零加成”等政策机遇，不断优化产品资源与客户结构。

营销改革及产品结构调整也成为丽珠集团的业绩加速器。2017年，该公司深化营销改革，全力推进产品渠道下沉，加快销售专科领域建设。同时，在原料药领域通过资源整合、调整产品结构、加大国际认证等措施，保持了重点品种持续高速增长。2017年，丽珠集团实现净利润44.29亿元，增长464.63%。