创业黑马6年仅赚3100万分红3900万（创业黑马盈利模式）
声称为国内中小创业企业提供多元化企业服务的创业黑马（300688.SZ）自身的经营业绩表现并不理想。
12月12日晚间，创业黑马发布公告，公司控股股东牛文文向自然人阮晋协议转让所持公司5.01%股权。公告称，此举目的是引进战略投资者。
在本次公告之前，阮晋及其私募基金唯一持有人存在买卖创业黑马股票的行为。公司称，阮晋拥有投资管理经验及优质的产业项目资源。
引进战略投资者，意味着创业黑马的经营业绩不佳。事实也是如此，今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润为亏损0.64亿元，这是公司2017年上市以来的首次亏损。
wind数据显示，上市以来，创业黑马实现的净利润累计数为0.31亿元，而其累计派发红利0.39亿元。
长江商报记者发现，创业黑马的股东纷纷减持。算上本次引战投，作为实际控制人，牛文文及其关联方累计套现约3.4亿元。此外，达晨系也已经套现1.4亿元。
首次亏损后引战投
创业黑马经营业绩变脸了，其试图借助外力突围。
根据最新公告，作为创业黑马的控股股东、实际控制人，近期，牛文文与阮晋共同签署了《股份转让协议》，牛文文通过协议转让方式向阮晋转让其所持有的创业黑马838.57万股无限售流通股及其相关的股东权益，占公司总股本的5.01%，转让价格为14.44元/股，股份转让总价款约为1.21亿元。
这是一次折价交易。本次股权转让协议签署前一个交易日12月9日，公司收盘价为17.25元/股，转让价格为14.44元/股，折价率约16.30%。
阮晋何许人也？在创业黑马披露的简式权益变动报告书中，并未详细披露阮晋的具体情况。
创业黑马称，阮晋拥有丰富的企业经营管理、投资管理经验及优质的产业项目资源，之前与黑马创投基金有着良好的合作关系。阮晋认同公司的业务模式和未来发展前景，认同公司的长期投资价值，愿与公司展开紧密合作，加大公司既定发展战略推进力度，重点在公司已推进的自主产业链加速器及创投基金等业务方向上提供资金、资源支持，建立持续发展的战略合作伙伴关系。
从上述表述看，阮晋手握有资金、资源，引进为战略投资者，能够助力公司健康发展。
从披露的内容看，本月初，阮晋已有操作。12月1日、5日、8日，阮晋相继买入创业黑马的股票数量5.2万股、1.6万股、6.795万股，交易均价分别为16.19元/股、16.91元/股、17.62元/股。
不过，在12月8日，阮晋又卖出了6.8万股，交易均价为17.61元/股。
因此 ，本次受让股权后，阮晋对创业黑马的直接持股比达5.05%。
此外，阮晋作持有的私募基金近6个月也存在买卖创业黑马股票的行为。今年12月6日，上海富善投资有限公司-富善投资安享尊享10号私募证券投资基金通过集中竞价方式买入23.80万股股份，交易价格为16.64元/股。12月5日、6日，珠海阿巴马资产管理有限公司-阿巴马万象益新36号私募证券投资基金分别买入4.68万股、1.2万股。
牛文文通过协议转让股权为创业黑马引进战略投资者，源于创业黑马的经营遇到困难。
今年前三季度，创业黑马实现营业收入3.05亿元，同比增长63.96%，创了历史同期新高，而净利润为-0.64亿元、扣非净利润为-0.66亿元，同比分别下降923.93%、1111.96%，均为首次亏损，创了历史新低。
业绩不稳定却热衷分红
不只是今年前三季度经营业绩大幅变脸，此前，创业黑马的盈利能力也不稳定。
创业黑马的前身为北京创业创媒传媒技术有限公司，于2011年11月由牛文文、北京原投时创文化传媒有限公司、上海盛大网络发展有限公司合计出资117万元设立，至今，已有12年发展史。
创业黑马顺应了市场发展趋势及需求，截至2016年，公司总资产为2.61亿元，年度营业收入1.84亿元、净利润0.42亿元，无论是资产规模还是营业收入、净利润规模都较小，此时，距成立也仅6年时间，公司就勇闯IPO。一个重要的因素是，创新创业的市场需求较大，创业黑马抓住了市场发展趋势的“牛鼻子”。
不过，上市之后，创业黑马的经营业绩波动明显。2017年至2021年，公司实现的营业收入分别为1.85亿元、3.35亿元、2.13亿元、1.64亿元、3.40亿元，同比变动0.18%、81.52%、-36.49%、-23.15%、107.87%。对应的净利润为0.47亿元、0.13亿元、0.16亿元、0.07亿元、0.11亿元，同比变动幅度为16.37%、-71.50%、21.55%、-55.15%、55.90%。
在这期间，公司实现的扣除非经常性损益的净利润分别为0.34亿元、0.03亿元、0.16亿元、0.14亿元、0.07亿元，同比变动5.53%、-91.92%、 494.32%、-10.69%、-52.66%，均大幅波动。
这几年，公司实现的扣非净利润累计数为0.74亿元，而今年前三季度亏损0.66亿元。上市近六年，公司主营业务净利润累计只有约800万元。
虽然盈利能力不佳，但公司派发红利较为积极。
wind数据显示，2017年至2021年，公司派发的红利数分别为0.07亿元、0.07亿元、0.08亿元、0.11亿元、0.07亿元，对应的分红率为14.42%、50.58%、49.52%、149.02%、57.35%。2020年，公司当年的盈利不够分红。
wind数据显示，上市以来，创业黑马实现的净利润累计数为0.31亿元，而其累计派发红利0.39亿元。
与经营业绩不理想、积极分红相关的是，创业黑马的股东忙着减持。
创业黑马的控制股东、实际控制人为牛文文，其是安吉嘉乐文化传媒交流中心（有限合伙）执行事务合伙人，系蓝创文化传媒（天津）合伙企业（有限合伙）的有限合伙人。2018年开始，前述三者开始实施减持计划。
根据wind系统收录的重要股东买卖数据，长江商报记者粗略统计，牛文文直接减持套现3581.88万元，安吉嘉乐文化传媒交流中心（有限合伙）、蓝创文化传媒（天津）合伙企业（有限合伙）合计套现1.82亿元。
此外，牛文文本次为引进战投转让5.01%股权，套现约1.21亿元。那么，牛文文累计套现约3.40亿元。
除了牛文文，其他股东也进行了减持。如达晨系通过多次减持套现约1.4亿元。