大行评级（穆迪调低四大行评级）

　　格隆汇1月10日丨摩通发报告指，预计阿里-SW(9988.HK)截至去年12月底止2023财年第三季收入面临有限的下行风险，相信春节过后对非必需消费品类的需求将复苏，推动阿里的核心收入增长回到双位数。虽然在中国整体消费复苏速度存在着不确定性，但该行认为未来几个月的趋势仍将会是向上。

　　摩通预计，阿里2024财年盈利增长强劲复苏。由于受疫情影响，预计至今年3月底止的2023财年第四季的收入增长将加快到6%，但受累疫情，料核心收入将按年下跌1%。但预计由2023年第二季(下财年首财季)开始，消费者情绪将基本恢复正常，并相信阿里的核心收入按年增长可能会加速到10%，因为它在非必需消费品类如服装、化妆品等方面有很高的覆盖。在持续的成本优化基础上，恢复高利润率的核心收入增长率将为利润率的提高提供进一步的动力，预计阿里的经调整后净利润增长将在2024财年加速至40%以上。

　　摩通重申予阿里H股“增持”评级，目标价135港元，继续是其在中国电子商务领域的首选，因为估值具吸引力，而且能受惠今年的消费复苏。