大摩：维持中国中免 大摩 中国正在重置

　　智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，维持中国中免(01880)“增持”评级，因第四季受疫情影响线下人流及压抑利润率，将去年每股盈测下调17%，目标价由200港元升至290港元。考虑正面基本面展望，从由上至下市场角度而言，该行偏好中免H股多于A股。在乐观情境下，中免目标价更升至400港元。

　　该行预计，内地农历新年开始会出现报复式消费，其中免税品市场表现或会跑赢，主要推动力是海南的境内旅游复苏，对免税品销售增长影响正面，并估计可转化成对公司正面估值重评。另考虑中免今年纯利同比增幅达110%，2022-24年纯利年均复合增长或达60%，加上疫情复苏早于预期提升可见度。