清偿比例没有进一步提高的可能！新时代信托再发“打折”清偿方案说明，呼吁早签约

　　继公布“打折”清偿方案后，新时代信托于6月4日在官网又发布《新时代信托投资者清偿方案说明》（下文简称《说明》），并再次在《说明》中提请投资者审时度势，把握好时机，争取早签约、早审核、早回款。

　　根据6月2日发布的《新时代信托股份有限公司关于受让投资者信托受益权的公告》和《关于新时代信托股份有限公司受让信托受益权签约相关服务安排的提示》，新时代信托将于2022年6月8日至2022年6月28日期间受让投资者持有的合格信托受益权，具体的受让方案分四档，每档分别对应一固定比例累进计算。具体方案为：第一档为300万以下（不含），计算比例为80%，第二档为300万元-600万元（不含），计算比例为70%，第三档为600万元-1000万元（不含），计算比例为60%，第四档为1000万元及以上，计算比例为50%。

　　第二年接管期限即将结束

　　新时代信托前身为包头市信托投资公司。2009年6月，经中国银行业监督管理委员会批复，公司名称变更为新时代信托并变更公司业务范围，目前注册资本金60亿元。

　　2020年7月17日，银保监会决定对新时代信托实施接管，接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法适当延长。2021年7月16日，银保监会决定延长新时代信托接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

　　眼下，第二年接管期限即将结束。就风险处置及清偿工作有关情况，接管组介绍了关于公司风险处置总体情况。

　　接管组表示，接管以来，在银保监会党委的正确领导下，接托管组严格依照既定方案，不折不扣落实风险处置措施，对公司各类业务及风险情况进行了全面摸底，切实加强与有关方面的对接沟通，确保了正常业务连续，妥善化解了流动性风险，实现了公司经营基本稳定。相继完成了信托份额登记、对外债务登记、清产核资等工作，对公司内部业务流程、制度体系、决策机制等进行了全面优化。主动与相关利益方进行协商，积极争取重大资产确权，组织围绕相关业务开展司法诉讼，最大限度主张维护公司合法权益。对外发布了战略投资者招募公告，协调对接潜在战投意向方，促进加快股权市场化重组，推动风险处置措施逐步实施见效。

　　接管组表示，在此过程中，始终把“争取自然人投资者利益最大化”作为重要目标，对内全面梳理评估处置公司有效资产，对外积极向股东和相关利益方主张权益，尽最大努力为解决投资者兑付问题创造有利条件。但实际工作中，接托管组遇到了诸多困难和挑战，极大影响了风险处置进程。

　　清产核资结果显示，新时代信托已严重资不抵债，直接可处置资产十分有限，部分关键资产利益方众多、权利义务关系复杂，处置难度非常大。

　　但是，考虑到众多自然人投资者长时间承受着巨大压力，部分投资者还遇到了生活困难，兑付信托产品的心情迫切，接托管组经反复与多个利益相关方沟通协商，最终就信托计划项下债权偿还事宜达成了总体方案。主要内容是股东、债务人等相关方向新时代信托转让其他有价值资产，通过以资抵债清偿债务；新时代信托通过处置上述资产，落实投资者偿债资金。

　　清偿比例没有进一步提高的可能

　　关于清偿方案，《说明》表示将坚持四大原则，即：

　　一是坚持优先清偿自然人投资者的原则。方案中明确，新时代信托相关项目底层资产回款和资产处置回款，要通过收购信托受益权的方式，首先用于解决自然人投资者清偿问题。机构投资者是以其认购信托项目的底层资产回款进行清偿，公司不提供受益权转让安排。同时，回款分配使用过程中，也暂不考虑公司涉及到的其他债权方。

　　二是坚持投资者利益最大化的原则。从自然人投资者信托业务底层资产处置变现情况看，投资者将发生严重损失。而目前的清偿方案将公司固有资产处置回款均优先用于赔付自然人投资者，最大限度提高了自然人投资者的清偿比例。同时，在按投资本金划分四档进行不同比例清偿时，也是采用了超额累进计算的方法，使投资者实际保障比例进一步提高。

　　三是坚持向小额投资者倾斜的原则。清偿方案统一以投资者所持单个信托计划的信托份额本金为基础，按照金额大小分档确定比例。这种分档安排，也是一般风险机构处置的惯例，主要是考虑投资者的风险承受能力有差异，清偿保障比例向抗风险能力较弱的小额投资者倾斜。

　　四是坚持争取快速回款的原则。按照清偿方案安排，公司在受益权转让协议生效后不超过60日内向投资者支付收购款。为了让投资者尽快拿到转让款，接托管组确定了“边签边审、早签早付”的工作思路，已经围绕合同签署、批量审核、财务划款等流程节点作了优化安排，整体审批效率将明显提高。

　　《说明》还表示，清偿方案资金安排已经包含了信托项目底层资产处置回款、公司固有资产处置回款等全部可用资金。除预留少量资金保证基本运营外，新时代信托的所有资金将全部用于收购投资者信托受益权。投资者转让信托项目受益权的价格，已没有进一步提升的空间了，也就是对投资者的清偿比例没有进一步提高的可能。

　　接管组强调，要把握信托受益权转让的机会。“如果投资者认为新时代信托应对投资者损失承担受托人责任，我们也保留了投资者可通过司法途径主张权益的权利，但这种选择可能面临复杂、长期的法律诉讼过程，而且是否能够拿到回款、能够拿到多少回款都存在很大不确定性。因此，请认真研究已发布的受益权转让公告，珍惜来之不易的风险处置工作成果，深入思考、理性决策，争取早签约、早审核、早回款。”