齐心集团隐匿商誉减值6.5亿陈钦鹏被罚 10亿并购难挡营收净利背离股价跌51%

　　不负责任、误导投资者，是要付出代价的。齐心集团（002301.SZ）不按规定披露重要信息被监管处罚。

　　12月5日晚间，齐心集团发布公告，公司未审慎考虑并购子公司商誉减值事项对2021 年净利润的影响，导致未按规定及时披露业绩预告。公司、董事长及总经理陈钦鹏、财务总监黄家兵被深圳证监局采取出具警示函的处罚。

　　曾经，为了产业布局，齐心集团实施了较大规模的并购。2021年度业绩巨亏，就是因此前收购的标的资产业绩未达预期，引发商誉减值。

　　齐心集团的盈利能力整体表现不佳。2009年，齐心集团就已经登陆A股市场，当年，公司实现的营业收入为7.18亿元、归属于上市公司股东的净利润0.72亿元。2020年，营业收入达80.09亿元，累计增长超10倍，而同期净利润仅增长约1.79倍。

　　二级市场上，近两年，齐心集团的股价累计下跌超50%。尽管实际控制人陈钦鹏耗资约2600万元增持，也难阻股价下跌。

　　营收净利严重背离

　　齐心集团的经营业绩远低于市场预期。

　　官网显示，齐心集团的前身为齐心文具，成立于1991年，专注政企采购服务30余年，是中国B2B办公物资服务和SaaS云视频的龙头企业，服务全球120多个国家和地区。

　　2009年10月21日，齐心集团通过闯关IPO登陆深交所，上市至今已有14个年头。这14年，公司的经营业绩表现并不如意。

　　2007年、2008年，上市之前，齐心集团实现的营业收入分别为5.11亿元、6.35亿元，同比增长44.02%、24.22%，对应的净利润为0.53亿元、0.59亿元，同比增长98.01%、10.21%。

　　2009年，公司实现的营业收入、净利润分别为7.18亿元、0.72亿元，同比增长13.13%、22.32%。

　　上市次年开始，公司盈利能力表现为不断下滑。2010年至2015年，公司实现的营业收入分别为9.11亿元、11.29亿元、14.64亿元、16.78亿元、16.33亿元、15.82亿元，整体上呈现增长趋势。这6年，公司实现的净利润分别为0.51亿元、0.66亿元、0.70亿元、0.28亿元、0.29亿元、0.20亿元，在波动中下滑。

　　2016年至2020年，公司实现的营业收入分别为28.65亿元、31.82亿元、42.41亿元、59.81亿元、80.09亿元，同比增长81.11%、11.05%、33.30%、41.03%、33.91%，总体上为高速增长。同期，公司实现的净利润为1.05亿元、1.40亿元、1.92亿元、2.30亿元、2.01亿元，同比变动432.22%、33.54%、36.91%、20.06%、-12.77%。整体而言，净利润稳步增长，这五年的净利润几乎翻了一倍。尽管如此，净利润与营业收入的变动幅度相比，仍然大相径庭。

　　纵向来看，2009年至2020年的12年，公司的营业收入从7.18亿元增长至80.09亿元，累计增长10.15倍，净利润从0.72亿元增长至2.01亿元，累计增长1.79倍。

　　2021年，公司实现营业收入82.36亿元，同比增长2.83%，净利润为亏损5.62亿元，同比下降379.95%。今年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为67.40亿元、1.43亿元，同比变动-1.51%、10.95%。

　　综上，上市以来，齐心集团的营业收入和净利润严重背离。

　　wind数据显示，上市近14年，齐心集团实现的净利润累计数为7.83亿元，年均盈利在0.55亿元左右。

　　近10亿并购未能改变命运

　　营业收入与净利润严重背离，与并购有关。这也说明，齐心集团的并购是不成功的。

　　wind数据显示，2015年至2019年，齐心集团相继筹划收购EasyPrint21.18%股权、杭州麦苗100%股权、志诚泰和100%股权、银澎云计算100%股权、齐心乐购49%股权。其中，公司原计划以9亿元的价格收购志诚泰和100%股权事项，以失败告终。

　　上述收购交易金额为9.89亿元，不乏高溢价收购。公司收购杭州麦苗、银澎云计算形成的商誉达3.16亿元、5.12亿元，合计为8.28亿元。

　　2021年，齐心集团收购的标的资产爆雷，商誉减值约6.5亿元。

　　这一商誉减值行为，齐心集团还存在违规问题，导致公司及相关责任人被罚。

　　今年12月5日晚间，齐心集团披露，公司收到了深圳证监局出具的警示函，公司未审慎考虑并购子公司商誉减值事项对2021年净利润的影响，导致未按规定及时披露业绩预告。深圳证监局决定对齐心集团、陈钦鹏、黄家兵采取出具警示函的监管措施。

　　齐心集团曾解释称，2021年年底至今年1月31日前，公司就2021年业绩情况跟会计师、评估师进行了充分沟通。当时，因审计及评估工作尚在进行过程中，结合公司子公司杭州麦苗2021年的业务情况，及对杭州麦苗四季度新推出的直播品牌电商代运营、电商培训业务情况；好视通2021年的业务情况，及好视通未来转向政务、教育、战略大客户、中大型企业单位的“云+端+业务”的发展战略，2021年3月、2022年3月，好视通分别引入格力集团下属投资主体、松禾资本下属投资主体等战略投资者，引入时估值未发生明显变化，公司认为杭州麦苗、好视通减值风险较小，对年报影响较小，根据未审财务报表数据，公司没有披露业绩预告。

　　综上，并购未能改变齐心集团命运。

　　长江商报记者发现，齐心集团毛利率、净利率均较低。数据显示，2013年以来，公司毛利率均低于20%，净利率均不到5%。今年前三季度，公司的毛利率、净利率分别为9.85%、2.07%。

　　二级市场上，2020年12月初，齐心集团的股价为14.98元/股，今年12月6日的收盘价为7.28元/股，累计跌幅为51.4%。