贝瑞基因两年亏逾3亿投资损失超5800万贝瑞基因投资价值

　　自身经营业绩承压，贝瑞基因（000710.SZ）再次放弃了对子公司控股权的回购。

　　日前，贝瑞基因披露，公司放弃在第二个窗口期对福建和瑞基因科技有限公司（以下简称“福建和瑞”）被收购方实施股权收购权的相关权利。根据此前约定，贝瑞基因有权以35亿元收购福建和瑞管理层股东和A轮股东持有的标的62.06%股权。

　　长江商报记者注意到，福建和瑞原本是贝瑞基因的控股子公司，经过多次增资及股权转让后，贝瑞基因丧失了对福建和瑞的控股权。而这也是贝瑞基因时隔一年后再次放弃对福建和瑞控股权的收购。

　　自身财务状况承压，无力负担高额的收购费用是贝瑞基因放弃收购的主要原因。数据显示，自2021年出现借壳上市以来首亏之后，2022年贝瑞基因再次预计亏损2亿元至2.8亿元，连续两年累计亏损金额将超过3.11亿元。

　　其中，由于福建和瑞一直未能盈利，2022年公司对包括福建如瑞等在内的联营企业投资损失约5800至6500万元，加重了公司业绩负担。

　　收购价格为公司货币资金的15.58倍

　　资料显示，福建和瑞由贝瑞基因与平潭和瑞君诚于2017年8月共同出资成立，二者持股比例分别为66%、34%，其中平潭和瑞君诚为福建和瑞的员工持股平台。

　　成立首年，福建和瑞就获得了8亿元的外部增资。此后由于实施资本公积转增股本以及股权转让，2020年3月时贝瑞基因对福建和瑞的持股比例已经降至20.96%，为后者第二大股东。同年10月，贝瑞基因还曾联合其他股东共同对福建和瑞增资2000万元。

　　2021年7月，福建和瑞引入B轮投资人，获得两笔共计6.92亿元的外部增资。此次增资后，贝瑞基因的持股比例再次被稀释至18.2688%。

　　长江商报记者注意到，2022年年初，在第一个窗口期，贝瑞基因原本有权以27亿元为对价购买福建和瑞管理层股东和A轮股东持有的全部福建和瑞62.06%股权。此时，福建和瑞的估值约为47亿元，贝瑞基因在第一个窗口期实施本次收购权对应福建和瑞收购估值约为43亿元，但公司的实际收购价格远低于福建和瑞的估值。

　　不过，贝瑞基因放弃了此次收购，并表示上述27亿元的收购价格约为公司2021年9月末货币资金总额的7.26倍、净资产的1.08倍，公司本次放弃收购权是基于肿瘤业务公司目前市场估值及业务经营情况，并结合公司及福建和瑞目前财务状况做出的。

　　时隔一年，第二个窗口期来临，贝瑞基因再次放弃了对福建和瑞控股权的收购。日前贝瑞基因公告，公司有权以约35亿元为对价，购买福建和瑞管理层股东和A轮股东持有的全部福建和瑞62.06%股权，公司放弃在第二个窗口期对福建和瑞被收购方实施股权收购权的相关权利。

　　收购价格过高依旧是贝瑞基因放弃交易的主要原因。贝瑞基因称，考虑到福建和瑞最近一轮融资（B轮融资）估值约为47亿元，公司在第二个窗口期实施本次收购权对应福建和瑞收购估值约为56亿元，收购估值约为福建和瑞估值的119%。

　　此外，贝瑞基因在第二个窗口期实施本次收购权对应股权收购对价约为35亿元，以公司截至2022年9月30日数据测算，收购对价约为公司货币资金总额的15.58倍，约为公司净资产的1.41倍。

　　完成借壳上市三年业绩承诺即变脸

　　由于自身财务状况不佳，贝瑞基因放弃了对福建和瑞控股权的收购，但这并不代表公司放弃布局肿瘤业务领域。

　　贝瑞基因表示，公司本次放弃收购权后，将继续以参股形式布局肿瘤业务领域，同时，公司将集中优势资源聚焦发展公司遗传、生育健康等领域业务，积极改善并提升公司目前经营及业绩水平。

　　事实上，近几年来贝瑞基因的经营压力较大。资料显示，贝瑞基因前身是天兴仪表，2016年贝瑞基因作价43亿元借壳上市，成为基因测序领域第一股。

　　长江商报记者注意到，上述重组中，交易对手方曾作出业绩承诺，借壳主体北京贝瑞在2017年至2019年，需要分别实现业绩金额2.28亿元、3.09亿元、4.05亿元。

　　随着业绩承诺的顺利完成，2017年至2019年，作为上市公司的贝瑞基因实现营业收入11.71亿元、14.4亿元、16.18亿元，同比增长27.07%、22.93%、12.35%；净利润2.33亿元、2.68亿元、3.91亿元，同比增长54.12%、15.18%、45.7%，呈稳步增长趋势。

　　然而，三年业绩承诺期刚过，贝瑞基因业绩即“变脸”。2020年，公司实现营业收入15.4亿元，同比减少4.78%；净利润2.11亿元，同比减少46.07%。2021年，公司出现借壳上市后的首次亏损，当期公司实现营业收入14.22亿元，同比减少7.67%，净利润和扣非净利润分别为亏损1.11亿元、1.3亿元。

　　日前，贝瑞基因再次预告，公司预计2022年净利润将亏损2亿元至2.8亿元，同比下降80.48%至152.67%，扣非净利润亏损2.05亿元至2.85亿元，同比减少57.45%至118.89%。以业绩预告下限计算，贝瑞基因连续两年累计亏损金额将超过3.11亿元。

　　值得关注的是，除了疫情影响客户订单减少以及实施员工股权激励等因素之外，2022年贝瑞基因还对福建和瑞等联营企业投资损失约5800至6500万元，加重了公司业绩负担。

　　数据显示，2021年和2022年，福建和瑞分别实现营业收入1.61亿元、1.05亿元，净利润亏损3.06亿元、2.19亿元。