地产政策频出，“管道龙头”中国联塑迎布局良机！

　　近期A股市场的建材板块表现强劲，其中，东方雨虹（002271.SZ）自底部起反弹超68%，科顺股份（300737.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、坚朗五金（002791.SZ）亦强势反弹。

　　港股方面，中国联塑（02128.HK）也跃跃欲试，自去年11月初至今股价震荡攀升，累计反弹幅度超40%，同期中国建材（03323.HK）累计反弹幅度超50%，海螺水泥（00914.HK）累计反弹幅度超47%，亚洲水泥（00743.HK）累计反弹幅度超47%。

　　资料显示，中国联塑是国内塑料管道龙头企业，总部位于佛山顺德，目前已建立了超过30个先进的生产基地，分布在中国18个省份及海外国家，规模优势明显。

　　公司于2010年在香港主板上市，旗下业务涵盖塑料管道、建材家居、环保、供应链服务平台等，其中塑料管道系统业务收入占总收入的比重超85%，为公司的支柱业务。

　　鉴于塑料管道属于非常传统的家居建材细分领域，近些年，中国联塑的业绩表现整体上呈稳定增长态势，2016年公司营收达172.21亿元，2021年增至320.58亿元。

　　2016年公司归母净利润达19.22亿元，2021年增至30.44亿元，整体亦呈现增长态势，仅有2021年出现净利润同比下滑，背后的原因主要是原材料涨价，以及地产行业降温，中国联塑的生产成本增加，盈利能力面临考验。

　　2022年上半年财报显示，中国联塑实现营业收入148.90亿元，同比增长1.13%，其归母净利润为12.95亿元，同比下降28.61%，下滑态势仍未反转。

　　中国联塑的下游需求以基建、房地产为代表，和宏观周期的联系颇为紧密，近两年公司业绩承压也在情理之中，可喜的是，去年11月份开始，房地产行业暖风频频，一系列政策组合拳落地。其中，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”，房企在融资上面临的诸多困难预计将得到有力化解，对地产行业整体财务状况的修复将起到积极作用。

　　1月10日，主要银行信贷工作座谈会召开，会议继续强调要做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，积极提供配套融资支持。要落实金融十六条，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。

　　此次政策力度空前，将极大缓解房企现金流紧张，也直接扭转了资本市场对地产行业的预期，行业拐点已至，作为典型的“地产后周期”，中国联塑等建材企业能否迎来业绩反转，值得投资者关注。

　　此外，近些年随着房地产调控趋严，地产行业集中度提升，同时由于精装房占比提升，地产商塑料管道集采订单集中化并向优质塑料龙头倾斜，各种招投标标准趋严，对产品品质和品牌要求提高，这也导致塑料管道行业呈现强者恒强的格局，小企业由于缺乏议价能力，市场份额不断丢失，对于中国联塑这样的企业可谓是直接利好。

　　值得一提的是，去年1月公司曾公告，将提供范围广泛的光伏系统和产品以及咨询、设计、研发、工程、安装、维修和运营一体化的专业服务，为全球的工商企业、家庭提供一体化的能源解决方案。此举标志着中国联塑正式入局光伏这个“长坡厚雪”的赛道，未来前景可期。

　　尾语：

　　中国联塑近期股价处于震荡反弹态势，公司算是地产预期回暖的直接受益者，后续业绩能否扭转颓势，股价能否迎来新一波上涨，值得投资者关注。