联合资信万华伟：债券市场相关制度将持续完善

联合资信主办的2019年下半年债券市场信用风险展望论坛22日在北京举行，联合资信总裁万华伟出席论坛时表示，下半年利率水平将保持相对稳定，中小微及民营企业债券发行规模有望增加。债券市场相关制度将持续完善，对外开放程度有望继续加快，违约处置机制将进一步完善。

万华伟介绍称，2019年上半年，债券市场共发行各类债券21.26万亿元，同比增长2.25%，其中商业银行次级债权、证券公司短期融资券、可转债发行规模同比增幅较大，发行额分别增长394.83%、152.55%、366.31%。“这主要受商业银行补充资本金、证券公司传导流动性等因素影响。”

非金融企业债券方面，主要信用债发行量同比均大幅增加，其中企业债、公司债（含私募债）涨幅最高，私募债发行规模同比增长超过146%。万华伟提到，企业债发行量同比大幅增加一方面是由于利率水平水平同比有所回落，另一方面与加大基建领域补短板力度有关。

在债券发行利率方面，万华伟介绍称，在上半年市场资金面整体较为稳定的情况下，债券发行利率同比和环比均有所下行。

“由于资产支持证券的市场认可度提高，加之债券市场流动性整体宽松，我国资产支持证券的发行保持了较高的增速。”万华伟表示，上半年共发行资产支持证券产品608单，总发行规模高达9506.28亿元，同比增长37.51%。大类资产中，汽车贷款类ABS、消费金融ABS、供应链ABS和收费收益类ABN增长较快。

万华伟表示，上半年绿色债券市场规模显著增长，截至2019年6月末，上半年绿色债券和绿色资产支持证券发行规模分别达到1126.94亿元、183.91亿元，绿色债券发行主体主要分布在商业银行、电力、建筑与工程等行业。

“受到上半年境内融资成本等因素影响，熊猫债券发行有所回落，房地产行业金融监管继续保持收紧态势，熊猫债传统发行主力中资地产企业，以及部分资质较低的海外发行人，融资受限现象依旧明显。”万华伟提到，上半年熊猫债发行总额共275.4亿元，同比下滑46.52%。

对于下半年债券市场展望，万华伟表示，在全球主要经济体货币政策趋于宽松、国内经济仍然存在下行压力的背景下，国内流动性将保持合理充裕，利率水平保持相对稳定，中小微及民营企业债券发行规模有望增加。

“养老、绿色、扶贫等多领域债券产品的创新以及监管层支持银行、券商等金融机构通过债券市场融资也有利于债券发行量的增加。”万华伟提到，地方债发行量也有望增加。

在债券市场制度建设方面，万华伟表示，下半年，评级行业发展将更加规范，防范利益冲突等制度有望推出，进一步规范评级行业的发展，同时债券市场互联互通将进一步加强，债市对外开放程度将继续提高。