2021年，A股哪家上市公司在研发上“烧”了最多的钱？

　　目前，A股2021年年报披露已接近尾声，从截至4月29日上午的数据看，已有超4300家公司披露了2021年业绩数据。

　　从业绩表现看，据同花顺iFinD数据，中国石化（600028.SH）和中国石油（601857.SH）以2.74万亿和2.61万亿营收稳坐王者位置；盈利规模最大的仍为四大国有银行，归母净利润均在2000亿~3000亿之间。专注于肿瘤治疗领域的创新药企艾力斯（688578.SH）营收增速近94401%，诺德股份（600110.SH）归母净利润增速7421.93%，二者暂为2021年最大黑马。其中艾力斯的核心产品小分子靶向抗肿瘤1类新药伏美替尼2021年获批上市，因此实现收入的迅速增长；诺德股份受益新能源汽车的高景气，锂电铜箔产品大卖使得利润增速较快。

　　业绩表现已是历史数据，而研发情况一定程度上能反映出公司未来的增长潜力，特别是对于技术密集型的行业而言。

　　同花顺iFinD数据显示，从单个公司的情况来看，研发收入占营收比重最大的三家公司分别为迪哲医药（688192.SH）、迈威生物（688062.SH）和近日因季度内实现708元营收受到热议的首药控股（688197.SH）。记者注意到，三家公司均为适用第五套上市标准的创新药研发型企业。

　　从研发投入绝对值看，中国建筑（601668.SH）以399亿元的研发投入位列第一，前十一位的公司除中兴通讯（000063.SZ）外均为大型央企，排在第十二的是京东方A（000725.SZ），2021年发生研发投入124亿元，但占营收的比例仅为5.67%。

　　从行业内所有公司研发投入占营收比重的平均值来看，2021年度，76个同花顺二级行业中，生物制品公司以112.22%的平均占比远超其他行业，排名第二的化学制药和计算机应用行业公司研发投入占营收的比重分别为65.5%和15.09%。由于部分科创板上市药企尚未有收入，因此出现生物制品公司研发投入大于营收的情况。

　　从行业内公司的组成来看，包括百济神州（688235.SH）、君实生物（688180.SH）等在内的创新药企和康希诺（688185.SH）等疫苗生产商均在生物制品范畴，排名第二的化学制药行业包括了恒瑞医药（600276.SH）、复星医药（600196.SH）、华润双鹤（600062.SH）等。

　　研发投入占营收比重最小的为银行，其次为房地产开发企业，占比分别为0.2%和0.38%。

　　从研发人员数量看，计算机应用行业公司研发人员占比平均值最大，约为39.39%，其次为计算机设备和半导体及元件，生物制品公司和化学制药公司的研发人员占比约为20.71%和17.5%。

　　值得一提的是，上述研发人员数量占比较大的行业却并不是研究生学历员工占比较多的。数据显示，2021年年末，证券行业上市公司研究生人数占比平均值最大，约为30.16%，其次为保险及其他行业，约为23.36%。研究生占比最小的是房地产服务公司，约为0.58%，该行业下有房地产经纪服务提供商我爱我家（000560.SZ）、房地产咨询公司世联行（002285.SZ）等。

　　研发投入体现了公司对创新的重视，研发投入资本化的比例一定程度上则反映出已投入的研发能多大程度上带来经济利益的流入。数据显示，二级行业分类为医药商业的公司2021年资本化的研发投入占比平均值在各行业中排第一，为29.14%，其中老百姓（603883.SH）2021年全部的研发支出均进行了资本化，益丰药房（603939.SH）的资本化率也达到68%。

　　记者注意到，房地产服务行业公司资本化率的平均值仅次于医药商业公司，为28.74%，其中我爱我家2021年的研发投入资本化率达86.22%，从我爱我家披露的研发项目看，主要包括CBS核心业务系统升级、平台产品升级、大数据及智能应用、官网产品升级等。

　　资深投行人士王骥跃告诉银柿财经记者，研发支出资本化是会计准则允许的，但这里面存在调节利润的空间。一笔研发支出花了，是算费用减少利润，还是算成资产不减少当期利润，是公司自己选择的，只要符合会计准则规定都不算违规。研发支出如果算在费用里，减少了当期利润，但是报表上看不到形成的无形资产；如果算在资产里，会增加当期利润，但未来形成的无形资产会逐年摊销，也做减值测试。

　　“另外，会计准则对资本化的条件要求其实也是挺高的，只有开发阶段的才能资本化，研究阶段的是不可以资本化的，还需要有专项的内控制度。不过，对于很多公司来说，为了业绩好看，这些工作都是可以做到的。”王骥跃进一步指出。