证监会发布指引 公募基金获参与转融通证券出借业务

为配合科创板的顺利推出，完善资本市场融券机制，规范公募基金参与转融通证券出借业务（以下简称出借业务）的行为，证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》（以下简称《指引》），自公布之日起施行。

《指引》主要包括以下内容：一是明确公募基金参与出借业务的基本原则以及业务参与各方的主体责任；二是明确公募基金参与出借业务的定义和性质；三是规定具体的产品类型及投资比例，强化流动性风险管控，并要求基金管理人加强信用风险以及关联交易管理；四是明确相关估值核算、信息披露、法律文件等方面的要求。

根据《指引》，处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金以及中国证监会认可的其他基金产品可以依据法律法规的规定和基金合同、招募说明书的约定，参与出借业务。

在华富基金指数及创新业务部总监张娅看来，这将利好公募基金未来的发展。“指数基金尤为受益，因为指数基金持仓比较稳定，一般指数都是半年调整一次，因而在这半年的时间里成份券都不会发生变化。”

她补充道，主动管理型权益基金由于调仓相对频繁，相对而言不太适合出借，但是有的基金经理由于核心股票持仓时间较长，故而也适合参与该业务。同时她强调，在参与出借业务时，需要控制好基金的日常流动性并做好基金发生赎回的应对。

合晶睿智合伙人郑志勇表示，按惯例融券收益将有望归入基金资产，故而指数基金出借证券的意愿要高于主动基金。基金融券业务的推出恰逢其时，将推动指数基金进一步加速发展。

银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，《指引》对于股市和公募基金的稳定协调发展有一定意义，可以丰富并多元化股市投资策略，平衡不同交易方向的力量，让股市买卖双方保持协调与均衡，避免市场与个股的短期剧烈波动。他表示，在基金的股票投资、资产组合、申购赎回稳定均衡状态下，适度的股票出借，有助于提高基金的收益。

沪上一位基金经理测算发现，现在出借证券大概可以获得2%收益，根据规定，交易型开放式指数基金参与出借业务的单只证券不得超过基金持有该证券总量的30%，假设在连续出借情况下，ETF一年收益增强大概最多为0.6%。