券商刚唱多就闪崩70%，这只大牛股怎么了？

　　突然闪崩！

　　今日上午，港股海昌海洋公园突然跌超70%，股价最低0.81港元。截至收盘，股价报1.49港元，跌幅仍高达53.87%，市值121亿港元。

　　

　　午间，海昌海洋公园紧急发布公告表示，董事会已知悉公司股价及成交量不寻常波动。董事会确认，并不知悉有关股价或成交量变动的任何原因，或任何必须公布以避免公司证券出现虚假市场的资料，又或任何根据香港法例第571章证券及货条例第 XIVA 部须予披露的资料。

　　另外，海昌海洋公园相关人士对外回应称，目前公司业务正常，无任何变化，相关媒体报道的“公司控股股东出售45%股份”为不实消息。

　　有观点认为，股价闪崩背后，11月11日，MSCI公布半年度审核的变更结果，海昌海洋公园成功获得MSCI中国指数，该指数于昨日生效，庄家早已拉高股价进行埋伏，只待MSCI被动资金流入，然后收割离场。

　　在公司股价闪崩之前，多家券商唱好海昌海洋公园，就在昨日天风证券还高呼买入，而中信证券、中金公司等近期也看好。

　　

　　海昌海洋公园曾于11月25日公告称，公司执行董事兼控股股东之一曲程已完成通过送赠契据将其透过泽侨控股间接持有的34.75亿股股份（约占于本公布日期已发行股份总数的42.82%）；及其透过驰程间接持有的2.56亿股股份（约占于本公布日期已发行股份总数的3.15%），转让予Zeqiao International（一家于英属处女群岛注册成立的有限公司，受托人为唯一股东）。受托人为一家于英属处女群岛注册成立的有限公司及独立于曲程的专业信托公司。

　　紧随股份转让后及于本公布日期，Zeqiao International透过泽侨控股及驰程间接持有37.3亿股股份（约占已发行股份总数的45.97%）。Zeqiao International由受托人（以其作为Generation Qu Trust受托人的身份）全资拥有。

　　进行股份转让及成立Generation Qu Trust的唯一目的是实现曲程的家族财富及继承计划。

　　透过公告来看，这次股份转让不会改变曲程对公司的控制权，公司认为不会对公司的整体业务产生负面影响。

　　公开资料显示，海昌海洋公园是中国知名的主题公园和配套商用物业开发及运营商，发展起步于大连，2014年3月13日在香港联交所成功上市，成为首家在香港联合交易所主板上市的主题公园运营商。

　　在这次暴跌前，海昌海洋公园上演了两年暴涨15倍的神话，市值一度达到350亿港元。然而近几年，该公司一直游走在资金链紧张、丑闻缠身的泥沼中，今年上半年，营收不到3亿元人民币，亏损却超过5亿。

　　据统计，海昌海洋公园近十年来总收入166.3亿元，净利润合计只有5.1亿元。主题公园开发是典型的重资产业务，前期投入资金量大，回收期长，公司盈利模式是通过投资海洋公园，从各地拿配套的酒店、商业用地等其他资源。但从海昌海洋公园的现金流和盈利水平来看，根本难以支撑如此大规模的扩张，2020年以来，受疫情冲击，海昌海洋公园更是巨亏14.52亿元。

　　2021年以来，海昌海洋公园“断臂求生”，一口气卖掉位于武汉、成都、天津、青岛4个海洋主题公园100%股权，以及建设中的郑州海洋主题公园的项目公司66%股权，合计交易价格达65.3亿元。

　　“卖子”让海昌海洋公园业绩和债务情况有所改善，年报显示，2021年海昌海洋公园实现净利润8.45亿元，计息银行及其他借款总额从2020年的91.9亿元降至51.9亿元，净负债比率从2020年的228%降为53.5%。

　　由于今年“无子可卖”，加上疫情反复，上半年营收仅有2.58亿元，同比比减少了近80.54%，净亏损5.39亿元，相比上年同期亏损翻了一倍。

　　不过，即便是“囊中羞涩”，海昌海洋公园依旧在狂买IP的路上持续向前。今年7月30日，奥特曼IP正式入驻上海海昌海洋公园，在引入奥特曼IP后，海昌海洋公园公告称陆续又涉足有小猪佩奇、小羊肖恩等知名IP，并获得航海王IP一年的授权。此外，还收购创意雪糕品牌贝贝瓶100%股权，开始布局IP新消费业务渠道战略。贝贝瓶（北京）公司号称产品覆盖超过310家景区，年销售创意雪糕超过1100万支。近日，公司又宣布与大连森林动物园签署合作协议，共同打造大连森林动物园国际IP主体娱乐项目。

　　国外主题公园迪士尼乐园、环球影城的成功证明，成熟的IP几乎是一家主题乐园的核心竞争力。但是一个很有意思的现象是，迪士尼乐园、环球影城以及乐高主题乐园等都是先有超级IP，之后再进军主题乐园业务，国内则恰好相反。

　　靠疯狂买IP能否拯救海昌海洋公园？有待持续观察。