流动性持续宽松支撑债市走强，短券收益率大幅下行
//债市综述//
5月23日，资金宽松支撑现券收益率普降，其中短券强势再起，收益率下行2-7bp，中长券收益率下行1-2bp；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.23%；资金宽松势头不改，其中隔夜回购利率在1.3%附近低位徘徊；地产债走势分化收盘涨跌不一，金科地产债券跌幅明显。交易员表示，尽管继五年LPR调降后的宽信用忧虑仍压制长债情绪，但是在宽资金提振下短券再度走强，带动市场情绪整体偏暖。
周一，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。A股方面，上证指数早盘震荡下滑，午后汽车板块卷土重来，券商、半导体、石化板块拉升，助力指数翻红；宁德时代、迈瑞医疗调整，创业板指承压；上证指数收盘涨0.01%，创业板指跌0.30%，深证成指跌0.06%。
银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更好。10年期国开活跃券220210收益率下行2bp，10年期国债活跃券220003收益率下行1.98bp；剩余期限166天的国开券“21国开16”收益率下行5.37bp，剩余期限168天的国债“22贴现国债17”收益率下行7bp。
华林证券表示，从盘面来看各期限收益率均有所下行，现阶段疫情叠加资金宽松仍支持债市做多，资产荒情况下短端下行开始向长短传导，目前一线城市银行房贷利率已经全面下调15BP，本周仍处于数据真空期，窄幅震荡格局可能拉长。
地产债走势分化收盘涨跌不一，“20金科地产MTN001”跌超33%，“20金科地产MTN002”跌超31%，“19金科03”跌超20%，“21金科03”跌超15%，“20龙控01”跌超6%，“20世茂G2”跌超5%，“21碧地03”跌超4%，“20时代07”跌近4%，“20正荣03”跌超2%；“20世茂G3”涨超13%，“20融创03”涨超10%，“20融创02”涨超9%，“20金科03”和“19龙控01”涨超4%。
此外，“22潍坊滨投PPN001”、“18津渤海MTN002”、“22惠民建投MTN002”、“20山东航空MTN001”跌超3%，“21赣铁航债01”、“22大足国资MTN002”、“21鄂科Y2”、“20禹投03”、“20华控02”涨超3%、“20汇丰02”、“20亚迪01”涨近3%。
央行5月23日开展100亿元7天期逆回购操作，当日完全对冲到期量。银行间市场周一资金宽松势头不改，其中隔夜回购利率在1.3%附近低位徘徊，七天期加权利率继续与公开市场逆回购利率倒挂约50bp。交易员称，近来流动性收紧因素不多，缴税过后可看看月末前情况。
另外，近来银行间市场质押式回购日成交额维持在6万亿元附近高位，显示交投活跃之下加杠杆的情况可能也在增加。华北一银行交易员称，银行类资金依旧极为宽松，为推进成交，部分机构甚至开始加大无需抵押券的拆借业务。
关于债券市场走势，中信固收称，在缺乏MLF降息指导的背景下，5年期LPR报价单独下调以压降长端利率，手法与美联储的“扭转操作”类似。预计未来我国货币政策传导机制或将从政策利率指导转向存款利率指导。本次LPR的下调宣告宽信用进程的恢复，预计债券收益率即将上行。
华泰固收称，近期信用债堪比16年，利率担忧20年重现，信用表现偏强的原因在于实体融资需求走弱+资金淤积+机构配置压力。而利率面临短期和中期，内外和外部之间的纠结，陷入窄幅震荡格局。关注疫情、资金面、政策和股市出现的边际变化。长端利率没有对当下的经济状况充分定价，决定了中期也难有大的调整空间。
//债市要闻 //
1、国常会进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道
据央视新闻，国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间。会议指出，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难。发展是解决我国一切问题的基础和关键。要贯彻党中央、国务院部署，坚定信心，果断应对，全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加快落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策并加大实施力度，按照总体思路和政策取向采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘。
2、中国人民银行在香港成功发行250亿元人民币央行票据
央行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期央行票据100亿元，1年期央行票据150亿元，中标利率分别为2.49%和2.80%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎，包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金、保险公司等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购，投标总量接近580亿元，约为发行量的2.3倍，表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力。
3、广西贺州市发现存在虚假化解政府隐性债务问题
广西贺州市人民政府称，2021年财政部广西监管局对贺州市本级开展2021年上半年隐性债务变动核查工作，发现存在虚假化解政府隐性债务问题；贺州市城投公司、正源公司、旅实集团、市住建局已于核查当月将上述虚假化债问题整改完毕。
4、交易商协会推出“三大工具”支持保障性租赁住房发展，首批试点项目已完成注册
据证券时报，银行间市场资产担保债务融资工具、保障性租赁住房债务融资工具、银行间类REITs等创新试点“三大工具”首批三单试点项目已经完成注册，规模合计40亿元，将支持南京、成都等地区1500多套保障性租赁住房建设、盘活资产，为银行间市场助力新市民和青年群体“住有所居”探索新路径。
5、深市新增两单民企受信用保护债券，畅通渠道推动产融深度结合
据证券时报，深交所债券市场已累计发行具有增信措施的民营企业债券超过3100亿元、发行核心企业供应链应付账款ABS近7000亿元。通过配套创设信用保护工具进一步增强民营企业债券融资支持机制，深交所已累计达成合约交易80余笔、凭证项目10单，其中撬动民营企业融资212亿元。
6、美的置业成功发行10亿公司债，系首批创设信用保护合约发债示范房企
美的置业成功发行10亿公司债，作为首批创设信用保护合约发债示范房企，美的置业本期债券吸引了多家机构积极认购，认购倍数达1.36倍，4.5%的票面利率远低于民营房企平均融资成本。在优化债务结构的同时，显著降低了企业融资成本。
7、金科股份提出“20金科03”本金展期一年，利随本清
据澎湃新闻，金科股份召开“20金科03”投资人线上沟通会，提出将“20金科03”展期一年的方案，较最初提出的展期15个月缩短3个月。根据金科管理层提出的方案，“20金科03”将在5月28日回售日以现金一次性支付利息，此后在6月份付本金10%，7月份和8月份各付5%，11月份付5%，2023年2月底付5%，5月份付70%。展期后的债券维持现有5%票面利率水平，利随本清。
8、泛海控股：计划将公司境外附属公司发行的一笔美元债进一步延期至11月23日前兑付
泛海控股公告称，公司原计划将公司境外附属公司发行的一笔十月份美元债剩余本金约2.102亿美元延期至5月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，公司将继续与债券持有人就十月份美元债偿还方案进行友好协商，并计划将十月份美元债进一步延期至11月23日前兑付。
9、世茂股份：“19世茂G3”债券持有人会议通过本金展期兑付议案
世茂股份公告称，日前召开了“19世茂G3”2022年第一次债券持有人会议，审议并通过了本金展期兑付等三项议案：将本期债券本金兑付日调整为2023年5月22日，本年度利息将在《募集说明书》约定的付息日全额支付。
10、中信建投：5月24日-25日召开“20恒大02”债券持有人会议，拟展期兑付回售债券本金
中信建投公告称，兹定于5月24日至5月25日召开恒大地产集团有限公司“20恒大02”2022年第一次债券持有人会议，审议《关于调整“20恒大02”债券本息兑付安排的议案》等三项议案：调整后若投资者第2年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2022年11 月26日；本期债券的付息日为2021年5月26日，2022年11月26日及2023年5月26日。
11、平安证券：“17美尚01”本息兑付存在不确定性，6月9日召开债券持有人会议
平安证券公告称，鉴于“17美尚01”的本息兑付存在不确定性，计划于6月9日召开美尚生态景观股份有限公司“17美尚01”2022年第一次债券持有人会议，审议表决三项议案。
12、联合国际：下调金科股份国际长期发行人评级至“B+”，列入负面观察名单
联合国际公告称，将金科地产集团股份有限公司的国际长期发行人评级从“BB”下调至“B+”，将由金科发行的高级无抵押美元票据的国际长期发行债务评级从“BB”下调至“B+”；列入评级负面观察名单。
13、标普：下调绿地控股集团及绿地香港信用评级至“B-”，列入负面观察名单
标普公告称，将绿地控股集团有限公司的长期发行人信用评级由“B+”下调至“B-”，并将公司担保的高级无抵押票据的长期发行评级由“B”下调至“CCC+”，将绿地香港控股有限公司信用评级由“B”下调至“B-”；列入负面观察名单。
//资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月23日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
资金面（CP）：
银行间市场周一资金宽松势头不改，其中隔夜回购利率在1.3%附近低位徘徊，七天期加权利率继续与公开市场逆回购利率倒挂约50bp。交易员称，近来流动性收紧因素不多，缴税过后可看看月末前情况。
//利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
T2209日内走势（TF）：
//信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
信用债成交活跃统计（BBQ）：
信用债成交偏离监控（BBQ）：
//同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
同业存单成交（NCD）：
同业存单成交偏离监控：
//债券发行 //
5月23日，债券市场共发行173只债券，总发行量1412.66亿元，112只债券到期，31只债券提前兑付，6只债券回售，无债券赎回，总偿还量1708.71亿元，当日净融资额为-296.05亿元。
从发债类型看，5月23日，债券市场共发行地方政府债40只，同业存单82只，金融债6只，公司债11只，中期票据10只，短期融资券16只，资产支持证券8只。
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
//招标情况 //
1、农发行两期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为2.5341%、2.6956%，全场倍数分别为4.39、5.47，边际倍数分别为13.93、3.98。
//银行间债券市场交易结算日报 //
5月23日（周一），全国银行间债券市场结算总量为58,761.18亿元，较上日上涨1.69%，交易结算总笔数为27,188笔。其中，质押式回购51,175.65亿元，买断式回购231.41亿元，现券交易6,816.97亿元，债券借贷537.15亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降2.2bp至1.644%。
//海外信用评级汇总 //
