浙商证券：飞鹤（浙商证券120073）

　　浙商证券发布研究报告指出，2023 年中国飞鹤(06186)基本面趋势向好，维持买入评级。

　　浙商证券认为，随着2023年2月新国标实施将近，叠加新一轮配方注册，产品生产、注册难度逐步加大，销量不佳的品牌或进一步出清，内资龙头企业强者恒强。截至2022年12月初，飞鹤新国标注册数量居于首位。

　　展望未来，浙商证券认为，奶粉行业呈现两大趋势：第一，国产替代加速，消费者对国产品牌信赖度有望进一步增强；第二，政策方面，需求端三孩政策或提振出生率，供给端新国标及二次配方注册规范市场发展，飞鹤作为内资龙头企业有望抓住行业增长机会，持续扩张市场份额。