美元指数到底见顶了没 美元指数到底见顶了没有

　　近来，已创下20年新高的美元指数是否已经见顶？

　　美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。其中欧元所占的权重最大，高达57.6%，其次是日元13.6%和英镑11.9%。

　　但事实上，除了英国央行已经开始加息之外，欧洲央行和日本央行依旧维持宽松政策，欧洲央行日前表达了今年7月加息的愿景。但因通缩行情，日本央行迟迟不动，这将进一步拉大两种货币的利差，美元指数或还有上行风险。

　　另有不少分析一致认为，美元指数上行与否与通胀关联密切。最新公布的美国4月CPI同比增速从3月的8.5%下滑至8.3%，超过市场预期的 8.1%，其中核心CPI同比增长6.2%，高于市场预期的6%，较3月下降0.3%。工银国际首席经济学家程实表示，美国总体 CPI环比增速也大幅放缓，从上月的1.2%降至0.3%。“尽管最新通胀数据似乎反映出，美国整体和核心通胀开始出现见顶迹象，然而剔除基数效应后，我们认为当前美国离实质性通胀回落仍有较远的距离。”程实分析，首先，整体通胀变化仍具有不确定性，汽油等能源价格回落具有暂时性，且粮食价格存在进一步上行空间。其次，美国消费的“棘轮效应”开始显现，并由耐用品向核心服务的广泛性传导正在强化。最后，劳动力偏紧具有长期性，工资粘性已经渗透进各项 CPI 之中。

　　这似乎为美元继续保持波动上行奠定了基础。

　　分析认为，在美国劳动力市场依旧比较紧缺的背景下，美国通胀水平可能阶段性保持高位，这直接决定了美联储加息和缩表进程不会有实质性的改变。美元指数的表现可能仍旧较为强势。

　　盘古智库高级研究员江瀚表示，核心原因是美联储加息步伐还要继续，一旦更加“鹰派”，美元指数有可能会进一步进入走强。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，过快加息后，下半年美国经济压力增大，经济增速将逐渐放缓，通胀压力也随之缓解。为避免经济“硬着陆”，美联储可能逐渐转变货币政策立场，美元指数有望从高位回落。