业务体系转型进行时，集合信托市场能否走出下行趋势？

　　一方面，融资类业务的压降进程仍在推进中，信托资金供给有减少的趋势；另一方面，信托资金在可投资资产方面的选择面有所收窄，信托公司出于防范风险的考量，选择底层资产和交易对手更加谨慎。

　　5月18日，记者从用益金融信托研究院处获悉，5月2日至5月15日这一期，集合信托成立市场略有下行，成立规模小幅下滑；与此同时，发行市场大幅回暖，发行规模大增。

　　其中，投向金融和工商企业两大领域的产品成立规模增长显著。具体来看，金融类信托的成立规模为80.52亿元，环比增加25.97%。

　　从资产端方面来看，一方面，融资类业务的压降进程仍在推进中，信托资金供给有减少的趋势；另一方面，信托资金在可投资资产方面的选择面有所收窄，信托公司出于防范风险的考量，选择底层资产和交易对手更加谨慎。

　　业内人士告诉《国际金融报》记者，信托行业的转型是商业模式的转型，是业务体系的转型，更是人的转型。现阶段，专业人才引入也被相当多的机构视为转型抓手，包括地产股权、标品投研、风控、运营和信息科技等方面。

　　小长假后有所回暖

　　用益金融信托研究院数据显示，上一期共有463款集合信托产品成立，环比增加19.33%；成立规模为150.96亿元，环比减少2.40%。

　　用益信托研究员喻智表示，从日均成立规模的走势来看，该期日均成立规模为18.87亿元，环比下滑26.80%。从今年以来的走势来看，2022年度日均募集规模整体也有一定的下行趋势，集合信托市场的资金募集相对艰难。

　　投向方面，该期投向金融和工商企业两大领域的产品成立规模增长显著。其中，金融类信托的成立规模为80.52亿元，环比增加25.97%；房地产类信托的成立规模为19.97亿元，环比增加6.26%；基础产业类信托的成立规模为40.81亿元，环比增加1.42%；工商企业类信托的成立规模为8.89亿元，环比增加31.64%。

　　2022年度内，截至2022年5月15日，集合信托市场累计成立集合产品9328款，累计成立规模3614.30亿元。

　　发行方面，记者注意到，上一期集合信托市场市场出现大幅回暖，发行规模大幅增长。据统计，共有46家信托公司发行集合信托产品418款，环比增加2.37倍；发行规模为276.85亿元，环比增加154.36%。

　　“五一小长假后信托公司加快产品投放，集合信托发行市场有所回暖。”喻智告诉记者，但从日均发行规模走势来看，集合信托市场呈现出明显的下行趋势。

　　喻智进一步指出，一方面非标规模因监管因素持续下滑，另一方面标品信托产品多缺少固定的发行规模，信息披露也相对较少。

　　标品信托成立增长

　　相关数据显示，上一期非标信托产品成立规模出现下滑。据统计，共有268款非标产品成立，环比增加48.89%；成立规模为85.98亿元，环比减少19.09%。

　　其中，基础产业信托表现稳健，成立规模超过40亿元，比重近五成；房地产和工商企业类信托均有一定程度的回暖，但波动性相对较大。

　　收益率方面，上一期非标类集合信托产品的平均预期年化收益率略有增加，为7.01%，环比增加0.04个百分点；集合产品周平均期限为1.75年，环比增加0.06年。

　　其中，1年期及以内产品平均预期年化收益率为6.66%，环比减少0.09个百分点；1-2年期产品的平均预期年化收益率为7.16%，环比增加0.08个百分点；2年期以上产品的平均预期年化收益率为6.77%，环比增加0.22个百分点。

　　标品信托方面，上一期产品成立数量继续略有下滑，成立规模则大幅增加。据统计，共有195款标品信托产品成立，环比减少6.25%；成立规模为64.98亿元，环比增加34.23%。

　　用益金融信托研究院指出，该期标品信托产品的成立规模增长明显，固收策略和TOF（基金中的信托）类产品表现较为突出，成立规模分别达47.02亿元和14.63亿元。

　　从投资策略来看，固收策略产品数量占比上升。具体来看，固收策略产品成立数量为128款，环比增加1.62%；组合基金策略产品成立数量为33款，环比减少2.94%；股票策略产品成立数量为5款，环比减少66.67%。

　　推进业务体系转型

　　云南信托研究发展部认为，疫情的冲击与气候变化、生态系统崩溃等事件存在一定的相似性，在疫情冲击的警示之下，可持续发展成为各个国家经济规划的核心议题，ESG（环境、社会与公司治理）战略和利益相关者概念被越来越多的公司重视。同时，亲自然、健康的理念和生活方式也被越来越多的人重视。社会公众的的风险意识也有所上升，风险偏好出现下降。

　　“对于信托行业来说，通过直接冲击和影响、资本市场、特定产业、行政资源分配、宏观经济政策、企业投融资需求、个人投融资需求、心理偏好等多个路径产生较为明显的影响。”云南信托研究发展部总经理王和俊告诉记者。

　　从资产端来看，喻智告诉记者，一方面，融资类业务的压降进程仍在推进中，信托资金供给有减少的趋势；另一方面，信托资金在可投资资产方面的选择面有所收窄，信托公司出于防范风险的考量，选择底层资产和交易对手更加谨慎，非标信托产品的预期收益率缺乏上行动力。

　　有不愿具名的信托从业人士指出，2022年信托公司在基础产业类信托业务上高歌猛进，其中投向城投债的产品迅速增加，但同时也产生了部分乱象，城投债倒挂风险和信用风险问题可能带来隐患。

　　需要注意的是，受益于基础建设领域的政策红利，目前监管层对于保障城投平台合理融资需求是支持的，但同时要求强化隐性债务化解和降低融资成本，坚持严控债务和规范融资仍是主线，基础产业类信托业务上行空间相对有限。

　　有北方地区信托从业人士告诉记者，信托行业的转型是商业模式的转型，是业务体系的转型，更是人的转型。现阶段，专业人才的引入也被相当多机构视为转型抓手，包括地产股权、标品投研、风控、运营和信息科技等方面。