四川路桥斥资26.8亿海外买矿（四川路桥矿业投资发展公司）

　　西部地区知名公路、桥梁施工企业四川路桥（600039.SH）加速矿业布局。

　　1月4日晚间，四川路桥公告，公司子公司新材料集团拟收购澳大利亚STB Eritrea Pty Ltd（简称“STB”）所持Colluli Mining Share Company（简称“CMSC”）全部50%股权并投资建设厄立特里亚（简称“厄特”）库鲁里钾盐矿项目。新材料集团共需出资约4亿美元（人民币26.8亿元）。

　　以传统基建业务为主的四川路桥，近年来积极拓展新领域，形成了工程建设、清洁能源、矿业新材料“1+2”的产业发展格局，项目资源充足，在业务拓展方面也有明显优势。多赛道布局，2022年前三季度，公司新签订单729.67亿元，同比增长30%，助力业绩快速增长。

　　随着新能源和新材料业务放量，四川路桥有望打开新的增长空间。

　　26.8亿跨界收购东非钾盐矿

　　通过竞争性报价并经多轮谈判，四川路桥非洲买矿事项落定。

　　根据公告，交易具体分两部分。在收购部分，四川路桥子公司新材料集团拟以1.35亿美元收购STB持有的CMSC全部50%股权，并承接STB对CMSC约3100万美元的债权，合计约1.7亿美元。收购阶段全部使用自有资金。

　　投资建设部分，厄特库鲁里钾盐矿项目分两期投资建设，每期预计工期24个月，建设总投资约7.8亿美元，项目资本金为建设总投资的30%，约2.34亿美元，剩余70%通过项目融资解决。

　　据悉，标的公司CMSC拥有位于厄特的库鲁里钾盐矿矿权，是其唯一资产。该矿以钾盐镁矾、钾盐和光卤石为主，尚未正式动工。根据中国寰球出具的可行性研究报告，该项目矿石总储量约11.13亿吨，其中已探明储量约3.03亿吨，氧化钾平均品位11%。截至2022年6月30日，CMSC总资产为4.19亿元，净资产2.09亿元，暂未实现营业收入和利润。

　　四川路桥表示，本次交易有利于公司扩大战略性资源储备，完善海外矿产资源的布局，为继续深度开发厄特矿产资源创造有利条件，进一步推动公司“1+2”产业布局战略目标的实现。交易将于近期签署，交割过程预计需3—5个月。

　　长江商报记者发现，库鲁里钾盐矿不是四川路桥“看上”的第一座海外矿山，早在2016年公司就与厄立特里亚政府共同投资了阿斯马拉铜多金属矿项目，项目总投资达5.99亿美元，含铜金属47万吨，锌112.3万吨，金25吨和银755.3吨。公司今年7月称将与比亚迪合作从事厄立特里亚铜矿的采选工作。

　　盈利能力稳健毛利率增至18.27%

　　积极布局业务资源，四川路桥推动转型创新、高质量发展。

　　资料显示，四川路桥成立于1999年，是四川最大的交通基建企业之一，于2003年登陆上交所。公司近年来借助自身品牌实力和第一大股东蜀道集团资源，在深耕传统基建业务之时，积极培育新能源和新材料，形成了“1+2”产业布局。

　　受益于各项业务协同发展和政策红利，四川路桥连续5年实现业绩增长。2017年至2021年，公司营收从327.63亿元增长至850.49亿元，净利润从10.64亿元增长至55.82亿元，扣非净利润从10.62亿元增长至54.74亿元，整体增幅分别达到1.6倍、4.25倍、4.15倍。

　　2022年前三季度，四川路桥业绩再提速，当期实现营业收入666.59亿元，同比增长25.58%；净利润和扣非净利润分别为60.18亿元、59.18亿元，同比增长74.75%、74.08%。报告期内，公司中标项目200个，新签订单金额为729.67亿元，同比增长30.0%。

　　长江商报记者发现，四川路桥在开拓市场的同时还降本增效拉升盈利能力，公司期间费率在2020年受疫情影响增至高点8.3%，2022年前三季度回落至6.6%，销售毛利率和销售净利率均创历史新高，分别达18.27%、9.12%。

　　与此同时，四川路桥负债也得到有效改善。公司资产负债率从2019年的82.33%降至2022年9月末的77.82%，期末短期借款为22.31亿元，一年内到期的非流动负债为43.25亿元，而账面货币资金达122.45亿元。

　　需要注意的是，2019年至2022年前三季度，四川路桥经营性现金流净额分别为36.71亿元、-0.77亿元、-10.23亿元、-25.95亿元，回血能力有待优化。