大行评级 | 摩通：上调哔哩哔哩-W(9626.HK)目标价至235港元 评级“增持”

　　格隆汇12月7日丨摩通发研报将哔哩哔哩-W(9626.HK)(BILI.US)目标价上调至235港元，指出管理层将用户增长指标从每月活跃用户量(MAU)转换为每日活跃用户量(DAU)，憧憬公司明年起营销开支下降，对其长期盈利前景感到越来越乐观。

　　该行预计，哔哩哔哩用户增长DAU/MAU 比率从现时的27%提升至明年的30%，明年起精简研发投资及减少投资回报率低的项目，预期有助公司自2024年起录得经营利润，估计2025年将录得非通用会计准则净利润40亿元人民币。

　　该行指出，未来12个月将是哔哩哔哩达到盈亏平衡的关键期，看好公司拥有其强大活跃及忠诚的用户群，预期广告、直播、游戏业务增长前景保持不变，同时对比同行商业变现水平未充分体现，预期未来将受惠于中国重新开放的趋势，给予“增持”评级。