大行评级 | 瑞信：美团-W(3690.HK)第三季业绩胜预期 维持“跑赢大市”评级

　　格隆汇11月28日丨瑞信发报告指，美团-W(3690.HK)第三季度收入同比增长28%，符合市场预期，受外卖及到店业务利润率所带动，调整后经营利润达到近26亿元人民币，对比去年同期录得经营亏损。该行指美团第三季外卖订单量增长14%略低于预期，由于用户补贴减少，收入增长27%，大大超过订单量增长，平均订单价值(AoV)则按年基本持平。

　　瑞信指，期内到店、酒店和旅游业务亦在9月份受到疫情变化的影响，预期效果广告的需求需要一段时间才能恢复。至于新业务第三季收入则增长19%，当中美团优选及买菜的亏损增加，抵销了其他业务的增长。

　　该行指出，疫情的影响预期将延续至第四季度，关注外送业务订单量或保持弹性，料同比增长6%，而实体店表现将受到更大的影响，新业务的亏损亦需要一定时间来收窄，表现略微令人失望。

　　瑞信将美团今年全年经调整净利润预测，由10亿元人民币提升至30亿元人民币，大致保持2023至2024年预测不变，并维持美团“跑赢大市”评级及目标价275港元。