小摩：三大中资电信商首选中国电信

　　智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，在三大中资电信商喜好依次为中国电信(00728)、其次为中国移动(00941)，最后为中国联通(00762)。该行近期与内地5G专家举行会议，参与者预计经历去年顶峰后，未来数年5G基站增置量将放缓;并预计即使中国联通就5G重新开发900MHz频谱，中国移动在Sub-1GHz频谱仍更具竞争力。

　　报告中称，即使未来或面对先进制程芯片潜在短缺，专家预计华为将透过调节基地收发机站(BTS)至可采用较成熟制程芯片，维持向电信商5G基站供应。报告引述专家预计指定5G频谱预计不会广泛授予企业，在未来短期内毫米波(mmWave)5G及6G频谱预计推出机会较小。

　　该行提到，即使中国电信本年至今累升约20%，跑赢恒指同期升13%，仍维持属该行中资电信商首选，因它作为相对较高β的电信商，在三大中资电信商中有最大云业务敞口，至2024年有望晋身中国最大云供应商，且估值吸引，仅相当于预测企业价值对EBITDA少于2倍，股息率8%，在2022至2024年间每股分派年均复合增长预计达18%。